Nuestro informe semanal de análisis de derivados criptográficos profundiza en eventos macroeconómicos, el estado actual de las señales criptográficas y de negociación del volumen de negociación al contado, y futuros, opciones y contratos perpetuos.

Nuestro informe semanal de análisis de derivados criptográficos profundiza en los eventos macroeconómicos, el estado actual de las señales criptográficas y comerciales del volumen de negociación al contado, y futuros, opciones y contratos perpetuos.

La ETH ha tenido un rendimiento superior, respaldada por el anuncio del presidente de la SEC, Gary Gensler, de su partida del 20 de enero de 2025, y sugerida por el creciente interés abierto en la ETH perpetua. Este impulso positivo se extiende a varias altcoins de gran capitalización previamente analizadas por la SEC, como indican los tipos de financiación alcistas para las posiciones largas.

Consulte los aspectos destacados del informe.

El interés abierto de la ETH crece mientras la BTC disminuye

La ETH supera a la BTC tras el anuncio de la salida del presidente de la SEC, Gary Gensler, como se evidencia en los mercados perpetuos de swaps. El interés abierto de BTC ha disminuido desde los máximos de la semana pasada, mientras que los contratos de ETH han aumentado. Además, los volúmenes comerciales de ETH constituyen una mayor cuota de comercio diario en comparación con gran parte de los últimos seis meses, a pesar de la caída general de los volúmenes comerciales esta semana. El descenso gradual del interés abierto de BTC, sin un aumento en la actividad comercial, indica un reposicionamiento estratégico, en lugar de una ola de liquidaciones.

La inversión de la curva de opciones BTC se intensifica a medida que se retiran los precios

El retroceso en el precio al contado de BTC desde el objetivo de 100.000 USD ha llevado a una estructura de plazos de volatilidad de cajeros automáticos plana, con opciones de vencimiento corto por debajo del 60 %. 

Esta tendencia continúa la correlación entre la inversión de la estructura temporal y la rentabilidad de los precios al contado de BTC observada desde las elecciones estadounidenses del 5 de noviembre de 2024

. El descenso de la volatilidad en el extremo del frente se alinea con niveles de volatilidad más bajos realizados. Si bien la demanda de opciones a corto plazo se ha moderado, no ha habido un cambio notable en el interés abierto por las llamadas o las opciones de venta. En su lugar, su crecimiento se ha estancado al inicio de la semana.

Opciones de ETH más alcistas que los BTC

La confianza en los mercados de opciones de ETH parece moderadamente más optimista que en los BTC durante el reciente descenso del impulso del repunte posterior a las elecciones. Las opciones de compra lideran tanto los volúmenes de negociación como el interés abierto. 

Avanzado

Informe de análisis de derivados criptográficos de Bybit X Block Scholes (27 de noviembre de 2024): Señal sobre rendimiento superior de ETH frente a superficies BTC en contratos a largo plazo

La infraestructura de cadena de bloques altamente personalizable de NULS atrae a los desarrolladores al ofrecer características como arquitectura modular y tecnologías de cadena cruzada.

, una de las primeras preguntas que tiene que hacerse es: “¿En qué cadena debemos construir?”

  La tecnología de cadena de bloques subyacente específica que admite un 

 marca una gran diferencia en la velocidad, fiabilidad y flexibilidad del sistema.

  Aunque la cadena de bloques de Ethereum es una opción popular para los desarrolladores, también hay algunas cadenas más pequeñas que proporcionan un entorno aún más fácil de desarrollar. NULS ha creado una cadena de bloques cómoda e infinitamente personalizable diseñada pensando en los desarrolladores. Esto es lo que necesita saber sobre NULS y el token NULS.

 es una infraestructura de cadena de bloques altamente personalizable. Atrae a los desarrolladores al ofrecer características como arquitectura modular, tecnologías de cadena cruzada y altas velocidades. Para facilitar al máximo el desarrollo de NULS, la cadena de bloques ofrece una interfaz útil y una variedad de herramientas.

El concepto de NULS fue creado por primera vez por 

, quien anteriormente trabajó con el Canal Educativo de Chongqing TV & Science. Para hacer realidad su sueño, Wang se asoció con Jason Zhang, desarrollador de software con experiencia en software bancario, y Reaper Ran, un entusiasta del desarrollo de blockchain.

