Ringkasan AI
Tampilkan Lebih Banyak
Pahami konten artikel dengan cepat dan ukur sentimen pasar hanya dalam 30 detik!
Sorotan Utama:
Laporan bulanan kami menggali wawasan dari volatilitas opsi untuk menginspirasi pergerakan kripto Anda berikutnya.
Pada Juni 2025, volatilitas tersirat BTC turun menjadi 28%, dengan volatilitas terealisasi 7 hari pada 22–25%, memperpanjang tren turun jangka panjang meskipun terjadi kejutan makro besar.
Penurunan volatilitas ini sejalan dengan peluncuran ETF spot AS pasca-Januari 2024, yang telah menyebabkan lonjakan volatilitas yang lebih sedikit dan lebih ringan.
Aliran ETF dapat menstabilkan BTC. Sejauh ini, 2025 menunjukkan imbal hasil harian yang lebih kecil dan positif, yang menunjukkan pembeli institusional melunakkan sell-off dan permintaan jangkar.
ETH belum melihat efek yang serupa, karena ETF spot-nya memiliki aliran masuk yang lebih rendah dan secara konsisten menangkap bagian yang lebih kecil dari aktivitas perdagangan harian.
Gambar 1. Volatilitas tersirat opsi at-the-money BTC pada beberapa tenor konstan. Sumber: Blokir Schole
Sejak tahun 2020, volatilitas tersirat Bitcoin (yang mencerminkan ekspektasi pasar dari perubahan harga di masa depan di berbagai kerangka waktu) telah menurun, menunjukkan kematangan aset yang meningkat. Namun, Juni 2025 menandai pencapaian yang signifikan, karena volatilitas opsi BTC 7 hari turun di bawah ambang batas 30%, mencapai 28% — level terakhir terlihat pada Oktober 2023.
Volatilitas yang disadari, yang mengukur pergerakan harga aktual dari waktu ke waktu, mencerminkan kelembutan ini, turun menjadi 22–25% — level yang tidak diamati dalam hampir 20 bulan. Penurunan volatilitas ganda ini menyiratkan bahwa Bitcoin berdagang dengan sangat tenang, bahkan di tengah turbulensi makro. Khususnya, volatilitas yang menurun tersebut tidak selalu dibagikan di seluruh lanskap kripto. Dengan membandingkan volatilitas terealisasi BTC dengan ETH dan SOL, menjadi jelas bahwa pemisahan ini dapat menandakan faktor-faktor spesifik aset yang dimainkan, bukan perlambatan di seluruh sektor.
Gambar 2. Rasio volatilitas terealisasi 7 hari ETH/BTC (putih), dengan volatilitas terealisasi BTC (oranye) dan ETH (ungu) 7 hari (pada imbal hasil per jam). Sumber: Blokir Schole
Secara relatif, ETH dan SOL telah menunjukkan volatilitas yang jauh lebih tinggi daripada BTC. Pada bulan Juni, rasio volatilitas terealisasi ETH/BTC 7 hari berkisar dari 1,68 hingga 2,34 — di bawah puncak Mei sebesar 2,89, tetapi masih meningkat. Sejak Juli 2024, rasio ini terus naik, menyoroti kesenjangan yang melebar. Meskipun BTC menyadari volatilitas telah menurun tajam (terutama pasca-Januari 2025), ETH telah memegang hampir rata-rata historisnya sekitar 70% ketika BTC turun ke hampir 30%.
Perbedaan SOL bahkan lebih menonjol. Pada 20 Juni 2025, rasio SOL/BTC melonjak menjadi 2,96 — sesuai dengan tinggi Januari selama peluncuran koin meme $TRUMP. Tidak termasuk lonjakan ini, tingkat ini terakhir terlampaui pada Januari 2024. Tren ini menunjukkan volatilitas BTC turun tidak hanya secara terpisah, tetapi relatif terhadap aset kripto utama lainnya.
Gambar 3. Rasio volatilitas terealisasi ETH/BTC, imbal hasil 60 menit pada jendela lookback 7, 14, 30, dan 90 hari (sumbu kiri), dan aliran masuk bersih ke dalam ETF BTC Spot (sumbu kanan, putih). Sumber: Blokir Schole
Meskipun volatilitas BTC menurun terutama setelah peluncuran ETF Spot BTC, ETH belum mengikuti pola yang sama sejak ETF diluncurkan pada Juli 2024. Volatilitas ETH telah turun antara awal 2021 dan pertengahan 2023, tetapi sejak saat itu tetap stabil atau meningkat di semua durasi yang diukur, dan terus berdagang pada premi volatilitas terhadap BTC (baru-baru ini melebihi rasio 2x).
Salah satu alasan yang mungkin untuk hal ini adalah kekuatan relatif dari pembelian berbasis ETF: ETF Spot BTC secara konsisten mewakili bagian yang jauh lebih besar dari total volume perdagangan dibandingkan ETF Spot ETH. Misalnya, tepat sebelum pemilihan AS 2024, aliran masuk ETF BTC 36 kali lebih besar daripada ETH, relatif terhadap volume perdagangan masing-masing. Kesenjangan dalam permintaan institusional ini membantu menjelaskan mengapa aliran ETF dapat meredam volatilitas BTC — tetapi bukan ETH.
Tidak Ada Spam. Hanya sekumpulan informasi yang menarik dan terkini dalam semesta kripto