Ringkasan AI
Tampilkan Lebih Banyak
Pahami konten artikel dengan cepat dan ukur sentimen pasar hanya dalam 30 detik!
Dengan konflik di Timur Tengah sekarang di minggu kedua dan BTC Trade sekitar $70K, Indeks Selera Risiko Block Scholes menunjukkan tanda-tanda sementara kepanikan mencapai titik terendah.
Faktanya, sejak Strike AS di Iran dimulai, BTC telah mengungguli indeks S&P 500 dan Gold (Emas), dan bahkan safe-haven yang disukai Saat Ini: Aset dolar AS Gold (Emas).
BACA SELENGKAPNYA (diterbitkan 4 Maret): Dolar AS vs. Bitcoin - mana yang merupakan safe haven terbaik?
Pasar Opsi telah (untuk sebagian besar) mengungkapkan kesediaan dari trader untuk meredakan risiko geopolitik, dengan Tingkat volatilitas tersirat masih relatif Rendah, dan kemiringan sekarang dalam periode normalisasi Mengikuti kepanikan puncak yang ditetapkan Harga selama bulan Februari.
Meskipun demikian, itu tidak berarti trader Opsi telah Beralih menjadi bullish.
Volatility smile tetap miring ke Arah Kontrak put, meskipun mereka Trade dengan Premi yang lebih Rendah daripada yang diamati di awal tahun.
Secara terpisah, dengan Selat Hormuz secara efektif terhenti dan volatilitas berikutnya di pasar, minyak mentah telah menjadi salah satu Aset yang paling banyak dibicarakan selama dua minggu terakhir. Harga telah melonjak dari $67 menjadi hampir $120 sebelum jatuh kembali lebih Rendah untuk sementara Waktu. Meskipun bergerak ke Atas bersama minyak dalam interaksi masa jabatan pertama Trump dengan Iran, BTC telah menunjukkan reaksi yang jauh kurang sensitif terhadap gejolak tahun 2026 dalam rantai Pasokan energi.
Indeks Selera Risiko Block Scholes mengukur Tingkat eforia (di Atas 1) atau kepanikan (di bawah -1) di pasar Spot. Momentum dalam indeks ini menunjukkan hubungan yang kuat dengan imbal hasil Spot.
Dengan perang di Timur Tengah yang kini memasuki minggu kedua, BTC terus tetap tangguh, bertahan di Atas Tingkat sebelum perangnya. Pada hari Senin (9 Maret), Presiden Trump mengindikasikan bahwa "perang sangat lengkap, cukup banyak" dan bahwa operasi militer AS lebih cepat dari jadwal.
Pesan Trump kontras dengan sinyal yang lebih baru dari pejabat senior Gedung Putih yang tampaknya lebih bersedia untuk terlibat dalam upaya lebih lanjut di Timur Tengah, meskipun itu cukup untuk memicu rebound dalam sentimen risiko di awal minggu. Ekuitas AS berbalik arah dari penurunan intrahari mereka untuk ditutup lebih tinggi pada hari Senin, sementara harga minyak mentah anjlok dari $120 turun di bawah $90. Sejak itu, BTC terus melayang di $70K, sementara ekuitas AS terus dijual secara moderat.
Faktanya, sejak pasar dibuka pada hari Senin setelah serangan awal, BTC sebenarnya mengungguli baik S&P 500 maupun tempat perlindungan (safe-haven) tradisional - emas dan dolar AS.
Akan tetapi, kami mencatat bahwa performa luar biasa itu hanya terjadi dalam rentang waktu yang pendek. Saat kita memperkecil, dan melihat performa dari tahun ke tahun (year-to-date) misalnya, masih aset kripto yang tertinggal di belakang ekuitas AS, dan logam mulia, serta dolar:
Bitcoin: -19,7%
Ethereum: -30,4%
S&P 500: -1%
Indeks Dolar AS (DXY): +1%
Gold (Emas): +20%
(performa tahun berjalan, per 12 Maret 2026)
Oleh karena itu, performa BTC yang lebih unggul saat ini di tengah latar belakang geopolitik mungkin hanya mencerminkan fakta bahwa Aset Kripto telah dijual jauh lebih kuat dibandingkan ekuitas AS dan logam mulia selama enam bulan terakhir.
BTC, misalnya, masih lebih dari 40% di bawah rekor tertinggi sepanjang masa, sementara ETH lebih dekat ke 60% di bawah puncak Agustus-nya.
Di sisi lain, Gold (Emas) turun kurang dari 7% dari level tertinggi sepanjang masanya, sementara S&P 500 kurang dari 4%.
Penjualan yang lebih tajam pada BTC telah sangat menghindari hubungan linier kuat sebelumnya yang kami amati antara BTC dan indeks S&P 500 sejak 2024, dan oleh karena itu mungkin memberikan BTC sedikit ruang untuk reli lebih keras setiap kali selera risiko agak pulih.
Ketahanan pada Harga Spot kripto sejak eskalasi dimulai terus tecermin di pasar derivatif BTC, di mana permintaan untuk posisi put protektif belum mencapai tingkat ekstrem.
Setelah naik ke level tertinggi sejak tahun 2022, volatilitas tersirat jangka pendek menetap sekitar 50% pada pertengahan Februari sebelum melonjak 20 poin persentase selama awal konflik Timur Tengah. Namun, secara absolut, Volatilitas Tersirat (IV) tetap jauh lebih rendah daripada tingkat kepanikan yang diperhitungkan selama puncaknya bulan Februari ketika BTC jatuh menuju $60K. Sejak saat itu, IV sekali lagi telah dikembalikan ke dasar 50% yang sama dan struktur jangka waktu telah menyusut.
Hal ini menunjukkan dua hal:
Pasar opsi telah stabil sejak bulan lalu
Sejauh ini, pedagang Opsi sebagian besar mengabaikan risiko geopolitik
Mungkin reputasi Presiden Trump sebagai TACO ('Trump Always Chickens Out') yang membuat para pedagang mempertimbangkan kasus dasar yang lebih optimis untuk durasi dan dampak ekonomi dari konflik tersebut?
Kami melihat normalisasi serupa dari kepanikan puncak yang terlihat pada aksi jual Februari saat melihat senyum volatilitas BTC. Seperti yang kami sebutkan minggu lalu, pedagang Opsi masih mencondongkan premi lebih tinggi untuk Opsi Put bearish.
Selain itu, dua akhir pekan terakhir telah melihat lonjakan permintaan Opsi Put saat eskalasi mereda, menunjukkan adanya peningkatan permintaan Lindung Nilai (hedging) sisi bawah selama jam perdagangan yang kurang likuid. Namun, premi poin vol 30 tempat kontrak put diperdagangkan pada bulan Februari sekarang telah menyusut menjadi 6% yang jauh lebih kecil.
Tidak Ada Spam. Hanya sekumpulan informasi yang menarik dan terkini dalam semesta kripto