Este equipo fundó oficialmente su empresa en 2017. Después de crear la tecnología detrás del sistema, el equipo de NULS decidió contratar a Liesa Huang como su directora ejecutiva. Huang se encargó del aspecto empresarial, por lo que la red principal y el token de NULS se lanzaron en 2018. 

La misión de NULS es crear una cadena de bloques tanto para desarrolladores como para ellos. A medida que el sector web3 despegó, el equipo de NULS observó que muchas cadenas de bloques se diseñaron para la inversión en lugar del desarrollo. Querían crear un sistema que fuera, ante todo, para ejecutar otros proyectos. En última instancia, NULS tiene como objetivo ser el ecosistema de cadena de bloques al que recurren las empresas cuando desean crear proyectos web3, como sistemas de recompensas respaldados por cadena de bloques o juegos basados en cadena de bloques. Para lograr este objetivo, NULS se centra en proporcionar muchas características fáciles de desarrollar que no se encuentran en otras cadenas, incluidas las siguientes:

La cadena de bloques NULS comienza con su 

, pero en lugar de exigir a los usuarios 

 una cantidad específica por verificación, el consenso de PoC utiliza una gran suma global. Los validadores deben tener un gran grupo de tokens NULS, que reciben al final de su período de validación, siempre que ejecuten el sistema correctamente. Sin embargo, los validadores reciben tarjetas amarillas y/o rojas si cometen errores o se quedan sin potencia informática. Aquellos que reciban demasiadas tarjetas tendrán sus activos congelados.

NULS utiliza este sistema subyacente para diseñar un conjunto complejo de módulos. El ecosistema funciona como múltiples cadenas, cada una manejando su propio servicio. NULS incluye una máquina virtual para contratos inteligentes, una cadena de conexión entre cadenas, un módulo de consenso y más. Este diseño modular permite a los desarrolladores utilizar y pagar solo por los servicios que realmente necesitan. 

La plataforma NULS está repleta de funciones para ayudar a los desarrolladores a diseñar proyectos emocionantes. A continuación se muestran algunas de las herramientas clave que encontrará cuando trabaje con NULS. 

NULS ChainBox es la principal interfaz de desarrollo para el ecosistema. Incluye seis módulos independientes para un libro mayor, cuentas, transacciones, bloques, consenso y red. Dado que la interfaz fácil guía a los usuarios a través de cada paso y proporciona scripts prediseñados para ejecutar programas, los desarrolladores no necesitan ninguna experiencia de cadena de bloques para trabajar con ChainBox.

La plataforma SCO facilita a los miembros de la comunidad NULS el apoyo a proyectos basados en NULS. Cualquier persona que se desarrolle en la cadena NULS puede configurar su sistema para la toma de decisiones. Los observadores ganan recompensas en forma de token del proyecto, mientras que el equipo de desarrollo también gana NULS por ayudar a ejecutar su proyecto NULS.

 que escala la red con un mejor rendimiento y menores tarifas de gas.

  Desde ENULS, los desarrolladores de NULS pueden conectarse a múltiples redes de cadena de bloques y transferir activos digitales entre Ethereum, BNB Chain, Optimism y otras cadenas de bloques.

  Ofrecen una cartera de escritorio que se conecta directamente a NULS y una cartera multicadena. La plataforma también es compatible con muchas carteras de terceros e incluso ha garantizado que las personas puedan apostar por NULS a través de ellas.

Si quieres apoyar la cadena de bloques NULS y ayudar a que se convierta en una parte esencial del espacio de la cadena de bloques, es una gran idea tomar esta decisión. Bloquear temporalmente tus tokens ayuda a ejecutar el mecanismo de consenso NULS y también te permite ganar recompensas. Esta es una forma fácil de obtener ingresos pasivos de sus tokens NULS.

NULS ha pasado los últimos siete años mejorando y perfeccionando su tecnología para satisfacer las tendencias del mercado. La empresa comenzó con una simple cadena de bloques, pero poco a poco ha añadido más funciones como 

  Los planes de NULS para 2024 se centran principalmente en la optimización. Por ejemplo, la empresa espera perfeccionar y mejorar su API de servicio público, su protocolo de creación de mercado automatizado y su proceso de documentación.

 también incluye planes para más desarrollo comunitario de NULS. Cada trimestre, la empresa espera apoyar el desarrollo de 10 nuevos proyectos que puedan ejecutarse en NULS. Para 2025, NULS espera incluir una variedad de aplicaciones de finanzas descentralizadas

 (DeFi) y GameFi que dependen de la cadena de bloques NULS.

