Bancarrotas cripto de capítulo 11 en 2022: lo que necesitas saber

¿Qué es una quiebra según el Capítulo 11 y en qué se diferencia de otras? La quiebra del Capítulo 11 puede proteger a una empresa, al tiempo que deja a los inversores sin el pago de la deuda adeudada. Un plan de pago de quiebra criptográfica puede variar de otros tipos, especialmente cuando la deuda se considera sin garantía. En este artículo, definiremos la quiebra del Capítulo 11 y examinaremos sus efectos sobre el inversor medio en criptomonedas.

¿Qué es el Capítulo 11, Quiebra?

La bancarrota del Capítulo 11 se conoce comúnmente como bancarrota por “reorganización”. Los inversores en criptomonedas necesitan saber qué es una quiebra en virtud del Capítulo 11 y cómo puede afectarles.

Capítulo 11 vs. Capítulo 7 Quiebra

Las quiebras del Capítulo 11 y del Capítulo 7 pueden parecer similares, pero son muy diferentes. Una quiebra implica la liquidación de activos, mientras que la otra reorganiza las deudas. Cuando una empresa se encuentra en nefastos estrechos financieros, puede elegir entre varios tipos de quiebras. El capítulo 11 y el capítulo 7 son los tipos más comunes. 

El Capítulo 7 se denomina a menudo quiebra de "liquidación", a medida que las empresas pasan la etapa inicial de la reorganización y se centran en vender sus activos. Por lo general, el tribunal de quiebras nombra a un fideicomisario para garantizar que todos los acreedores reciban el pago en el orden correcto, que sigue las reglas de propiedad absoluta. Por ejemplo, la deuda garantizada tiene prioridad sobre cualquier deuda no garantizada. En consecuencia, las deudas con depósito de garantía son las primeras en pagarse. Una vez que se liquidan, el efectivo y los activos restantes se agrupan y distribuyen a acreedores con deuda sin garantía.

Por otro lado, la quiebra del Capítulo 11 tiene como objetivo reorganizar un negocio. Es una forma compleja de quiebra. Las tasas de presentación no solo son caras para el Capítulo 11, sino que la empresa debe acudir a los tribunales varias veces durante el proceso de reorganización. A diferencia del Capítulo 7, la quiebra del Capítulo 11 permite a la empresa reorganizar sus deudas, surgiendo como un negocio más saludable.

Deuda de quiebra y presentación

Las compañías que deseen presentar una solicitud de quiebra en virtud del Capítulo 11 deben solicitar una audiencia judicial de quiebra. Durante este proceso, el deudor permanece en el negocio mientras intenta estabilizar su empresa. Estos esfuerzos de estabilización pueden incluir vender activos, reducir gastos e intentar negociar con los deudores. Todas estas acciones permanecen bajo la supervisión del tribunal.

La deuda no se liquida en una quiebra del Capítulo 11, lo que significa que la reestructuración solo cambia los términos de la deuda. El deudor debe devolver a los acreedores con ganancias futuras. Cuando una empresa sale con éxito del Capítulo 11, opera con una deuda recientemente estructurada. Desafortunadamente, si el Capítulo 11 no tiene éxito, la empresa se declarará en quiebra en el Capítulo 7, y la empresa podrá liquidar sus activos para liquidar deudas.

Veamos las diferencias entre una presentación de quiebra en virtud del Capítulo 11 y el Capítulo 13.

Capítulo 11 vs. Capítulo 13 Quiebra

Existen diferencias fundamentales entre las quiebras del Capítulo 11 y del Capítulo 13. La presentación para el Capítulo 13 debe implementar un plan para pagar las deudas en un plazo de tres a cinco años. En la mayoría de los casos, el deudor puede mantener algunos activos. Los declarantes de quiebra del Capítulo 13 a menudo pagan una cantidad mensual a un fideicomisario, quien luego paga a los acreedores.

Las quiebras del Capítulo 13 requieren un fideicomisario. Sin embargo, las quiebras del Capítulo 11 lo hacen opcional, y el fideicomisario no es necesario en la mayoría de los casos. El fideicomisario revisa la propuesta de quiebra, hace recomendaciones al tribunal y distribuye los pagos de los acreedores. El proceso del Capítulo 11 a menudo puede extraerse, y se tardan varios años en completarlo. La quiebra del Capítulo 13 tiene un proceso de aprobación más corto que el Capítulo 11. Sin embargo, todos los ingresos disponibles deben ponerse a disposición del fideicomisario para su distribución a los acreedores durante el proceso de pago.

