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Alrededor del 12 % de los adultos del Reino Unido, o aproximadamente 7 millones de personas, ahora poseen criptomonedas, un número que se ha triplicado desde 2021. Esta creciente adopción está llevando los activos digitales a la corriente principal, pero también a menudo deja a los consumidores vulnerables a estafas y otros riesgos. En respuesta, la Autoridad de Conducta Financiera (Financial Conduct Authority, FCA) del Reino Unido está levantando su prohibición de pagarés cotizados en bolsa (exchange-traded notes, ETN) criptográficos, lanzando consultas sobre monedas estables y custodia, y ajustando las protecciones minoristas. Lo que alguna vez fue un enfoque de transferencia ahora está creciendo en un marco regulatorio equilibrado que apoya la innovación mientras protege a los inversionistas. Este artículo explora el estado actual de la regulación criptográfica del Reino Unido, los problemas clave y las reacciones de la industria, y toma una mirada estudiada en el futuro.
Conclusiones clave:
La FCA está ajustando las reglas criptográficas con un enfoque en la seguridad minorista, los estándares de custodia y la supervisión de monedas estables, lo que indica un cambio de la regulación ligera a completa.
Las empresas de criptomonedas del Reino Unido deben prepararse para mayores costos de cumplimiento y reglas operativas más estrictas. Aun así, aquellos que se adaptan podrían ganar confianza institucional y credibilidad en el mercado.
Para 2026, las monedas estables y los proveedores de servicios principales en el Reino Unido estarán completamente regulados, ya que el Reino Unido se posiciona como un centro de criptomonedas global sin comprometer la protección del consumidor.
Las regulaciones criptográficas son reglas creadas para gestionar actividades que involucran activos digitales. Cubren la emisión, el comercio, la custodia, las monedas estables y más para garantizar la integridad del mercado, la protección del consumidor y la estabilidad financiera.
El gobierno del Reino Unido ha señalado durante mucho tiempo su intención de hacer de Gran Bretaña un centro global para la tecnología financiera y los activos digitales. Pero incluso a medida que la adopción convencional aumentaba después de 2020, había poca legislación personalizada para las criptomonedas. La única acción importante fue la prohibición de 2021 de la FCA sobre las ventas minoristas de derivados criptográficos, introducida para reducir las pérdidas de productos volátiles altamente apalancados, un movimiento que ganó elogios y críticas.
Esta actitud cautelosa comenzó a cambiar en 2023 y se aceleró en 2025. El Tesoro de Su Majestad presentó la Ley de Mercados y Servicios Financieros (Financial Services and Markets Act, FSMA) de 2023, que dio a los reguladores la autoridad para elaborar reglas personalizadas para monedas estables y otros activos criptográficos.
Después de eso, el Banco de Inglaterra y la FCA publicaron documentos de discusión conjunta para establecer requisitos prudentes para monedas estables y reglas de capital para empresas que manejan activos digitales.
A mediados de 2025, el Reino Unido está trazando firmemente su propio camino:
En abril de 2025, la Tesorería de Su Majestad publicó la Ley de Mercados y Servicios Financieros de 2000 (Actividades Reguladas y Disposiciones Misceláneas) (Activos Criptoactivos) Orden 2025 Borrador – SI y Nota de Política adjunta. Este borrador de SI crea una nueva actividad regulada para emitir “monedas estables con respaldo fiduciario que califican” en el Reino Unido, y aporta la custodia de criptoactivos (incluidas las monedas estables) al régimen de FSMA.
A principios de mayo, la FCA publicó un documento de discusión de amplio alcance, DP25/1, que cubre plataformas comerciales, intermediarios, staking, lending y finanzas descentralizadas (DeFi).
La FCA publicó dos documentos de consulta: CP25/14 (“Emisión de monedas estables y custodia de criptoactivos” en mayo de 2025), que establece las reglas y pautas propuestas para emitir monedas estables que califiquen y salvaguardar los criptoactivos que califiquen; y CP25/15 (“Régimen prudencial para firmas de criptoactivos” en junio de 2025), que propone requisitos de recursos financieros y de capital para emisores de monedas estables y custodios de criptomonedas.
