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Aspectos clave:
Enfoque del Evento: El Simposio de Política Económica de Jackson Hole tiene lugar del 21 al 23 de agosto de 2025, con el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, programado para el Viernes a las 14:00 GMT.
Expectativas de recorte de Financiación: Los mercados tienen una probabilidad del 83% de un recorte de la tasa de 25 bps el 17 de septiembre, un descenso frente al 94% de la semana pasada.
Impacto en dólares: Los tipos de interés más bajos tienden a debilitar el dólar e impulsar los activos de riesgo, como las acciones y las criptomonedas.
El tono de Powell es importante: Un Powell conciliador podría alimentar un breakout EUR/USD; un tono agresivo podría desencadenar la toma de beneficios.
Configuración EUR/USD: El par EUR/USD ha aumentado un 13% en lo que va de año y cotiza cerca de 1,168, justo por debajo de la resistencia clave en 1,182.
Técnica Neutral: Un MACD y un RSI estables a 50 reflejan la indecisión del mercado antes de los comentarios de Powell.
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El Simposio Jackson Hole, organizado anualmente por la Reserva Federal de Kansas City en Wyoming, se ha convertido en uno de los eventos macroeconómicos más vistos del año. Aunque la reunión incluye a banqueros centrales globales, economistas y académicos, el foco de atención del mercado este año está firmemente en una cifra: El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hablará el Viernes a las 14:00 GMT.
Las apuestas son altas. Con la próxima decisión de tipos de la Fed que se tomará el 17 de septiembre, los inversores están ansiosos por obtener orientación a futuro. La tasa de interés estadounidense se sitúa actualmente en el 4,5 %, y los mercados están fijando precios con una probabilidad del 83 % de un recorte al 4,25 %. Esa probabilidad fue del 94% hace solo una semana, lo que destaca la creciente incertidumbre.
¿Por qué es importante para los traders? Los tipos de interés más bajos reducen el atractivo de los ahorros en dólares y los rendimientos de los bonos del Tesoro. Esto a menudo hace que el capital fluya hacia activos más arriesgados, como acciones tecnológicas, criptomonedas y monedas no dólares como el euro, el yen y el franco. Por el contrario, las tasas más altas refuerzan el dólar y pesan sobre la renta variable y las materias primas.
Más allá de los tipos de interés, es probable que el evento Jackson Hole trate sobre temas macro más amplios:
Política de Trade: Incertidumbre de tarifas En curso en Europa, Japón y China
Geopolítica: Negociaciones pacíficas entre EE. UU. y Rusia en relación con Ucrania
Mercado laboral: Una imagen de trabajo debilitante, con los últimos datos de NFP que muestran una contratación más lenta y un aumento del desempleo
Los mercados han reaccionado con fuerza al tono de Powell en los últimos años:
El 26 de agosto de 2022, Powell alcanzó un tono agresivo, lo que indica tasas más altas. El dólar se disparó y el S&P 500 se vendió.
Fuente: TradingView
El 23 de agosto de 2024, Powell fue prudente, lo que provocó un repunte de las acciones y una amplia venta masiva en dólares.
Fuente: TradingView
Dado el nivel actual de incertidumbre, el escenario está listo para otro movimiento de gran tamaño este Viernes.
El par de divisas EUR/USD es un barómetro clave del sentimiento del dólar. Cuando el dólar se debilita, el ratio EUR/USD tiende a subir, y viceversa.
En lo que va de 2025, EUR/USD ha ganado un 13 %, respaldado por las expectativas de una política monetaria estadounidense más flexible y una postura fiscal más activa en la zona euro. El aumento de la inversión militar en toda la UE, combinado con los cambios en la cadena de suministro impulsados por las tarifas, también han respaldado el euro.
Actualmente, el par cotiza cerca de 1,168 después de alcanzar un máximo de 1,182 el 1 de julio. Las perspectivas a corto plazo dependen en gran medida del tono de Powell:
Escenario prudente: Una ruptura superior a 1,182 podría dirigirse rápidamente al nivel psicológico 1,2.