¿Qué sucede durante una presentación de quiebra en virtud del Capítulo 11?

Todas las quiebras del Capítulo 11 comienzan con una petición presentada ante un tribunal. A fin de calificar para el Capítulo 11, el deudor no debe tener ninguna quiebra pasada considerada como “incumplimiento” por los tribunales. Con la presentación, el deudor debe presentar un plan de ingresos y gastos. La empresa también debe enumerar activos, pasivos, arrendamientos no vencidos y contratos ejecutables (aún por cumplir). Una vez que el deudor presenta la petición, la empresa asume el papel de "deudor en posesión", lo que significa que mantiene el control de las operaciones y los activos durante el proceso de reorganización.

La petición incluye la siguiente información del deudor:

• Número de identificación fiscal
• Lugar de residencia
• Ubicación de los activos principales
• Un plan reorganizado previsto

Cuando el tribunal recibe la petición, cobra un cargo de presentación de $1,167 y un cargo administrativo de $500. La tarifa debe pagarse en su totalidad o en cuotas al tribunal.

La empresa también debe presentar un plan de reorganización y declaración de divulgación ante el tribunal. El plan de reorganización contendrá la clasificación de las reclamaciones de deuda y el tratamiento de cada una. Si el acreedor tiene un reclamo deteriorado, los acreedores pueden votar para aceptar o rechazar el plan de reorganización mediante votación. El reclamo de un acreedor se considera deteriorado cuando los términos originales de la deuda cambian de manera negativa, como alargar el período de pago o reducir la tasa de interés.

Divulgaciones y estadías

Una declaración de divulgación contiene detalles sobre los pasivos, activos y asuntos comerciales del deudor. Esta información a menudo permite al tribunal tomar decisiones informadas sobre el plan de reorganización. Después de que el tribunal haya revisado la declaración de divulgación y contabilizado los votos de los acreedores, lleva a cabo una audiencia sobre la confirmación o denegación del plan de reorganización.

Dado que la quiebra del Capítulo 11 pone al deudor "en posesión", el deudor es responsable de manejar varias funciones, como la contabilidad de activos, la presentación de informes ante el tribunal y el examen de cualquier objeción a los reclamos. Con la aprobación del tribunal, el deudor en posesión puede emplear profesionales para ayudar con estas obligaciones. Estos pueden incluir subastadores, contables, abogados y tasadores.

A veces, es posible que un fideicomisario deba monitorear el progreso del deudor en estos requisitos de presentación de informes. Si el deudor en posesión no cumple con los requisitos específicos de presentación de informes, el fideicomisario puede presentar una petición para desestimar el Capítulo 11, o hacer que el caso se asigne a otro capítulo de quiebra.

Algunas empresas pueden preguntar: “¿Qué es la quiebra del Capítulo 11 y cómo puede ayudar con las sentencias actuales?” Durante este período, entra en vigencia una orden de suspensión automática, que suspende todas las ejecuciones hipotecarias, actividades de cobranza, sentencias y recuperaciones que ocurrieron antes de la petición. Una vez presentada la petición, la suspensión contra el/los acreedor(es) entra en vigor inmediatamente. Como resultado, el deudor tendrá la oportunidad de mantener negociaciones para resolver cualquier dificultad financiera. En algunos casos, los acreedores garantizados pueden solicitar una reparación de la suspensión automática para ejecutar los activos y recibir los ingresos de la venta para saldar sus deudas.

Una vez que se presenta la quiebra del Capítulo 11, el deudor debe tener un plan dentro de los 120 días. Ocasionalmente, el tribunal puede otorgar otros 180 días para recibir una confirmación del plan. Las reclamaciones de acreedores del plan se designan en clases de tratamiento en el plan de reorganización. Además, el plan enumera a los acreedores en orden de prioridad para el pago, con las deudas garantizadas en la parte superior de la lista.

