Harga mata uang kripto tetap stabil sejauh ini meskipun konflik di Timur Tengah terus berlanjut

Meskipun ketegangan geopolitik meningkat, harga spot aset kripto telah menunjukkan pemulihan sentimen yang berkelanjutan, dengan BTC secara singkat menembus $74K dan  ETH mendekati $2,200. 

Mengatasi penurunan singkat di bawah $63K dan $1,800 mengikuti strike awal ...

Harga spot BTC dan ETH masing-masing telah menunjukkan ketahanan yang signifikan, di tengah memburuknya latar belakang makro dan geopolitik.

Permintaan akan opsionalitas meningkat mengikuti pengumuman akhir pekan Presiden Trump bahwa AS telah meluncurkan serangan udara terhadap Iran, dengan yang terakhir kemudian membalas di seluruh region Teluk – yang cukup membalikkan struktur jangka waktu volatilitas, meskipun tingkat volatilitas tersirat absolut tetap jauh lebih rendah daripada tingkat tinggi mereka pada awal Februari. Relatif terhadap volatilitas yang terkirim, volatilitas tersirat juga diperdagangkan lebih rendah, dan kemiringan menuju OTM puts tidak lagi sekuat sebelumnya.

Selain itu, ETF Bitcoin Spot juga telah menunjukkan tanda-tanda tentatif rebound dalam sentimen – tiga hari perdagangan pertama bulan Maret telah melihat ETF Bitcoin Spot menyerap bitcoin senilai $1.145B, sementara Strategi (perusahaan treasury aset digital Bitcoin terbesar) membeli bitcoin senilai $204M minggu lalu, menandai pembelian terbesar perusahaan sejak akhir Januari.

Untuk sebagian besar minggu lalu dan terutama sebagai akibat segera dari pengumuman serangan udara Trump, tingkat pendanaan menunjukkan bahwa aksi jual dalam altcoin mungkin lebih didorong oleh penjualan di pasar futures perpetual daripada pasar spot.

Tingkat pendanaan BTC, ETH dan SOL semua berubah negatif selama akhir pekan saat Iran hampir segera merespons rudal AS.

Namun untuk BTC, tingkat pendanaan dengan cepat pulih kembali ke tingkat netral.

Di sisi lain, tingkat pendanaan ETH mengambil langkah kedua lebih rendah, sebelum mencapai tingkat netral dengan kelambatan terhadap BTC, sementara pendanaan dalam SOL sebagian besar negatif.

Tingkat pendanaan negatif menunjukkan harga futures diperdagangkan di bawah harga spot, dengan trader short bersedia membayar premi untuk menahan posisi mereka — pada awal perang Timur Tengah, sentimen itu terlihat lebih bearish pada altcoin daripada BTC.

Pasar opsi telah menunjukkan ketahanan yang serupa.

Trader mengajukan penawaran opsionalitas segera setelah serangan udara AS dikonfirmasi, mendorong volatilitas tersirat jangka pendek menjadi 60%. Hal itu mengakibatkan inversi sederhana dari struktur jangka waktu volatilitas yang sejak saat itu sedikit mereda.

Namun, terlepas dari sifat dan tingkat keparahan serangan, permintaan untuk opsionalitas tetap jauh lebih rendah daripada awal bulan Februari. Pada waktu yang sama bulan lalu, volatilitas tersirat tenor pendek naik ke tingkat tertinggi (100%) sejak kedalaman pasar bearish 2022, saat BTC turun menuju $60K.

Perang yang sedang berlangsung sejauh ini belum melihat permintaan opsionalitas kembali ke tingkat tersebut.

Faktanya, pada awal Februari lalu, volatilitas yang diimplikasikan oleh harga opsi jauh melebihi volatilitas yang telah terkirim dalam harga spot – sebuah tanda bahwa trader sangat terburu-buru mencari perlindungan sisi bawah.

Saat Ini, meskipun volatilitas tersirat ATM mengikuti pergerakan lebih Tinggi pada volatilitas yang terealisasi, IV tetap lebih Rendah daripada volatilitas yang terealisasi pada tenor Short dan menengah.

Senyum volatilitas pasar opsi BTC juga menunjukkan beberapa sentimen bearish telah diperhitungkan. Saat Harga Spot kembali ke $63K, Opsi Put diperdagangkan dengan Premi 15 poin vol di atas call (trader mencari perlindungan dari penurunan).

Namun, mirip dengan pemulihan Harga Spot, put-call skew 25-Delta dengan cepat bangkit dari titik terendahnya.

Meskipun terjadi pantulan tersebut, jangan salah – pasar opsi masih berada pada Posisi bearish di seluruh permukaan volatilitas. Namun, mereka masih kurang bearish dibandingkan saat akhir pekan ketika serangan AS-Israel dimulai.