En junio de 2025, la FCA propuso levantar su prohibición de enero de 2021 sobre las ventas minoristas de billetes cotizados en bolsa de criptomonedas. En virtud de la propuesta, los ETN estarían permitidos para inversionistas minoristas si se negocian en un intercambio de inversiones reconocido por la FCA, sujeto a estrictas normas de promoción financiera y divulgación.
A medida que el Reino Unido intenta mejorar la regulación criptográfica, surgen algunos desafíos apremiantes:
Proteger a los inversionistas minoristas: El riesgo del consumidor encabeza la lista de preocupaciones de la FCA, particularmente en torno a la complejidad y volatilidad de los productos criptográficos como los tokens apalancados y las monedas estables sin respaldo. Muchos inversionistas minoristas no entienden completamente estos riesgos y es posible que no sepan que sus inversiones en criptomonedas no están protegidas. Esta brecha en la alfabetización financiera deja a los usuarios vulnerables a las pérdidas del mercado, estafas y fallas de la plataforma.
Para abordar esta amenaza, la FCA está vinculando cualquier aflojamiento de restricciones (como levantar la prohibición minorista de ETN) a estrictas pruebas de idoneidad, divulgaciones de riesgos y reglas de promoción financiera más estrictas. Aun así, la publicidad en redes sociales inteligentemente empaquetada continúa engañando a los consumidores, ampliando aún más la brecha de protección.
Protección de la custodia y la integridad operativa: Los riesgos de custodia también están en el centro de atención. Según las reglas propuestas en CP25/14, los custodios de criptomonedas deben separar los activos del cliente en fideicomisos dedicados, realizar conciliaciones diarias y mantener planes de contingencia para ataques cibernéticos o eventos de liquidación. Estas reglas se toman prestadas de las salvaguardas financieras tradicionales, con el objetivo de crear estándares operativos más sólidos en un espacio definido durante mucho tiempo por las prácticas ligeras.
Sin embargo, las vulnerabilidades técnicas, como los hackeos, pueden dejar a los custodios exentos de responsabilidad, lo que expone a los clientes a pérdidas. Además, existe una ambigüedad regulatoria en torno a los préstamos y las acciones criptográficas, y la falta de distinciones claras entre los acuerdos de préstamos riesgosos y las acciones sin custodia plantea inquietudes sobre los riesgos ocultos de la rehipotecación.
Supervisión de monedas estables y estabilidad financiera: Con el rápido aumento de las monedas estables, particularmente los tokens relacionados con GBP, la FCA y el Banco de Inglaterra están desarrollando conjuntamente un marco regulatorio enfocado en la resiliencia sistémica. Los objetivos son ofrecer canjes a pedido, mantener reservas segregadas y garantizar que las monedas estables estén completamente respaldadas 1:1 por activos líquidos de alta calidad. Estas agencias también exigen que los emisores proporcionen informes transparentes sobre cómo se respaldan estas monedas para evitar el tipo de “ejecuciones” que podrían amenazar la estabilidad financiera.
Regulación de intercambios y DeFi: El artículo de discusión 25/1 de la FCA describe nuevas reglas de conducta para las sedes comerciales, que requieren estándares de listado más claros, políticas de conflicto de intereses y una vigilancia más sólida del mercado. Este marco se aplicará a los intercambios centralizados (CEX) y a las plataformas DeFi, muchas de las cuales actualmente operan sin estructuras de gobierno claras o mecanismos de protección al consumidor.
La naturaleza seudonimizada y descentralizada de DeFi dificulta la aplicación. Aunque los análisis de la cadena de bloques ayudan a rastrear la actividad ilícita, las herramientas como las billeteras de privacidad y las mezcladoras aún permiten el lavado de dinero y el fraude, lo que crea un punto ciego regulatorio significativo.
