Laporan Analisis Derivatif Kripto Bybit x Block Scholes (11 September 2025): Apa gambaran CPI mengenai kondisi pasar? Data derivatif menunjukkan bahwa faktor makro menggerakkan altcoin ke arah lebih tinggi, sementara BTC/ETH mendapat proteksi dari opsi.

Sorotan Utama:

Laporan analisis derivatif kripto mingguan kami mendalami berbagai peristiwa makro; kondisi kripto dan sinyal perdagangan saat ini dari volume perdagangan spot; serta kontrak berjangka, opsi, dan perpetual.

Harga Spot untuk BTC dan ETH tetap datar minggu lalu, memperkuat sentimen bearish di pasar opsi. Senyum volatilitas BTC terus menguntungkan OTM dibandingkan panggilan, sementara opsi ETH jangka pendek masih menetapkan harga dalam risiko penurunan. 

Namun, altcoin telah mengungguli setelah dorongan makro. Kinerja unggul yang menonjol meliputi SOL dan Worldcoin (WLD), yang didorong oleh berita perbendaharaan aset digital. Eightco Holdings melonjak setelah mengumumkan perbendaharaan Worldcoin pertama, dengan mengangkat harga WLD.

Faktor makro — terutama melemahkan data pekerjaan AS (gaji nonpertanian, JOLTS) — telah mendorong sentimen pasar. Terlepas dari ekspektasi atas tiga potensi pemotongan suku bunga Fed tahun ini, BTC dan ETH belum merespons secara positif. 

Silakan lihat sorotan laporan.

Opsi BTC tetap bearish meskipun ada hambatan makro

Sumber: Bybit, Blokir Scholes

Sentimen bearish terus mendominasi opsi BTC, meskipun data makro yang lebih lunak mendorong pasar untuk menetapkan harga di hampir tiga pemotongan suku bunga Fed pada akhir tahun — biasanya sinyal bullish. JOLTS Juli menunjukkan lowongan pekerjaan di level terendah dalam 10 bulan (7,18 juta), dan Juni menandai hasil cetak gaji negatif pertama sejak Desember 2020.

BTC tetap terikat rentang antara $109.000–$113.000, yang mencerminkan ketidakpastian trader. Ekonomi AS yang lemah mengancam ekuitas, sementara pelambatan yang terkendali dapat memacu perilaku berisiko melalui likuiditas yang meningkat. Senyuman volatilitas lebih menyukai OTM di seluruh struktur istilah sejak pertengahan Agustus, memperkuat pandangan yang hati-hati.

Altcoin seperti SOL berkinerja lebih baik 

Sumber: Bybit, Blokir Scholes

Volatilitas tersirat ATM SOL telah turun tajam, mencerminkan volatilitas terealisasi yang lebih rendah dan penurunan yang lebih luas di seluruh aset kripto utama. Meskipun demikian, SOL telah mengungguli BTC dan ETH, naik lebih dari 4% minggu ini (dari $199 menjadi hampir $220) dan naik 23% selama satu bulan terakhir.

Mendorong kekuatan ini adalah peningkatan modal Forward Industries sebesar $1,65 miliar — didukung oleh Galaxy Digital, Jump Kripto, dan Multicoin Capital — untuk meluncurkan perbendaharaan aset digital terbesar yang berfokus pada SOL. Rencananya untuk secara aktif terlibat dalam pasar DeFi Solana dapat lebih memperkuat ekosistem Solana.

Namun, tingkat pendanaan keseluruhan untuk sebagian besar token masih cukup bullish

Sumber: Bybit, Blokir Scholes

Tingkat pendanaan BTC tetap netral dengan lean bullish sedikit, tetap positif sepanjang minggu tetapi dibatasi di bawah 0,01%, sehingga menunjukkan optimisme yang tertahan. Pendanaan ETH juga telah stabil pada tingkat netral ke positif setelah volatilitas awal September.

Divergensi utama tetap ada antara pasar opsi dan pasar perpetual. Terlepas dari harga flat spot, volatilitas ATM tersirat untuk BTC dan ETH telah menurun, sementara senyum volatilitas terus menguntungkan OTM. Sejak awal September, kemiringan tenor pendek tetap negatif, mencerminkan sentimen bearish dalam opsi — tidak seperti perpetual, karena trader tetap optimis.

#BybitLearn #BybitResearch