AAVE: Actualización de desarrollo de GHO

Escrito por: Ian Lee

Editado por: Charmyn Ho

Resumen

• En esta serie, echamos un vistazo a las últimas noticias, desarrollos e innovaciones dentro del cambiante espacio de las finanzas descentralizadas (DeFi). Profundizaremos en los ingeniosos detalles para comprender mejor cómo funcionan los protocolos dentro del espacio DeFi, los problemas que plagan el ecosistema, así como cómo los constructores pretenden superarlos.

• Esta semana, profundizamos en GHO, la stablecoin descentralizada de Aave. Sigue leyendo mientras echamos un vistazo a los detalles técnicos. 

Prefacio

La capitalización general del mercado de stablecoin cayó en mayo durante el colapso del mercado y se ha mantenido relativamente plana, con una ligera contracción en los últimos meses. El colapso de la stablecoin de Terra, UST, estimuló los esfuerzos para regular la emisión de stablecoin para proteger a los participantes del mercado. Las Stablecoins como USDC y BUSD ganaron cuota de mercado inmediatamente después del colapso, ya que los inversores huyeron a las stablecoins con garantías transparentes y suficientes para reducir el riesgo. Sin embargo, la caída de UST no ha disuadido a los equipos y desarrolladores de innovar, ya que se han anunciado varias stablecoins desde entonces, incluido el GHO de Aave. 

¿Qué es Aave?

Aave es un protocolo de préstamos descentralizado que permite a los usuarios prestar y pedir prestados activos. Hasta el momento, Aave es el protocolo de préstamo DeFi más grande, con más de $5 mil millones en TVL (Fuente: DefiLlama ).

Tras su lanzamiento inicial en Ethereum, Aave se ha expandido a otras seis cadenas: Arbitrum, Avalanche, Fantom, Harmony, Optimism y Polygon. Aave también lanzó recientemente Aave Arc, un producto CeDeFi que se centra en prestar a instituciones y cumple con las regulaciones antiblanqueo de dinero (AML), ya que las instituciones deben someterse a la verificación Know Your Customer (KYC). 

¿Qué es GHO?

GHO es una stablecoin descentralizada que los usuarios pueden acuñar a través de varios medios. Para acuñar GHO, el usuario debe proporcionar garantía a una proporción de garantía específica. Por lo tanto, GHO será una stablecoin totalmente garantizada y puede acuñarse con una amplia gama de activos admitidos por el protocolo. 

A pesar de acuñarse en Ethereum, Aave planea que GHO se distribuya en varias redes para que sean utilizadas tanto por usuarios nativos de DeFi como por usuarios minoristas para una amplia gama de fines. 

Cómo funciona GHO

Aunque las stablecoins tienen como objetivo alcanzar objetivos similares, como estar ancladas a una moneda fiduciaria, hay diferentes tipos de stablecoins, diferenciadas por medio de la garantía, como:

• Respaldo fiat (centralizado)

• Con respaldo de productos básicos (centralizado)  

• Respaldado por criptomonedas (descentralizado)

• Algorítmico (descentralizado)

• Híbrido: una combinación de lo anterior

GHO es una stablecoin multicolateralizada descentralizada respaldada por varios criptoactivos. Sin embargo, Aave planea estabilizar potencialmente GHO por todos los medios disponibles para ellos, incluso a través de medios algorítmicos, dependiendo de los diferentes facilitadores que acuñan GHO. Los facilitadores se refieren a protocolos o entidades incluidos en la lista blanca por gobernanza de AAVE que pueden acuñar y quemar tokens GHO sin confianza.     

Fuente: AAVE

Como se ilustra en el diagrama, los facilitadores podrán utilizar varias estrategias para generar (mentar) y estabilizar GHO. Cada moderador tendrá un límite determinado por la gobernanza sobre la cantidad de GHO que puede acuñar, que se representa por un nivel de "Bucket". En este artículo, analizaremos la minería de GHO a través del primer facilitador, el protocolo Aave. 

Pedir prestado GHO en el protocolo Aave

Fuente: Promedio

Aave Protocol es un protocolo de liquidez que permite a los usuarios suministrar y pedir prestados una amplia gama de activos mientras obtienen rendimiento al mismo tiempo. Por lo tanto, para generar GHO a través del protocolo Aave, los usuarios deben proporcionar garantías antes de poder pedir prestado (menta) GHO mientras están limitados por una proporción de garantía específica. Cada vez que un usuario pide prestado GHO, aumenta el nivel de Bucket del protocolo. La acción de préstamo fallará si la cantidad solicitada excede la capacidad del depósito asignada al protocolo.