Complejidades transfronterizas y jurisdiccionales: La divergencia del Reino Unido con respecto al marco MiCAR de la UE presenta desafíos de cumplimiento para las empresas que operan en ambas jurisdicciones. Si bien MiCAR favorece un modelo de clasificación de tokens de utilidad, el Reino Unido se inclina hacia un enfoque de valores al estilo estadounidense. Esta discrepancia complica las licencias y abre la puerta al arbitraje regulatorio.
Además, la aplicación de la Regla de Viajes del Grupo de Acción Financiera (Financial Action Task Force, FATF) (que requiere que los proveedores de criptomonedas compartan datos de transacciones) contrarresta las reglas de privacidad del RGPD, lo que dificulta el cumplimiento global.
Impuestos y ambigüedades legales: A partir de 2026, HMRC adoptará el Marco de informe de criptoactivos (Crypto-Asset Reporting Framework, CARF) de la OCDE, que requiere informes detallados de las transacciones. Si bien esto promueve la transparencia, impone cargas administrativas pesadas, especialmente en empresas más pequeñas. También existen incertidumbres legales: aunque los tribunales ahora reconocen la criptomoneda como propiedad (como en AA v Personas desconocidas), las leyes de insolvencia y recuperación aún carecen de claridad para determinar cómo tratar los activos digitales en casos de liquidación o fraude.
A medida que las regulaciones del Reino Unido transforman el panorama criptográfico, cada clase de activo enfrenta implicaciones distintivas. Los comerciantes e inversionistas deben adaptarse para participar de manera efectiva en este entorno regulatorio cambiante. A continuación se presentan algunos requisitos para los proveedores de activos criptográficos:
Monedas estables: Los emisores deben mantener reservas totalmente respaldadas con activos líquidos y garantizar el canje a pedido. Esto aumenta la confianza, pero aumenta los costos.
Tokens de utilidad: Las empresas deben determinar si estos son valores o tokens de utilidad (según las pautas de la FCA). La clasificación errónea implica violaciones de riesgos, lo que requiere ajustes operativos cuidadosos.
Tokens de seguridad: Reguladas en virtud de la FSMA, estas se enfrentan a normas de transparencia y protección de inversionistas más estrictas, lo que aumenta las demandas de cumplimiento, pero legitima su uso.
Plataformas DeFi: Los sistemas descentralizados luchan con las reglas tradicionales. Las regulaciones de conducta propuestas exigen una mejor gobernanza y salvaguardas del consumidor, lo que desafía la aplicación, pero también fomenta la innovación.
Para los operadores e inversionistas, el impacto más inmediato del régimen regulatorio en desarrollo del Reino Unido será una mayor transparencia y seguridad. Los clientes minoristas tendrán protecciones de custodia más sólidas, los emisores de monedas estables enfrentarán requisitos de reserva difíciles y los corredores deberán presentar materiales de marketing que expliquen claramente los riesgos relevantes. Esto creará un campo de juego más seguro, para que las estafas y el apalancamiento imprudente sean menos propensos a florecer.
Los operadores más avanzados, especialmente aquellos que han confiado previamente en plataformas offshore para derivados criptográficos, verán que las sedes autorizadas en el Reino Unido comienzan a ofrecer productos compatibles, como ETN o futuros regulados adecuadamente. Por ejemplo, GFO-X, una bolsa de derivados con sede en Londres, obtuvo recientemente autorización y se asoció con LCH para ofrecer futuros de Bitcoin bajo la supervisión de una cámara de compensación. Esta es una novedad para el Reino Unido, y una señal de que los productos sofisticados seguirán estando bajo el control de la FCA.
Los actores de la industria, especialmente los intercambios y los custodios, deberán revisar sus procesos para cumplir con los requisitos de capital y presentación de informes. Muchos se verán obligados a introducir marcos formales de protección de activos de clientes, billeteras segregadas y auditorías independientes. Los emisores de monedas estables también deberán mostrar pruebas transparentes de las reservas y someterse a supervisión prudente, lo que posiblemente elimine a los operadores ligeramente capitalizados.