NULS es el token nativo de todo el ecosistema NULS. Además de su uso en la gestión del mecanismo de consenso de la cadena, NULS también se utiliza para el gobierno comunitario y las comisiones de transacción. Cada token NULS se puede dividir en 100 millones de piezas de token más pequeñas, llamadas NA. El suministro inicial de tokens de NULS de 100 millones de tokens se distribuyó a cuatro grupos separados de la siguiente manera:

Al igual que muchas otras startups de criptomonedas, el token NULS experimentó un enorme aumento de precios poco después de su caída de aire. La moneda alcanzó un máximo histórico de 8,53 USD en 2018 y desde entonces ha caído gradualmente por debajo de 1 USD. En marzo de 2024, el precio de NULS pasó de 0,20 USD a 0,89 USD antes de volver a bajar a 0,30 USD. Su precio actual es de 0,38 USD (al 28 de noviembre de 2024). La mayoría de la gente cree que es posible un crecimiento moderado y positivo para el token NULS a finales de 2024.

 para NULS, sino que los datos de precios también respaldan esta perspectiva. El análisis de CoinCodex sugiere que el precio de NULS aumentará hasta al menos 0,55 USD a 

 Los precios de los tokens NULS suelen estar estrechamente relacionados con las noticias del ecosistema NULS, por lo que cada nuevo proyecto que se lanza en NULS y cada nueva función publicada en la cadena de bloques NULS puede contribuir a los aumentos de precios.

¿Desea intercambiar tokens NULS? Bybit ahora ofrece contratos perpetuos de NULSUSDT. Para empezar, primero tendrás que crear una cuenta Bybit y, a continuación, financiarla con criptomonedas y navegar a la 

NULS ofrece muchas oportunidades únicas para los inversores. El token es una buena opción si usted es un inversor paciente al que le gusta retener monedas durante años y vender cuando las condiciones del mercado mejoran repentinamente. Además de su crecimiento a largo plazo, esta moneda también está experimentando algunas fluctuaciones a corto plazo que podrían proporcionar beneficios si los titulares de NULS pueden cronometrar el mercado correctamente.

Tenga en cuenta que NULS presenta más volatilidad que 

 como Bitcoin o Ethereum. Probablemente no sea una opción lo suficientemente fiable como para convertirse en el elemento clave de su cartera, y las condiciones del mercado marcarán una gran diferencia en sus beneficios potenciales. Con este tipo de token, es esencial investigar mucho 

 y seguir las mejores prácticas estándar de gestión de riesgos antes de tomar su decisión final.

La cadena de bloques NULS es un gran ejemplo de cómo una cadena especializada puede mejorar el espacio web3. Al centrarse en soluciones de cadena de bloques para desarrolladores, NULS apoya el desarrollo de nuevas DApps y otros proyectos web3. A lo largo de los años, esta cadena de bloques también ha hecho un gran trabajo al seguir las tendencias del mercado y proporcionar un mantenimiento continuo a sus usuarios. Si estás buscando una empresa de criptomonedas fiable, 

Intermedio

NULOS (NULOS): Soluciones de cadena de bloques eficientes para desarrolladores

SOS Ltd. ha anunciado planes para invertir hasta 50 millones de dólares en Bitcoin (BTC), lo que subraya su compromiso de expandir sus inversiones en cadena de bloques y criptomonedas.

Rendimiento superior diario: Servicio de nombre de Ethereum (ENS)

El S&P 500 cayó un 0,4% a medida que los inversores se beneficiaron de los beneficios. Las acciones tecnológicas lideraron las caídas y los datos de inflación mostraron un progreso limitado hacia el objetivo de la Fed. Ahora, los mercados tienen un 34% de probabilidades de que la Fed no suba los tipos en diciembre. Coindesk Indices, un índice que mide el rendimiento más amplio del mercado de criptomonedas, aumentó un 5,46 %, con un aumento de Bitcoin y Ether del 6,20 % y del 9,42 %, respectivamente, en las últimas 24 horas.