Planificación y reconstrucción

En una quiebra del Capítulo 11, toda una clase de acreedores debe aprobar el plan de reorganización. Al menos dos tercios de los acreedores, o la mitad de los demandantes permitidos, deben aceptar el plan de reorganización. Además, debe ser aprobado por una clase de acreedores que tengan reclamos deteriorados. Después de eso, la mayoría de los acreedores considera que el plan de reorganización es aceptado.

Incluso si una clase de acreedores se opone, el plan puede continuar, siempre y cuando se cumplan requisitos específicos. El plan de reorganización debe ser equitativo y no debe discriminar a una clase particular de acreedores. Si no hay objeciones, el tribunal confirmará el plan, que debe cumplir con las reglas descritas para la quiebra del Capítulo 11. Después de una resolución judicial, el plan se vuelve vinculante y define cómo se tratarán las deudas.

Sin embargo, el tribunal puede decidir no aceptar el plan de reorganización por quiebra del Capítulo 11. En esta situación, el tribunal puede convertir el caso en una declaración de quiebra del Capítulo 7 o desestimarlo. Un rechazo del plan devolverá al negocio al mismo estado que antes de la presentación. Con eso, los acreedores pueden optar por una solicitud de no bancarrota para proteger sus intereses.

Hemos descrito qué es una quiebra en virtud del Capítulo 11, pero ¿qué significa para las empresas criptográficas? Veamos, ya que algunas empresas han solicitado quiebras relacionadas con Bitcoin o con criptomonedas del Capítulo 11 para proteger sus activos.

¿Qué sucede con los inversores existentes si una firma de criptomonedas se declara en quiebra?

Cuando una empresa criptográfica se declara en bancarrota relacionada con criptomonedas o con Bitcoin Capítulo 11, sus acciones y bonos continúan negociando en la bolsa, lo que les permite continuar con las operaciones comerciales normales. Cualquier empresa que se enfrente a una quiebra criptográfica debe informar de sus cambios a la SEC. Con el anuncio de una protección de quiebra en virtud del Capítulo 11, existe el riesgo de que las acciones pierdan su valor. El anuncio de una quiebra en virtud del Capítulo 11 puede hacer que las acciones y los bonos de una empresa se desplomen, a pesar del plan de reorganización establecido para satisfacer a los acreedores. 

Desafortunadamente, los inversores son la entidad menos protegida en una quiebra criptográfica. Los activos criptográficos mantenidos en custodia se consideran propiedad de la empresa en quiebra. En una quiebra criptográfica, el activo puede estar sujeto a procedimientos de quiebra. En otras palabras, los clientes podrían ser tratados como acreedores sin garantía. Como tal, estos inversores tienen pocos o ningún recurso para recuperar su criptomoneda o el saldo de efectivo equivalente en caso de que la empresa se ponga en quiebra.

Cadena de eventos que condujeron a la reciente implosión de criptomonedas

Las noticias de cualquier quiebra criptográfica a menudo sacuden a los inversores. Aunque las criptomonedas han alcanzado máximos históricos en los últimos dos años, ha habido una recesión de aproximadamente el 75 % en los últimos meses. Las presentaciones en el Capítulo 11 de Crypto han generado miedo en el mercado.

El ecosistema Terra experimenta un crecimiento inigualable

En un momento, Terra (LUNA) era la plataforma de cadena de bloques más exitosa. Su token nativo, LUNA, se benefició del crecimiento de la moneda estable conocida como TerraUSD (UST), y el ecosistema DeFi comenzó a ganar popularidad entre muchos inversores. En 2021, LUNA se negoció a un máximo histórico de 199 USD. Además, todo el ecosistema Terra DeFi se valoró en 45 000 millones de USD.

Con las ganancias sin precedentes de Terra, una quiebra criptográfica ni siquiera estaba en el radar para la mayoría de los inversores. Muchos creían que Terra nunca se dirigiría a una quiebra criptográfica con sus ganancias sin precedentes. Sin embargo, hubo otros indicadores de que el mercado de criptomonedas se dirigía a las turbulencias.

¿Kwon disuelve Terraform Labs Korea?

Aunque Terra experimentó un crecimiento sin igual, hubo signos de grietas en la empresa. Pocas personas sabían que estas señales provocarían un cambio en todo el mercado criptográfico.

