Ringkasan AI
Tampilkan Lebih Banyak
Pahami konten artikel dengan cepat dan ukur sentimen pasar hanya dalam 30 detik!
Sorotan Utama:
Laporan bulanan kami menggali wawasan dari volatilitas opsi untuk menginspirasi pergerakan kripto Anda berikutnya.
Senyum volatilitas BTC mencapai siklus terendah sejak 2022: Senyum volatilitas BTC telah mendatar, mencapai posisi terendah mendekati rekor paling lambat Juli/Agustus 2025 — menandakan berkurangnya ekspektasi untuk perubahan harga yang ekstrem.
Tindakan harga bertahap dalam BTC & ETH sepanjang tahun 2025: BTC dan ETH telah menunjukkan perilaku “selangkah demi selangkah” — stabilitas jangka panjang diikuti dengan gerakan tajam dan mendadak.
BTC ATH di tengah volatilitas rendah: Meskipun mencapai beberapa titik tertinggi sepanjang waktu di bulan Juli, pasar opsi BTC terus mencerminkan volatilitas tersirat yang rendah secara historis.
Rasio ETH/BTC IV semakin curam: ETH melonjak 208% dari $2.400 menjadi hampir $5.000, dengan Juli/Agustus menandai peningkatan lain dalam rasio volatilitas tersirat uang ETH/BTC di seluruh jatuh tempo.
Gambar 1. Koefisien beta 90 hari berjalan dari imbal hasil harian antara ETH dan BTC. Sumber: Blokir Schole
Pada Juli 2025/Agustus 2025, Ether dan altcoin mengalahkan Bitcoin (meskipun BTC mencapai level tertinggi sepanjang waktu yang baru), yang dipicu oleh lonjakan optimisme setelah deklarasi pemerintah AS tentang “Minggu Kripto” dan masuknya undang-undang penting seperti Undang-Undang GENIUS. Pergeseran regulasi ini memicu reli yang luas, dengan ETH melonjak lebih dari 58% dari $2.400 menjadi hampir $5.000, yang akhirnya melampaui puncak tahun 2021 yaitu $5.000. Selera pasar terhadap risiko diputar menuju altcoin, mendorong dominasi BTC di bawah 60% dan menandakan pergeseran sentimen investor.
Sementara itu, volatilitas tersirat ETH terus melampaui BTC di semua tenor opsi, dengan rasio ETH/BTC ATM IV 7 hari naik dari 1,63 menjadi 2,2. Hal ini mencerminkan harapan pasar akan perubahan harga yang lebih besar di ETH, konsisten dengan beta yang secara historis lebih tinggi dibandingkan dengan BTC (1,6 Juli), yang berarti bahwa ETH cenderung memperkuat pergerakan BTC. Kedua aset telah menunjukkan perilaku harga “selangkah demi selangkah”, tetapi pemulihan ETH tertinggal dari BTC hingga Juli, ketika melonjak kembali dalam dua gerakan tajam. Meskipun harga spot berbeda untuk sementara, premi volatilitas ETH tetap utuh, menggarisbawahi perannya sebagai aset yang lebih reaktif dan spekulatif di lanskap kripto.
Gambar 2. Volatilitas tersirat opsi at the money BTC (hijau) dan ETH (pink) di tenor 30 hari. Sumber: Blokir Schole
Pada Juli/Agustus 2025, perbedaan antara volatilitas tersirat ETH dan BTC menjadi semakin menonjol. Meskipun volatilitas tersirat dalam bentuk uang 30 hari BTC tetap datar di sepanjang bulan — meskipun mencapai titik tertinggi sepanjang waktu sebesar $123K — ETH IV naik dari 58% menjadi 71% sebelum stabil dalam rentang 60%. Ketidakseimbangan ini mendorong rasio ETH/BTC IV lebih tinggi, yang menurun dari 1,6 menjadi 1,95, bahkan ketika volatilitas ETH yang terealisasi sedikit menurun. Trader terus menetapkan harga opsi ETH pada premi, yang mencerminkan ekspektasi yang lebih kuat untuk perubahan harga ETH dibandingkan dengan BTC.
Tren kecuraman ini mirip dengan episode serupa pada Februari 2020, ketika ETH IV melonjak hingga hampir 100%, sementara BTC tetap tenang, bertepatan dengan reli ETH yang tajam. Namun, dinamika Juli/Agustus 2025 lebih didorong oleh volatilitas BTC yang runtuh daripada oleh pergerakan ledakan ETH. Terlepas dari ekspektasi untuk konvergensi antara rasio volatilitas terealisasi dan tersirat, volatilitas BTC terus mencapai titik terendah historis — baik secara absolut maupun relatif terhadap ETH — yang menegaskan pandangan pasar tetap bahwa ETH tetap menjadi aset yang lebih volatil dan reaktif.
Gambar 3. Rasio volatilitas tersirat opsi ETH at-the-money terhadap volatilitas tersirat opsi at-the-money BTC pada tenor 30 hari. Sumber: Blokir Schole
Kami mengharapkan konvergensi dalam dua rasio karena — secara umum — jika trader menyadari selama beberapa periode waktu bahwa volatilitas terealisasi ETH secara signifikan lebih tinggi dari BTC, harapan untuk tren tersebut akan terus berubah menjadi peningkatan yang setara dalam rasio volatilitas at-the-money. Demikian pula, jika rasio yang diberikan menurun, trader yang mengantisipasi kelanjutan dari penurunan tersebut akan menetapkan harganya ke pasar opsi.
#BybitLearn #BybitResearch
Tidak Ada Spam. Hanya sekumpulan informasi yang menarik dan terkini dalam semesta kripto