El mejor rendimiento de hoy en día es ENS, que aumentó un 45,0 % tras el anuncio de la visión de Namechain de un registro simplificado y sin gas con transacciones más rápidas.

Ethereum Name Service (ENS), lanzado en mayo de 2017,es un sistema de dominio basado en cadena de bloques en Ethereum, que convierte direcciones complejas en nombres simples, similares a DNS. Es seguro, descentralizado y se rige por sus titulares de tokens. 

 en simplificar el proceso de registro con objetivos clave: permitir el registro de nombres desde cualquier L2 sin conectarse a Namechain, pagos de ETH sin gas, completar el registro en una sola transacción y reducir los tiempos de espera de 60 segundos a 10 segundos.

Consulte los últimos precios, gráficos y datos de 

 planes para invertir hasta 50 millones de dólares en Bitcoin (BTC), lo que subraya su compromiso de expandir sus inversiones en cadena de bloques y criptomonedas. La decisión llega cuando el precio de Bitcoin alcanza máximos históricos, y SOS tiene como objetivo aprovechar las condiciones favorables del mercado, incluida la mejora de las normativas estadounidenses y el creciente interés institucional. La empresa empleará varias estrategias de negociación cuantitativa para gestionar esta inversión y optimizar la rentabilidad. SOS cree que el bitcoin desempeñará un papel importante como activo de reserva estratégico global, mejorando su competitividad y rentabilidad a largo plazo en el sector de los activos digitales.

¡Echa un vistazo a los últimos precios, gráficos y datos de 

Ayer, los datos de BTC Spot ETF mostraron un flujo de entrada total de 103 millones de USD, con 0 USD de GBTC y 103 millones de USD de fuentes no GBTC.

red de prueba incentivada de Hemi Network 

 2000 puntos para verificar su singularidad escaneando su cara y acuñándola en la red de prueba. Utilice el código 6de1553d si es necesario. Al completar esta tarea, confirma que no es un sistema. Los nuevos usuarios pueden seguir una guía detallada con capturas de pantalla 

Principiante

SOS Ltd. Anuncia una inversión de 50 millones de USD en Bitcoin para ampliar la estrategia de activos digitales

Explore este artículo para descubrir cómo puede participar en Bybit Web3 Staking.

Sumergirse en el ámbito de las apuestas de criptomonedas

 Si se pregunta por dónde empezar para poder 

, considere Bybit Web3 Staking. Esta adición relativamente nueva a Bybit Web3 ofrece una plataforma fluida y fácil de usar para aquellos ansiosos por embarcarse en este viaje.

En este artículo, te guiaremos a través del proceso de participación en Bybit Web3 Staking, garantizando que estés bien equipado para maximizar tus inversiones en criptomonedas.

 es una plataforma que ofrece una forma conveniente de apostar tus tokens y generar ganancias sin necesidad de pasar por diferentes protocolos o ejecutar numerosas transacciones.

Por qué debería probar Bybit Web3 Staking

Bybit Web3 Staking no es solo otra plataforma de apilado: es un ecosistema holístico diseñado para mejorar su experiencia de apilado de criptomonedas. Esta es la razón por la que destaca.

Básicamente, Bybit Web3 Staking ofrece una combinación de características centradas en el usuario, seguridad de primer nivel y comodidad, lo que la convierte en una opción convincente para cualquier persona que desee maximizar sus rendimientos criptográficos.

Ahora que sabe más sobre Bybit Web3 Staking y por qué debería probarlo, aquí tiene una guía paso a paso para empezar. 

 antes de poder continuar con Bybit Web3 Staking. Si necesita ayuda para crear una cuenta, consulte nuestra guía de registro detallada

de la barra de navegación en la esquina superior izquierda de la página de inicio de Bybit.

: Una vez que haya entrado en el portal Bybit Web3, pase el cursor sobre la 

en la barra de navegación en la parte superior de la página y haga clic en 

en la esquina superior derecha de la página Bybit 

: Aparecerá una ventana emergente. Puede elegir la cartera a la que desea conectarse (

como ejemplo. Para conectarse a ella, haga clic en el 

junto a ella e introduzca los detalles de su cuenta.

 Después de conectar su billetera, puede depositar fondos pasando el cursor sobre los 

, puede ver todos los grupos de almacenamiento disponibles.

