Laporan Analisis Derivatif Kripto Bybit x Block Scholes (13 Nov 2025): Posisi kripto tetap bearish meskipun penutupan pemerintah AS (shutdown) Telah Berakhir.

Laporan analisis Derivatif Kripto Mingguan kami membahas Acara makro; kondisi Kripto Saat Ini dan sinyal Trading dari Volume Trading Spot; serta Futures, Opsi, dan Kontrak Perpetual.

Wawasan Utama:

Dow melonjak ke rekor Tinggi baru, sementara indeks Ekuitas AS utama lainnya terus mendekati puncak sepanjang masa, didorong oleh berakhirnya penutupan pemerintah (shutdown) terlama dalam Sejarah AS.  Shutdown selama 43 hari tersebut berakhir setelah Presiden Donald Trump menandatangani undang-undang yang mengizinkan pekerja federal untuk kembali bekerja mulai hari Kamis, 13 November.

Namun, Aset Kripto Gagal menikmati sentimen positif yang sama, dengan setiap upaya Harga Spot untuk kembali menguat ke level yang hilang dalam aksi jual berturut-turut pada bulan Oktober dan November selalu menemui Resistansi sejauh ini. Kondisi bearish di pasar Spot ditandai dengan tanda-tanda pengambilan Posisi bearish di pasar Derivatif, karena tingkat volatilitas tersirat menolak untuk kembali ke tingkat yang lebih Rendah saat diperdagangkan pada bulan September, dan volatility smiles memperhitungkan Premi relatif untuk protective puts.

• Perpetual: Tingkat Pendanaan dalam aset utama menyajikan gambaran sentimen yang beragam, sementara Tingkat Pendanaan Altcoin cenderung bearish sebagai cerminan Performa mereka yang kurang baik dibandingkan dengan Spot.
• Opsi: Ekspektasi volatilitas yang tersirat dari Harga Opsi tetap Tinggi, dengan kecenderungan yang kuat terhadap Kontrak put yang bearish.

Open Interest lebih rendah tetapi tidak ada Acara Likuidasi yang kuat

Sumber: Bybit, Block Scholes

Aksi Harga yang bearish sejak awal Oktober 2025 telah melihat Open Interest perpetual swap berkapitalisasi besar turun hingga hampir setengah dari Tingkat Sebelumnya. Pembalikan awal dari level Tinggi sepanjang masa BTC pada minggu pertama bulan Oktober memicu salah satu peristiwa Likuidasi terbesar dalam Sejarah Kripto. Jauh dari pemulihan dari kejatuhan itu, tingkat Open Interest yang sekarang lebih rendah menunjukkan keengganan untuk membuka kembali Posisi Long yang hilang tersebut. 

Keengganan untuk membuka Posisi perpetual swap baru terus berlanjut karena Harga Spot (terutama Harga Altcoin, tetapi juga Koin utama seperti BTC dan ETH) sejak saat itu telah berjuang untuk mempertahankan Momentum yang lebih tinggi dan kembali ke tingkat yang hilang. Namun, aksi jual di awal bulan November tidak meninggalkan jejak yang sama pada Open Interest, yang menunjukkan tingkat Leverage yang lebih rendah dalam sistem pada saat itu dan oleh karena itu tingkat Posisi terlikuidasi yang lebih Rendah.

Opsi cenderung bearish dalam jangka pendek

Sumber: Bybit, Block Scholes

Meskipun pasar Ekuitas AS tampaknya tidak terlalu menghiraukan ketidakpastian makroekonomi yang dipicu oleh penutupan pemerintah AS (shutdown), BTC memimpin Aset Kripto lainnya dalam upaya yang lambat dan menyakitkan untuk kembali reli Mengikuti kejatuhan Harga Spot di awal November. Meskipun BTC Spot berhasil melonjak ke level tertinggi dalam satu minggu di atas $107.500 setelah perkembangan di Senat pada 10 Nov, yang pada akhirnya membuka jalan bagi berakhirnya shutdown, Kripto pertama ini tidak mampu mempertahankan keuntungan tersebut dan kemudian terpuruk kembali ke wilayah di bawah $105.000. Pada saat penulisan, Bitcoin sejauh ini hanya menawarkan reaksi yang tenang terhadap penandatanganan undang-undang yang membuka kembali pemerintah AS oleh Presiden Trump.

Pasar Opsi BTC, tidak seperti Tingkat Pendanaan perpetual swap dari BTC dan ETH, menunjukkan kecenderungan bearish yang kuat dalam cakrawala waktu yang singkat. Volatility smiles condong ke arah puts, opsionalitas dihargai pada Premi yang lebih tinggi dibandingkan dengan level Rendah baru yang telah membuat kita terbiasa selama Musim Panas dan aktivitas (seperti yang ditunjukkan oleh Volume Trade Opsi put maupun call) telah turun pada bulan November relatif terhadap bulan Oktober.

Canton Network merayu Institusi

Canton Koin (ticker CC) adalah salah satu Token terbaru di Bybit, dengan pasar CC/USDT diperkenalkan pada 10 Nov 2025. Sejak listing Spot-nya, CC menyaksikan lonjakan Segera dari $0,03 menjadi $0,20, sebelum menemukan pijakan yang lebih Stabil di sekitar kisaran $0,10 - $0,14. Pada saat artikel ini ditulis, harganya bertahan sedikit di bawah level $0,12, yang masih menandai kenaikan Harga CC yang hampir empat kali lipat.

Canton Koin (CC) adalah Token Asli dari Canton Network — Blockchain Lapisan 1, Publik, dan tanpa izin yang dibangun khusus untuk Keuangan Institusional. Diluncurkan pada Mei 2023 melalui kolaborasi antara pemain utama seperti Goldman Sachs, Microsoft, Deutsche Börse, dan Deloitte, Jaringan ini bertujuan untuk memodernisasi infrastruktur pasar modal global, dengan fokus pada efisiensi pascaperdagangan dan Penyelesaian. CC menggerakkan Jaringan dengan menutupi Biaya transaksi, memberi penghargaan kepada validator dan pengembang, serta mendukung Aplikasi yang dibangun di atas platform, dengan model Token seimbang yang membakar Biaya dan menerbitkan sekitar 2,5 miliar Koin baru setiap tahun.

Bunga institusional di Canton sangat kuat. Franklin Templeton mengintegrasikan reksa dana pasar uang yang di-tokenisasi, “Benji,” ke dalam jaringan untuk menawarkan trading blockchain yang berfokus pada privasi, sementara institusi lainnya — termasuk Bank of China, Bybit, dan beberapa bank besar melalui Versana — telah bergabung dengan ekosistemnya. Baru-baru ini, Tharimmune Inc. yang di-listing di Nasdaq menginvestasikan $545 juta untuk membangun perbendaharaan Koin Canton, mengoperasikan validator, dan mendanai proyek yang mendorong adopsi institusional dalam pasar modal.

#BybitLearn #BybitResearch