Laporan Analisis Derivatif Kripto Bybit x Block Scholes (3 September 2025): BTC dan ETH gagal menembus harga tertinggi sebelumnya karena sinyal bearish dari opsi, tetapi LINK menunjukkan kekuatan.

Sorotan Utama:

Laporan analisis derivatif kripto mingguan kami mendalami peristiwa makro; kondisi saat ini dari sinyal kripto dan perdagangan dari volume perdagangan spot; serta kontrak berjangka, opsi, dan perpetual.

Sentimen risk-on telah memudar di seluruh ekuitas AS dan pasar obligasi global, dengan stok yang bergeser pasca-liburan dan hasil G7 bertanggal panjang mencapai rekor tertinggi. BTC telah menurun sejak pidato Jackson Hole dari Ketua Fed Jerome Powell, yang secara singkat mencapai $107.000, sementara ETH turun 5% selama minggu lalu. Altcoin seperti SOL telah menunjukkan kekuatan relatif. 

Pasar Derivatif beragam: tingkat pendanaan secara umum tetap positif, tetapi penetapan harga opsi mencerminkan sentimen bearish, dengan premi yang lebih tinggi untuk penempatan di luar uang pada BTC dan ETH. Volatilitas tersirat telah meningkat, kemungkinan untuk mengantisipasi peristiwa makro yang akan datang — termasuk laporan NFP dan CPI dan pertemuan bulan September Fed, karena pasar saat ini menetapkan probabilitas 97% terhadap pemotongan suku bunga. Dalam opsi, posisi bearish semakin intensif, dengan ETH skew kini selaras dengan bias sisi negatif BTC.

Silakan lihat sorotan laporan.

Opsi BTC tetap bearish dengan volatilitas tersirat yang lebih tinggi

Sumber: Bybit, Blokir Scholes

Volatilitas BTC telah bergeser terutama sejak pidato Powell di Jackson Hole. Volatilitas tersirat (IV) pada awalnya turun menjadi 27%, mencerminkan ekspektasi harga di atas acara, tetapi kemudian naik menjadi 40% pada 26 Agustus karena BTC terjual dari level tertingginya yang $117K. ATM IV tenor Short sekarang berada di 36%, melacak volatilitas terealisasi yang lebih tinggi dan mengisyaratkan harapan baru menjelang pertemuan FOMC 17 September — meskipun probabilitas implisit pasar sebesar 97% dari pemotongan suku bunga 25 bps. Dengan perdagangan BTC 10,1% di bawah ATH-nya, pasar opsi tetap bearish. Menjepit uang yang sia-sia menempatkan pasca-penjualan yang intensif, dan secara konsisten lebih negatif bagi BTC daripada ETH selama sepuluh hari terakhir.

Lonjakan dalam BTC dan ETH tanggal pendek 

Sumber: Bybit, Blokir Scholes

Opsi BTC dan ETH telah melihat lonjakan pembelian put jangka pendek, mendorong volatilitas senyuman sangat bearish, karena put out-of-the-money sekarang diperdagangkan pada volatilitas tersirat yang jauh lebih tinggi daripada call. Meskipun ETH awalnya tertinggal di belakang BTC dalam mencerminkan sentimen ini, skew 25-delta-nya sekarang telah selaras pada −4,29%, yang menandakan meningkatnya kekhawatiran negatif. Sebaliknya, pasar perpetual tetap lebih konstruktif, dengan tingkat pendanaan untuk kedua aset tetap positif — menunjukkan bahwa aliran opsi bearish dapat didorong oleh aktivitas lindung nilai. Dengan adanya acara makro utama (termasuk NFP, CPI, dan pertemuan bulan September The Fed), pasar tampak siap untuk peningkatan volatilitas.

LINK mengungguli token utama lainnya

Sumber: Bybit, Blokir Scholes

Pada 28 Agustus 2025, LINK dan PYTH melonjak setelah Departemen Perdagangan AS mengumumkan bahwa mereka akan mendistribusikan data makroekonomi — seperti inflasi PDB dan PCE — secara on-chain melalui Chainlink dan jaringan oracle terdesentralisasi Pyth. Chainlink akan mengirimkan data ke sepuluh blockchain, sementara Jaringan Pyth awalnya Jaringan akan menawarkan rilis PDB triwulanan setelah lima tahun, dengan rencana untuk memperluas cakupan. 

LINK naik 7,7% menjadi $25,80 dalam waktu satu jam, tetapi PYTH mengungguli, melonjak lebih dari 50% menjadi $0,18 dan kemudian mencapai $0,24 — keuntungan lebih dari 100%. Pengumuman tersebut secara singkat mengangkat token oracle lain, seperti UMA dan XYO, meskipun reli mereka cepat memudar. Terlepas dari tindakan harga, tingkat pendanaan menunjukkan sedikit antusiasme: LINK tetap stabil pada 0,01%, sementara PYTH berubah menjadi negatif, mencapai −0,017%, menunjukkan keraguan tentang keberlanjutan gerakan.

#BybitLearn #BybitResearch