  Puede organizar los grupos de acuerdo con APR 

: Haga clic en su grupo de acciones preferido para encontrar más información, como:

: Introduzca la cantidad que desea apostar y haga clic en 

: En la ventana emergente, verifique los detalles de su orden de compra. Tome nota del deslizamiento y el coste estimado, y haga clic en 

: Aparecerá una ventana emergente para indicar que la transacción se está procesando. Una vez completada la transacción, puede verla haciendo clic en 

Una vez que haya realizado la transacción correctamente, los detalles de la transacción se mostrarán en

Los detalles de su inversión, incluido el rendimiento total acumulado, también se pueden encontrar en la página del grupo de acciones correspondiente.

Además del rendimiento base, algunos proyectos emiten incentivos adicionales. Puede comprobar sus rendimientos adicionales a continuación.

El valor total de sus inversiones de todos los grupos de acciones también se mostrará en el panel de control de la 

: Si desea desapropiarse de sus posiciones y reclamar sus recompensas, vaya a la 

: Seleccione el grupo que desea canjear y haga clic en 

una vez que haya confirmado que sus datos son correctos.

: Confirme los detalles del canje y haga clic en 

 que el proceso de canje puede tardar un tiempo y los detalles de la transacción estarán disponibles en 

Bybit Web3 Staking ofrece una plataforma completa e intuitiva para el cifrado. Su interfaz fácil de usar ayuda incluso a aquellos nuevos en el mundo de la participación en acciones para participar con confianza y hacer crecer sus inversiones. Tanto si eres un inversor experimentado como si acabas de empezar, Bybit Web3 Staking es una opción fiable y eficiente para tus esfuerzos.

Cómo participar en Bybit Web3 Staking (paso a paso)

Bybit Learn

Crypto Insights

Integración institucional hasta la fecha

Desde que el verano de DeFi trajo consigo el mercado alcista de 2020, todos esperaban que la “adopción institucional” viniera a DeFi. La integración entre TradFi y DeFi se produjo principalmente en el frente del trading, donde los exchanges centralizados se convirtieron en un punto medio para la adopción de las criptomonedas TradFi. Tanto los creadores de mercado como los fondos propios comenzaron a ejecutar el arbitraje de carry y precios en lugares centralizados y descentralizados. Para acomodar miles de millones de dólares de flujo, estos centros incubaron y financiaron proyectos clave de infraestructura de trading on-chain. Un ejemplo de tal infraestructura es Pyth, donde más de 70 empresas de trading institucionales, como Jump Crypto y DRW Cumberland, publican descubrimiento de precios y crean eficiencia de mercado en diferentes lugares. La finalización de la infraestructura descentralizada en el trading financiero permitió que flujos de traders sofisticados entraran en mercados nativos de criptomonedas. 

Al mirar más allá del trading financiero, hay un segundo tipo de fabricación de capital institucional en DeFi: estos son fondos de crédito privados que recibieron tracción después de que los prestamistas centralizados se implementaran en mayo de 2022. Antes de la crisis de liquidez de mayo de este año, los escritorios de préstamos centralizados originaron una cantidad fenomenal de préstamos cripto, por ejemplo, Celsius, Genesis y BlockFi emitieron juntos 

. Los principales clientes de estos préstamos eran los traders institucionales, que estaban dispuestos a pagar más del 10% de APY sobre la liquidez diaria.

Con el rápido desapalancamiento de estas entidades centralizadas, hubo una falta de liquidez en el mercado y las instituciones nativas cripto rentables recurrieron a las soluciones DeFi para llenar el espacio. El mercado vio el aumento del crédito ortogonal, el crédito M11 y el crédito Blocktower, que son fondos de crédito que proporcionan préstamos directos en lugares como las finanzas de Maple a los market makers, por ejemplo, Wintermute, Auros y Traders de Flujo, lo que les permite retirar USDC al 8,5-10 % y retirar wETH al 5-6 %.

