Analisis Derivatif Kripto Bybit x Block Scholes (15 Januari 2026): Harga BTC di level tertinggi 2 bulan menjadi pertanda perubahan sentimen pasar derivatif.

Perdagangan sideways di akhir tahun 2025 berpuncak pada pergerakan naik yang tajam dan agresif minggu ini pada harga spot BTC ke level tertinggi dua bulan, hampir menyentuh $98K. Pergerakan itu menyeret sisa pasar spot naik bersamanya, dan telah memberikan efek yang kuat pada pasar derivatif. 

Tingkat pendanaan untuk altcoin pilihan telah melonjak lebih tinggi, sementara open interest dalam kontrak futures perpetual telah meningkat, menandakan long baru yang masuk ke pasar dengan harapan dapat menangkap pergerakan naik lebih lanjut pada harga spot. Volatility smiles telah menghilangkan premi put bearish mereka dan sekarang diperdagangkan mendekati netral untuk BTC dan ETH.

Selain itu, ETF spot untuk kedua mata uang utama menunjukkan arus masuk positif dari awal tahun hingga saat ini. ETH juga mendapat manfaat dari pendorong idiosyncratic dan on-chain: permintaan untuk staking terus melonjak, dengan 30% dari total pasokan ether yang beredar saat ini sedang di-stake. Meskipun terjadi breakout dari periode konsolidasi selama sebulan dan berbagai risiko makro dalam bentuk ketegangan AS-Iran, rilis NFP bulan Desember, laporan CPI bulan Desember, panggilan pengadilan dewan juri yang dikeluarkan untuk Federal Reserve, volatilitas terus menunjukkan tren menurun.

• Perpetual: Open interest telah meningkat bersamaan dengan breakout pada harga spot, dengan tingkat pendanaan untuk altcoin yang menunjukkan tanda-tanda optimisme.
• Opsi: Senyum volatilitas BTC dan ETH sekarang diperhitungkan dalam kemiringan netral untuk opsionalitas jangka pendek – sebuah pergeseran dari put-skew yang sebelumnya bearish. Namun, kami telah melihat hal itu sebelumnya tahun ini, ketika pergerakan ke $94K pada awal Januari melihat kemiringan netral yang akhirnya kembali ke put karena BTC gagal mempertahankan level harga tersebut.