Apa Itu Kontrak Perpetual?

Kontrak perpetual sangat mirip dengan kontrak futures dalam hal struktur laba dan ruginya. Sebelum menguraikan apa itu kontrak abadi, mari kita meninjau dasar-dasar perdagangan spot dan futures.

Perdagangan spot mengacu pada pembelian atau penjualan aset untuk penyelesaian instan.

Misalnya, harga minyak mentah diperkirakan akan naik karena situasi yang memburuk di Timur Tengah. Dengan demikian, Perusahaan A setuju dengan pemasok minyak mentah untuk membeli 5.000 barel minyak mentah pada $175.000 segera, dengan harga spot $35 per barel. Seminggu kemudian, harga spot naik menjadi $40 per barel, yang menguntungkan Perusahaan A karena menghemat $25.000.

Kontrak Futures adalah perjanjian untuk membeli atau menjual aset pada harga yang telah ditentukan pada waktu tertentu di masa mendatang. 

Ann membeli kontrak kontrak berjangka minyak mentah seharga $40 per barel untuk 1.000 barel. Kontrak futures akan kedaluwarsa pada bulan Desember. Jika harga naik menjadi $50 setelah kontrak berakhir, Ann dapat membeli 1.000 barel pada $40 dari penjual kontrak berjangka, yaitu penyelesaian fisik, atau menerima selisih harga $10.000 dari penjual, yaitu penyelesaian tunai. Bagaimanapun juga, Ann meraup keuntungan sebesar $10.000. Jika harganya turun menjadi $30, Ann akan mengalami kerugian sebesar $10.000. Ann dapat menjual kembali kontrak berjangka kepada trader lain kapan saja sebelum kontrak berakhir.

Perbedaan Antara Spot dan Futures

1. Pasar Futures tidak segera menukar aset dasar, tetapi menyelesaikan pada tanggal tertentu di masa mendatang berdasarkan kontrak yang telah ditentukan.

2. Laba dan rugi untuk kontrak futures dapat diselesaikan secara tunai atau secara fisik.

Trader dapat memasukkan posisi long dan short dan meningkatkannya melalui perdagangan spot dan futures, sementara ada juga perbedaan.

• Leverage

Spot:Perdagangan spot dengan leverage pada dasarnya adalah pinjaman pinjaman. Misalnya, Perusahaan A bersedia membayar pokok sebesar $175.000. Mereka dapat membeli 5.000 barel pada harga spot $35 per barel. Jika bank memberikan pinjaman ekstra sebesar $350.000, Perusahaan A dapat membeli minyak mentah senilai $525.000, yang berarti mereka menggunakan leverage 3x dalam perdagangan ini. Perusahaan A harus membayar bunga kepada bank untuk pinjaman tersebut.

Futures:Ann membeli 15.000 barel kontrak berjangka minyak mentah Desember masing-masing seharga $40. Dia menggunakan leverage 10x dan dengan demikian membayar $60.000 hanya ke bursa futures. Ann tidak membayar bunga apa pun kepada bank atau bursa berjangka untuk leverage. Namun, harga kontrak berjangka dapat lebih tinggi (atau lebih rendah) daripada harga spot.

Panjang & Pendek 

Posisi Beli/Panjang tidak sulit untuk dipahami. Mari kita lihat bagaimana Ann menghasilkan keuntungan dengan mengambil posisi short di saham Tesla.

Spot:Ann meminjam saham Tesla dari pialang sekuritas dan short sell senilai $1.000. Jika harganya turun, Ann menanggung posisi short-nya sebesar $800 dan mengembalikan sahamnya kepada pialang. Ia mendapatkan keuntungan sebesar $200 per saham.

Futures:Ulangi kontrak futures Desember di Tesla senilai $1.000. Jika harganya turun menjadi $800 di bulan November, ia menutup posisi tersebut dan juga meraup keuntungan sebesar $200 per saham. Dengan memperdagangkan kontrak berjangka, Ann tidak memperdagangkan saham Tesla secara langsung atau meminjam saham apa pun dari pialang.

Kontrak Perpetual 

Perdagangan kontrak perpetual hampir sama dengan kontrak futures. Trader dapat memanfaatkan dan tidak menukar aset dasar di tempat. 

Perbedaan yang paling terlihat antara kontrak perpetual dan kontrak futures adalah bahwa kontrak perpetual tidak memiliki waktu kedaluwarsa dan penyelesaian tetap. Trader dapat memegang posisi secara terus-menerus selama marginnya mencukupi. 

Jika Ann membeli kontrak berjangka minyak mentah Desember seharga $40 per barel, dia harus menyelesaikannya pada saat kontrak kedaluwarsa terlepas dari harganya. Jika membeli kontrak perpetual, dia berkomitmen untuk membeli minyak mentah seharga $40 per barel pada waktu tertentu di masa mendatang. Namun, tidak ada batas waktu untuk komitmen ini. Ia dapat keluar dari posisi tersebut dan mendapatkan kembali marginnya kapan saja ia inginkan.

Tanpa tanggal kedaluwarsa yang telah ditentukan sebelumnya, sulit bagi trader untuk memprediksi harga penyelesaian dan biaya pendanaan perdagangan kontrak perpetual. Oleh karena itu, mekanisme pendanaan diperkenalkan. Trader long dan short menukar biaya pendanaan secara berkala (katakan setiap 8 jam) untuk mencerminkan ekspektasi harga selama setiap interval pendanaan (yaitu, spread antara harga kontrak perpetual dan harga spot) dan biaya pendanaan. Dengan demikian, harga kontrak perpetual berlabuh pada harga spot.

Karena harga kontrak perpetual mendekati harga spot, L&R dari perdagangan kontrak perpetual mendekati perdagangan spot yang didorong. Anda dapat melihat pendanaan sebagai proksi bunga yang dibayarkan kepada bank, sementara tingkat pendanaan lebih sering disesuaikan daripada bunga bank, dan terkadang Anda bahkan mendapatkan pendanaan daripada membayarnya.

Pada dasarnya, kontrak perpetual dapat diperdagangkan secara terus-menerus selamanya. Trader tidak perlu khawatir tentang tanggal kedaluwarsa atau struktur contango yang mendekatinya pada saat peluncuran di masa mendatang. Dengan demikian, perdagangan kontrak perpetual lebih fleksibel dan lebih aktif daripada kontrak berjangka tunggal di pasar kripto.