Fuente: @scottincrypto, https://dune.com/scottincrypto/Maple-Deposits

Los productos de gestión de activos también se han movido on-chain, democratizando estrategias de inversión que históricamente solo estaban disponibles para grandes clientes institucionales. Al aprovechar los contratos inteligentes y los rendimientos no lineales únicos nativos de criptomonedas, estrategias como DeFi Option Vaults (DOV) vieron volúmenes de ruptura en 2021, con 1000 millones de USD en valor total bloqueado (TVL) en su pico. Los bóvedas como Ribbon Finance, Friktion y Antimatter proporcionan una interfaz de usuario/UX sencilla para permitir a los inversores minoristas aprovechar las primas de las opciones de vainilla. Desde la suscripción de opciones Call cubiertas por dinero y opciones Put de vainilla, los inversores minoristas vieron que estas primas de opción rebosaban entre el 20 y el 40 % de los rendimientos en ese momento, lo que pareció muy competitivo y más sostenible en comparación con las granjas de rendimiento basadas en incentivos. Sobre la base de esta suscripción minorista, los market makers de opciones institucionales compraban todo el almacén de opciones y vendían en exchanges como Deribit, que vieron el 90 % del flujo total de opciones cripto en algún momento. Actualmente, las bóvedas de opciones se enfrentan a volúmenes más bajos debido a varios motivos:

Aunque los volúmenes de DeFi actuales dependen de los actores de trading cuya salud dicte lo activo que es DeFi, un ecosistema más equilibrado daría la bienvenida a los actores más allá de los traders, que pueden aprovechar la eficiencia y transparencia de este nuevo paradigma. Con la tasa objetivo de los fondos federales de EE. UU. pasando al 3,75-4,00 %, el diferencial DeFi (la diferencia entre la tasa de préstamo DeFi y la tesorería de EE. UU.) se ha convertido en el -1,2 %, lo que plantea la pregunta: ¿Sigue teniendo sentido invertir capital DeFi en los fondos cUSDC de Compound donde los rendimientos son inferiores al 2 %? ¿A dónde irá el capital DeFi? 

Con los antecedentes y las preguntas anteriores, este informe profundizará en el desarrollo actual del uso en el mundo real de DeFi, las dificultades que dificultan dichos desarrollos y las posibilidades en la integración de DeFi con TradFi. 

La primera fase de DeFi giraba probablemente en torno a los flujos de capital de TradFi hacia DeFi, así como la forma en que se implementa nuevo capital para llevar funciones de TradFi a DeFi, incluidos exchanges, trading, préstamos, derivados, pagos, etc. Hasta el momento, las aplicaciones DeFi han sido utilizadas principalmente por usuarios nativos de criptomonedas. Desafortunadamente, debido a un mercado bajista prolongado, el uso de DeFi cayó ante las actividades especulativas moderadas. Como resultado, los protocolos DeFi centraron su atención de inversores minoristas a inversores institucionales y de trading de criptomonedas a activos reales tokenizados. 

La siguiente fase de DeFi parece ser que los protocolos DeFi nativos añadan el soporte de activos del mundo real y contraten a jugadores del mundo real como usuarios de DeFi. En esta sección, profundizaremos en cómo DeFi interactúa actualmente con los activos del mundo real.

Para ampliar su uso fuera de la comunidad nativa de las criptomonedas, DeFi se aventuró en el mundo tradicional de las finanzas. Los préstamos del mundo real de DeFi se adaptan a las necesidades institucionales, por simplicidad, los préstamos del mundo real de DeFi en este artículo solo se refieren a los préstamos de los protocolos DeFi a instituciones del mundo real, excluyendo los préstamos a inversores minoristas. 

Los principales protocolos de préstamo DeFi, como Aave y Compound, ofrecen préstamos on-chain sobrecolateralizados sin los procedimientos de KYC y evaluación de crédito. Por el contrario, las instituciones del mundo real que son sensibles a la eficiencia del capital ostentan préstamos sobrecolateralizados debido a un menor apalancamiento, lo que conduce a la aparición de protocolos DeFi que prestan únicamente a actores del mundo real con préstamos infracolateralizados o no colateralizados, como Maple Finance. 