Para reembolsar su préstamo, un usuario devuelve el GHO prestado al protocolo que se va a quemar, reduciendo el nivel de Bucket del protocolo. Los intereses pagados se transfieren a la tesorería DAO de Aave. Al igual que con cualquier tipo de préstamo garantizado, un usuario se liquida cuando el valor en dólares de su garantía hace que su relación de garantía caiga por debajo del umbral requerido. Cuando se liquida, el GHO adquirido por el liquidador se devuelve al protocolo para que se queme. 

Tasas de interés

Dado que GHO se acuña a través de préstamos en el protocolo, GHO no puede utilizarse como activo en el lado de la oferta (préstamo). Por lo tanto, la tasa de interés del préstamo no se ajusta dinámicamente por la mecánica de oferta y demanda habitual. En su lugar, la tasa de interés de GHO en Aave se determina a través de Aave Governance, que ajustará las tasas de interés en función de la demanda de GHO. 

Para poner en marcha la acuñación de GHO, un mecanismo de estrategia de descuento permitirá a los usuarios acuñar GHO con un descuento (entre el 0% y el 100%) dependiendo de la cantidad de stkAAVE suministrado. stkAAVE representa la cantidad de AAVE que un usuario ha puesto en staking en el módulo de seguridad. Aave en el módulo de seguridad se utiliza para respaldar el protocolo en caso de un déficit.

Mecanismos de estabilidad de precios

Dado que Aave emplea la estrategia de sobrecolateralización, depende del arbitraje y la política monetaria para estabilizar GHO:

• Cuando GHO está por debajo de $1, se incentiva a los prestatarios a comprar GHO a un precio con descuento y pagar/liquidar, obteniendo beneficios de la diferencia. Por el contrario, cuando GHO está por encima de 1 USD, los usuarios reciben incentivos para pedir prestado GHO y venderlo en el mercado, pagando su préstamo una vez que GHO se estabilice, beneficiándose de la diferencia. 

• Aave Governance puede controlar la tasa de interés del préstamo, el umbral de descuento y la tasa de descuento para ampliar o contraer la oferta de GHO. 

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Conclusiones

Fuente: DefiLlama

La industria de las stablecoin es muy competitiva y actualmente está dominada por Tether (USDT) y Circle (USDC), ninguno de los cuales está totalmente descentralizado debido a la naturaleza de la cual están garantizados. El BUSD de Binance también ha ido ganando en cuota de mercado, pero sigue retrasado debido a la popularidad de USDT y USDC en Ethereum y otras cadenas de EVM. En el frente descentralizado, el DAI sigue siendo la moneda estable más grande, pero recientemente se ha visto afectado debido a su dependencia excesiva del USDC.

GHO tendrá mucho que cubrir para ganar cuota de mercado con respecto a sus pares establecidos. Sin embargo, su posición como el protocolo DeFi más grande podría ayudar a acelerar el crecimiento de la demanda de GHO. Su primer facilitador, el protocolo Aave, permitirá inicialmente a los usuarios acuñar GHO utilizando activos depositados en su mercado de préstamos. Esto limita la cantidad de GHO que se puede acuñar debido a los requisitos de sobrecolateralización. Sin embargo, una vez que GHO ha demostrado ser estable y tener suficiente demanda, la minería podría realizarse utilizando posiciones neutrales delta, activos del mundo real (RWA) u operaciones de mercado automatizadas (AMO), ya sea por el propio protocolo Aave o por otro facilitador. Esto aumentaría la eficiencia del capital de GHO y le permitiría aumentar su oferta a medida que aumenta la demanda. 

Con la implementación inminente de la red de pruebas de GHO y su lanzamiento poco después, será interesante ver cómo funciona GHO y si puede controlar la demanda del mercado. Esperamos ver más desarrollos. 

Divulgación: Los miembros de Bybit pueden invertir en algunos o todos los tokens y proyectos mencionados en el siguiente artículo. Esta declaración revela cualquier conflicto de intereses y no es una recomendación para comprar ningún token o participar en ninguno de los ecosistemas mencionados. Este contenido tiene únicamente fines educativos y no debe interpretarse de ninguna manera como asesoramiento de inversión. Ten cuidado y practica tu propia diligencia debida si tienes previsto participar en alguno de estos proyectos de alguna manera. Las opiniones expresadas en este artículo son las del/de los autor(es) y no representan las opiniones de Bybit.