Para el sector más amplio, el cumplimiento podría significar mayores barreras para el ingreso, especialmente para las empresas emergentes más pequeñas. Sin embargo, aquellos que adoptan estos nuevos estándares pueden obtener la autorización de la FCA, una poderosa señal de credibilidad que puede ayudar a atraer clientes convencionales y capital institucional.
Las empresas criptográficas que operan en el Reino Unido deben adoptar estrategias efectivas para cumplir con las regulaciones de la FCA. Estos pasos ayudan a las empresas a evitar sanciones, construir credibilidad y prosperar en el mercado de criptomonedas regulado del Reino Unido.
Manténgase informado: Revise regularmente las actualizaciones de la Ley de Mercados y Servicios Financieros de 2000, las regulaciones contra el lavado de dinero y las reglas específicas de la FCA. Los recursos como la orientación de la FCA son invaluables.
Regístrese en la FCA: Las empresas que comercializan a consumidores del Reino Unido o que residen en el Reino Unido deben completar el registro obligatorio. La FCA proporciona un diagrama de flujo para agilizar este proceso.
Fortalecer las medidas de AML/CFT: Nombrar a un funcionario de informes de lavado de dinero, evaluar riesgos, llevar a cabo la diligencia debida del cliente y monitorear transacciones, de acuerdo con las enmiendas a las Regulaciones de Lavado de Dinero de 2017 (MLR 2017).
Siga la Regla de viaje: Garantice la transparencia en las transferencias criptográficas cumpliendo con la Regla de viaje criptográfico del Reino Unido, que rastrea los detalles del remitente y del destinatario.
Mejorar la resiliencia operativa: Proteger los activos del cliente a través de conciliaciones diarias y segregación de fondos del cliente, cumpliendo con los estándares operativos de FCA.
Cumplir con los requisitos de moneda estable: Los emisores deben respaldar las monedas estables 1:1 con activos líquidos de alta calidad, ofrecer canje a pedido e informar las reservas de manera transparente.
Tanto la FCA como el Tesoro del Reino Unido han alineado un programa completo de reformas para implementarse en 2026. El enfoque inicial permanecerá en las monedas estables y los proveedores de servicios principales, seguido de una supervisión más detallada de los protocolos de préstamos y descentralizados.
Este ritmo gradual tiene como objetivo dar tiempo a la industria de las criptomonedas para adaptarse sin sofocar la innovación. Sin embargo, el Reino Unido también deberá moverse lo suficientemente rápido como para coincidir con el régimen MiCAR de la Unión Europea (y con iniciativas similares en los EE. UU.) si espera seguir siendo competitivo a nivel mundial. La propia FCA ha insinuado que la regulación internacional coordinada es necesaria si los países deben abordar eficazmente la naturaleza sin fronteras de los activos criptográficos y los mercados.
Los derivados minoristas permanecerán fuera de los límites en virtud del marco actual, al menos hasta que la FCA esté convencida de que los consumidores comprenden plenamente los riesgos. Incluso entonces, es más probable que el regulador se enfoque en productos enumerados y autorizados centralmente (como contratos de futuros y ETN) que se encuentran bajo la infraestructura de mercado tradicional y regímenes de divulgación.
Para las monedas estables, se espera que el Banco de Inglaterra desempeñe un papel importante en la supervisión de los tokens registrados en GBP, incorporándolos potencialmente en sus futuros sistemas de liquidación mayorista. Esto puede crear oportunidades para nuevas soluciones de pago o productos institucionales vinculados a monedas estables que se integran con la plomería financiera convencional.
El Reino Unido está construyendo un marco moderno y creíble para los activos criptográficos, uno que equilibra la innovación con sólidas protecciones para los inversionistas. Las consultas recientes y la legislación propuesta cambiarán fundamentalmente el espacio de DeFi para 2026, lo que traerá monedas estables y proveedores de servicios clave a la corriente principal financiera. Para prosperar en el mercado del Reino Unido en maduración, los comerciantes y las empresas deben mantenerse informados, ya que estos cambios introducirán nuevos riesgos y oportunidades.
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