A pesar de la baja eficiencia del capital, los préstamos sobrecolateralizados en DeFi desempeñan un papel en los préstamos del mundo real debido a las tasas de préstamo más bajas, siendo MakerDAO pionero y líder. Sin embargo, los préstamos sobrecolateralizados a menudo solo atraen a grandes instituciones financieras, como los bancos, con activos premium como garantías, pero no a empresas de crédito privadas de menor tamaño. Por ejemplo, sin evaluación de crédito, MakerDAO solo cobra 30 bps por encima de los préstamos de tesorería a 5 años por su préstamo a préstamos sindicados gestionados por 

, que es bajo en comparación con la prima de riesgo de crédito de alrededor 

Breve cronología del préstamo real de DeFi

Con la ayuda de fondos de activos del mundo real en Centrifuge, MakerDAO inició préstamos del mundo real en 2020 gracias a la aprobación de la 

 de DAO para incorporar activos del mundo real (RWA) off-chain. Por otro lado, los préstamos institucionales sin garantía salieron a la luz con el lanzamiento de 

 a mediados de 2021. Al entrar en 2022, a medida que el espacio DeFi aprovecha el invierno de las criptomonedas, 

, entre otros protocolos que se dirigen a los préstamos institucionales, continúan entrando en el espacio.

El protocolo más prominente con préstamos del mundo real sobrecolateralizados es 

. Hasta el momento, MakerDAO posee ocho fondos de RWA con una oferta sobresaliente de DAI por valor de 

. Entre ellos, cuatro fondos de préstamos se basan en fondos de RWA de Centrifuge, con garantías que incluyen préstamos a inversores inmobiliarios, facturas de carga, cuentas por cobrar de trading a corto plazo y activos financieros basados en ingresos. Otros tres fondos de préstamos son a través de una estructura de fideicomiso, con la cooperación de 6s Capital, un fondo que presta a desarrolladores inmobiliarios, Huntingdon Valley Bank (HVB), un banco ubicado en Estados Unidos y, por último, Societe Generale, un destacado banco francés. El último fondo de RWA se compone de inversiones en un esquema de bonos de alta calidad con Monetalis para buscar rendimientos más altos en TradFi.

La centrífuga desempeña un papel fundamental en la ambición de RWA de MakerDAO mediante la tokenización de activos colaterales. Los inversores se dividen en dos tramos: tramos junior y superior. El tramo junior está abierto a inversores profesionales que buscan mayores rendimientos, pero conlleva mayores riesgos de impago. Los fondos de RWA en Centrifuge cubren industrias como préstamos puente inmobiliarios y financiación de deuda financiera, entre otras. 

Aunque la mayoría de los prestatarios finales pueden estar vinculados al uso en el mundo real, los mayores fondos de RWA son Monetalis y el fondo de HVB, lo que representa 

 del suministro total de DAI de los fondos de RWA en el momento de redactar el artículo, lo que sugiere que los fondos conectados a la centrífuga son una minoría entre los fondos de RWA.

Además, se lanzaron grandes fondos de RWA en MakerDAO en relación con la centrífuga en 2020 o principios de 2021. A medida que los protocolos de préstamo sin garantía ganaron fuerza a finales de 2021, MakerDAO perdió su atractivo debido al menor apalancamiento de los préstamos con garantía excesiva, mientras que los pequeños prestatarios acudieron en masa a plataformas de préstamos con garantía insuficiente.

Es importante tener en cuenta que la oferta de DAI en RWA representa una pequeña fracción de la oferta total de DAI, aproximadamente el 5,4 % en el momento de redactar la redacción. Sin embargo, con las inversiones continuas en rendimientos de tesorería, es probable que la proporción de RWA aumente en el futuro próximo.

En general, a pesar de los desarrollos en las primeras etapas, el esquema RWA de MakerDAO ha sido un gran ejemplo para la integración de TradFi y DeFi. Los jugadores del mundo real no solo piden prestado en la plataforma, sino que MakerDAO, con más de 3000 millones de reservas de PSM en USDC, ha comenzado a buscar rendimientos de los activos tradicionales. Como hemos mencionado al principio de este artículo, el capital de TradFi solía fluir hacia DeFi para obtener rendimientos más altos. Con el aumento de los tipos de interés de tesorería y la reducción de los rendimientos de DeFi, es natural que el capital de DeFi vuelva a TradFi, marcando el comienzo de una nueva era de integración de TradFi-DeFi.

Fuente: rwa.xyz (datos a 16 de noviembre de 2022)

Los activos del mundo real garantizados por préstamos institucionales DeFi son principalmente créditos privados. Hasta el momento, hay préstamos activos por un importe de $359 millones con un APY promedio del 11.47% que ofrecen préstamos on-chain a prestatarios del mundo real. Los principales prestatarios del mundo real provienen de campos como la tecnología financiera, el sector inmobiliario y los proyectos de carbono, entre otros. 

