Ringkasan AI
Tampilkan Lebih Banyak
Pahami konten artikel dengan cepat dan ukur sentimen pasar hanya dalam 30 detik!
Sorotan Utama:
Dalam laporan ini, kami mengeksplorasi pertumbuhan ledakan bursa abadi terdesentralisasi (DEX PERp), yang dipimpin oleh Hyperliquid. Sejak akhir 2024, DEX perp telah melonjak dalam volume dan pembuatan biaya, dengan Hyperliquid saja menangkap 58% dari volume DEX teratas dan secara konsisten mengalahkan Uniswap dalam biaya harian sejak Mei 2025. Orientasi yang rumit, penyimpanan mandiri, daftar token yang lebih cepat, dan struktur biaya kompetitif mendorong pertumbuhan ini.
Token asli Hyperliquid, HYPE, telah melampaui rekan-rekannya, berkat program beli kembali pendapatan sebesar 97%. Namun, buka kunci token yang akan datang dapat mengurangi momentum ini. Secara keseluruhan, DEX perp telah menjadi kekuatan dominan dalam perdagangan kripto, membentuk kembali lanskap dengan kecepatan, aksesibilitas, dan transparansi on-chain mereka.
Gambar 1. Volume Harian kontrak swap perpetual di seluruh bursa kontrak swap perpetual terdesentralisasi (tidak termasuk Hyperliquid, Lighter, dan edgeX Bursa). Sumber: Artemis, Blokir Scholes
Hyperliquid telah muncul sebagai pemimpin yang jelas di antara bursa swap perpetual terdesentralisasi (perp DEX), menangkap 58% dari volume di delapan platform teratas pada tahun 2025. Kenaikannya dikatalisasi oleh sikap pro-kripto Presiden Trump pasca-pemilu, dan semakin dipercepat oleh peluncuran token asli, HYPE, pada akhir 2024. Meskipun volume DEX perp secara keseluruhan meningkat, sebagian besar pertumbuhan ini terkonsentrasi pada Hyperliquid, edgeX Bursa, dan Lighter. Terutama, pembuatan biaya harian Hyperliquid secara konsisten telah melampaui Uniswap sejak Mei 2025, berkontribusi hingga 60% dari total biaya di seluruh blockchain utama.
DEX Perp menawarkan beberapa keuntungan dibandingkan bursa terpusat (CEX) dan DEX spot:
Orientasi yang tidak rumit: Banyak DEX yang menguntungkan melewati persyaratan KYC/KYB, sehingga memungkinkan akses langsung.
Penyimpanan mandiri: Trader mempertahankan kendali atas aset mereka, mengurangi risiko rekanan.
Daftar yang lebih cepat: Token baru dapat dicantumkan dalam jam, dibandingkan dengan minggu pada CEX.
Struktur biaya kompetitif: Platform seperti rabat maker penawaran Hyperliquid dan tingkat biaya berbasis volume.
Leverage tinggi: Hingga 100x pada beberapa DEX, dengan kontrak pintar—margin berbasis dan sistem likuidasi.
Namun, kekurangannya meliputi visibilitas publik atas perdagangan, kecepatan eksekusi yang lebih lambat pada platform berbasis AMM, dan potensi fragmentasi likuiditas.
Gambar 2. Harga spot HYPE (biru, sumbu kiri) dan harga spot BTC (oranye, sumbu kanan). Sumber: Blokir Schole
HYPE secara signifikan telah mengungguli token rekan pada tahun 2025, seperti UNI, DYDX, GMX, dan JUP, naik lebih dari 6x dari posisi terendahnya di bulan April. Reli ini sebagian dapat dikaitkan dengan program beli kembali agresif Hyperliquid, yang mengalokasikan 97% pendapatan protokol untuk membeli token HYPE. Buyback Harian telah mencapai hingga $6 juta, dan analisis regresi menunjukkan bahwa buyback ini menjelaskan 26% dari variasi harga HYPE. Namun, dengan pembukaan kunci token utama mulai 29 November 2025 — melepaskan 237,8 juta token selama 24 bulan — risiko pengenceran dapat mengimbangi beberapa momentum bullish kecuali jika buyback memiliki skala yang sesuai.
Tidak Ada Spam. Hanya sekumpulan informasi yang menarik dan terkini dalam semesta kripto