Laporan Analisis Derivatif Kripto BlockScholes X Bybit (6 Agustus 2024): Volatilitas Opsi Menunjukkan Waktu Terburuk Mungkin Berakhir

Sorotan Utama:

Laporan analisis derivatif kripto mingguan kami membahas kondisi kripto saat ini, acara makro, dan sinyal perdagangan dari volume perdagangan spot, kontrak berjangka, opsi, dan kontrak perpetual.

Pasar kripto mengalami satu minggu narasi optimistis di konferensi NTC Nashville, diikuti dengan peluncuran ETF ETH Spot. Namun, hal ini segera diikuti dengan sell-off yang tajam, yang menggarisbawahi posisi kripto sebagai indikator makroekonomi 24 jam.

Pada 2 Agustus 2024, laporan penggajian nonpertanian yang lebih lemah dari yang diharapkan memicu penurunan penjualan yang kuat di seluruh aset kripto, di samping aset berisiko lainnya. Namun, penurunan terakhir ini belum melihat tingkat deleveraging paksa atau peningkatan tingkat volatilitas yang sama yang telah disertai dengan kejatuhan dua digit di masa lalu.

Singkatnya, pasar kripto sekali lagi menunjukkan sensitivitasnya terhadap kondisi ekonomi yang lebih luas dengan cepat bereaksi terhadap data pekerjaan yang mengecewakan. Namun, dampak dari pullback terbaru ini tampaknya lebih terkekang dibandingkan dengan sell-off besar sebelumnya di ruang kripto.

Silakan melihat beberapa sorotan laporan.

Bunga Terbuka ETH Futures yang Mengejutkan Tetap Stabil

Dibandingkan dengan bunga terbuka, bunga terbuka kontrak berjangka tetap cukup stabil selama sell-off minggu lalu, meskipun terjadi lonjakan volume perdagangan, yang menunjukkan bahwa investor kontrak berjangka telah melepaskan leverage mereka setelah acara Nashville.

Penurunan Bunga Terbuka Perp — Jatuhnya Ether Lebih Signifikan Dari BTC

Bunga terbuka dalam kontrak swap perpetual BTC dan ETH menunjukkan penurunan cepat yang berkorelasi dengan sell-off harga spot. Hal ini menunjukkan bahwa trader terburu-buru untuk menutup posisi long leverage selama sell-off, sehingga volume perdagangan pada 5 Agustus 2024 mencapai level tertinggi mereka untuk bulan tersebut. 

Dari dua hal tersebut, pasar ETH mengalami kerugian lebih besar, dengan penurunan posisi terbuka yang lebih kuat. Hal ini sesuai dengan kinerja rendahnya yang drastis dalam harga spot selama sell-off, meskipun peluncuran ETF-nya dilakukan lebih dari seminggu yang lalu pada 23 Juli 2024.

Volatilitas Tersirat Lagging di Balik Volatilitas Terealisasi Mengusulkan Penjualan Terburuk Mungkin Berakhir

Volatilitas telah melonjak sebagai akibat dari aksi jual cepat di pasar spot, tetapi kami belum melihat volatilitas tersirat naik ke titik ekstrem yang sama. Hal ini menunjukkan bahwa pasar opsi saat ini melambat untuk menetapkan harga dalam hal efisiensi lebih lanjut. Tentunya, ekspektasi volatilitas BTC hanya naik sebesar level terakhir yang terlihat pada bulan Juli. Meskipun membalik dengan cepat di front end, bentuk struktur istilah yang tergeser tidak seekstrim pada pergerakan pasar spot tajam sebelumnya, seperti posisi dengan leverage tinggi yang dibangun menjelang peluncuran ETF Spot BTC Januari 2024, dan telah agak datar selama pemulihan.

#BybitLearn #BybitResearch