Fuente:  Dune Analytics@blakewest; sitios web del protocolo (datos a 14 de noviembre de 2022)

Maple Finance es el líder que ofrece préstamos con poca garantía de DeFi a prestatarios del mundo real, con el TVL más alto en aproximadamente $136.2 millones. Los préstamos sin garantía en DeFi están dirigidos a inversores institucionales, tanto nativos de criptomonedas como del mundo real. Tras una rigurosa evaluación de KYC y crédito, los inversores institucionales pueden crear un fondo en Maple Finance, TrueFi y ClearPool para pedir prestado a los usuarios de DeFi. 

Sin embargo, es posible que estas plataformas de préstamos con poca garantía no sirvan directamente a prestatarios del mundo real. Los market makers de criptomonedas forman una gran parte de la demanda de préstamos en TrueFi y ClearPool, que estrictamente no califican como prestatarios del mundo real. Por otro lado, Goldfinch, que se promociona como un verdadero prestamista a países en desarrollo para obtener rendimientos reales, se integra mejor con los jugadores del mundo real y puede seguir impulsando el valor de las plataformas.

Credix es un nuevo protocolo de préstamos institucionales lanzado este año en Solana, con un modelo similar a Goldfinch, que conecta el capital global con los prestatarios Fintech latinoamericanos. Credix se distingue del protocolo de préstamos institucionales mencionado anteriormente al suscribir préstamos sobrecolateralizados por sí mismos, reduciendo los riesgos predeterminados para los inversores del fondo de liquidez al tiempo que ofrece un rendimiento atractivo. 

Activos sintéticos (activos tokenizados del mundo real)

Mover el trading de activos del mundo real on-chain es otra forma de ampliar el uso del mundo real de DeFi. Los posibles activos del mundo real incluyen acciones, monedas (FX), materias primas y derivados complejos, entre otros. 

, una popular plataforma de trading DeFi sintética, ofrece tokens derivados, sintetizados denominados, para hacer trading con criptomonedas y FX, principalmente USD, EUR e INR, mientras que 

 incluye pares de trading de criptomonedas, FX y acciones. La tokenización de activos del mundo real sienta las bases para que los usuarios del mundo real hagan trading con activos tradicionales sin intermediarios.

En este momento, es posible que la renta variable tokenizada no atraiga a los usuarios debido a una serie de problemas, como la distribución de dividendos y la custodia de activos. Sin embargo, DeFi podría desempeñar un papel en facilitar el trading más barato de los pares FX para los usuarios del mundo real, ya que los bancos tradicionales cobran altos costes de diferencial para los usuarios minoristas. Además, las volatilidades de FX en medio del ciclo de ajuste monetario de EE. UU. dejan volátiles las monedas de países desarrollados y emergentes. El trading de FX en DeFi permite a los usuarios cubrir o hacer trading con sus monedas de origen con diferenciales mínimos para evitar la reducción del patrimonio por la depreciación de la moneda. Como punto destacado, USD/JPY y GBP/USD registraron más 

 de USD en los últimos 30 días en gTrade, lo que representa alrededor 

respectivamente, lo que sugiere un trading de FX en flor en las plataformas DeFi.

Aunque hemos visto la adopción de protocolos DeFi de trading y préstamo con jugadores del mundo real, la integración de DeFi con TradFi aún se encuentra en las primeras etapas. Las categorías de DeFi distintas del trading y los préstamos no han visto el mismo nivel de integración con TradFi. Por lo tanto, veremos qué desconecta DeFi de TradFi en la siguiente sección.

Desafíos de la integración de DeFi y TradFi

Al dibujar paralelismos con los servicios financieros tradicionales, los servicios institucionales pueden pertenecer a las siguientes cuatro categorías: trading, préstamos, productos de inversión y banca de transacciones. Hasta el momento, el trading y los préstamos han encontrado el mercado de productos más adecuado en las finanzas descentralizadas; el apetito por la integración parece ser más lento en otros rincones de los servicios financieros y merece la pena analizar los obstáculos que impiden una mayor integración.

DeFi cumple con TradFi: la integración y los retos a los que se enfrenta

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