Si se rompe 1,2, los siguientes objetivos incluyen el máximo de mayo de 2021 en 1,227 y el máximo de enero de 2021 en 1,235.
Escenario agresivo: Si Powell sugiere que no hay recortes inminentes de tipos, el dólar podría fortalecerse.
Una caída por debajo de 1,16 puede abrir la puerta a 1,14, un apoyo clave de principios de este año.
Los indicadores de impulso no ofrecen actualmente un sesgo claro:
El RSI está en 50, lo que indica una postura neutral, a menudo la “calma antes de la tormenta”.
El MACD es plano, sin divergencias de impulso o crossover, lo que confirma la indecisión.
Para que el RSI alcance los niveles de sobrecompra o sobreventa, el par EUR/USD tendría que moverse con fuerza, porque el RSI es exactamente neutral a 50. Su resistencia se sitúa con precisión en 70 en el gráfico diario. Por lo tanto, para revisar ese nivel, lo más probable es que EUR/USD tenga que superar la resistencia del 1 de julio en 1,182. El movimiento bajista hacia RSI 30 es mucho más agresivo en el gráfico diario, mostrando niveles muy por debajo de 1,14. Técnicamente, un descenso podría extenderse hasta 1,10.
Esta imagen técnica se alinea con la incertidumbre fundamental, ya que los traders están al margen, esperando una señal.
Los traders también deben tener en cuenta lo siguiente:
Configuración de la volatilidad: Con rangos técnicos ajustados y un catalizador macro conocido, el potencial de una ruptura aguda es elevado.
Sensibilidad al Apalancamiento: Los trades EUR/USD a menudo se apalancan, lo que hace que incluso movimientos modestos sean altamente rentables (o arriesgados), dependiendo del posicionamiento
Riesgo de toma de ganancias: Una sorpresa agresiva podría desencadenar la compra y liquidación generalizada de largos rentables EUR/USD desde principios de año.
Fuente: TradingView
Lo que hace que el evento de este año sea único es la divergencia entre los datos y el sentimiento. La inflación se está suavizando y el mercado laboral se está enfriando, lo que normalmente aboga por una política más sencilla. Sin embargo, los riesgos geopolíticos y las interrupciones del trading están añadiendo presiones inflacionistas, y la Fed puede ser reacia a reducir los tipos de interés demasiado rápido.
Es por eso que la orientación de Powell el Viernes es crítica. Incluso los indicios sutiles sobre cómo ve la Fed las tarifas, el desempleo y/o el crecimiento global podrían inclinar las expectativas de tipos para el resto del año.
Actualmente, los mercados están divididos entre las siguientes posibilidades:
Dos recortes de tipos a finales de año, lo que lleva el tipo de la Fed al 4,0 %
Tres recortes, que finalizan en 2025 a una tasa del 3,75 %
Solo un corte si la inflación y/o la geopolítica empeoran
Cuanto más conciliador suene Powell, más probable es que el dólar se debilite. Sin embargo, si enfatiza los riesgos y la paciencia, los traders pueden volver rápidamente al dólar.
El Simposio de Jackson Hole siempre es importante, pero este año podría ser decisivo para el dólar estadounidense y los mercados globales.
Los traders deben estar atentos a:
Tono de Powell a las 14:00 GMT del Viernes
EUR/USD se mueve por encima de 1,182 o por debajo de 1,16
Cambios en las probabilidades de recorte de tasas en septiembre
Reacciones entre activos, especialmente en criptomonedas, acciones y oro
Dado que los indicadores de impulso muestran neutralidad, el posicionamiento sigue siendo ligero. Sin embargo, una vez que Powell hable, es probable que la volatilidad aumente. Los traders deben prepararse para las rupturas de rango, la volatilidad del dólar y la acción de precios impulsada por los titulares que podrían establecer el tono para el resto de 2025.
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