El fundador de Terraform Labs, Do Kwon, cerró la empresa el 4 de mayo de 2022. Esta acción tuvo lugar días antes del colapso de UST y LUNA. Tras una junta general de accionistas el 30 de abril de 2022, Terraform Labs Korea disolvió sus sucursales en Seúl y Busan. Do Kwon figuraba como liquidador en las presentaciones de quiebra criptográfica. Después de eso, la plataforma comenzó a enfrentarse a más desafíos en el mercado.

La moneda estable algorítmica UST pierde su estribo

La moneda estable en terraUSD, UST, perdió brevemente su peg al dólar estadounidense, cayendo a 0,987 USD el 8 de mayo de 2022. UST fue conocida alguna vez como la moneda estable algorítmica más grande, y algunos inversores la consideraron la columna vertebral de la economía criptográfica. Desafortunadamente, UST perdió su peg después de que el equipo se embarcara en una licitación para construir sus reservas de Avalanche y Bitcoin. La excavación a menudo se produjo cuando los inversores realizaron retiradas significativas de Anchor Protocol, un mercado de préstamos que ofrece altos rendimientos a los usuarios que depositan UST. También se retiraron grandes cantidades de UST de los grupos de liquidez, incluidas las retiradas realizadas por los creadores de Terraform Lab.

Las retiradas por pánico hacen que LUNA y UST se desplomen en valor

Después de estos eventos, los precios de LUNA y UST perdieron rápidamente entre el 70 % y el 99 % de su valor. Terra se había centrado en construir su reputación y fama en el espacio de monedas estables, pero su precio se desplomó después del desprendimiento. A diferencia de la mayoría de las otras monedas estables, que están respaldadas por dinero fiduciario, UST estaba respaldada por un algoritmo que mantenía su precio. Para apoyar UST, LUNA tuvo que acuñarse. A medida que entraba el pánico, los inversores y comerciantes vendían rápidamente su UST para otras divisas, lo que creaba una caída impresionante de los precios tanto para UST como para LUNA.

Las entidades criptográficas establecen las “condiciones extremas del mercado” como motivo principal para detener los retiros

El debate con LUNA y UST causó pánico en el mercado. En algunos casos, estas condiciones extremas del mercado detienen las retiradas. Cuando las noticias del fiasco de LUNA y UST llegaron, la empresa detuvo todas las retiradas para evitar causar más dolor al frágil mercado. Celsius ha sido uno de los actores más destacados en el espacio de préstamos criptográficos, con más de 12 000 millones de USD en activos y 8000 millones de USD en activos prestados a los clientes. Sin embargo, la medida suscitó preocupaciones sobre su solvencia, ya que el valor de sus activos cayó a la mitad en menos de seis meses. Celsius es el mayor titular de CEL, que ha eliminado el 97 % de su valor. Muchos se preguntaban si Celsius iba a ser la próxima empresa en presentar una quiebra criptográfica, que finalmente hicieron el 13 de julio de 2022.

Las principales empresas se quedan desprevenidas con las noticias de la exposición al ecosistema Terra 

La implosión del ecosistema Terra captó muchas de las principales plataformas criptográficas desprevenidas, lo que les hizo preguntarse sobre la posibilidad de más presentaciones de quiebra en virtud del Capítulo 11 para las empresas criptográficas. Solo meses antes, UST había sido la moneda estable líder en el mercado. La situación con LUNA y UST envió el mercado criptográfico a un segundo plano. Al igual que Celsius, muchas empresas importantes buscaron formas de reducir el dolor en el mercado criptográfico. Aunque estas paradas pueden haber ayudado a estabilizar el mercado a corto plazo, también han provocado incertidumbre y miedo a otro anuncio de quiebra criptográfica.

Los fondos de cobertura, las corredurías y las plataformas de préstamo se enfrentan a riesgos de insolvencia

Las debilidades del ecosistema Terra han puesto de relieve otros problemas en el mercado criptográfico, lo que lleva al miedo a más presentaciones en el Capítulo 11. Aunque muchas plataformas de préstamos criptográficos, fondos de cobertura y corretajes parecían oportunidades de inversión imperdibles, los últimos dos meses han demostrado que algunos de ellos están en riesgo de insolvencia. Cuando estas entidades se declaran en quiebra criptográfica, apenas hay protección para los inversores, lo que agrava aún más los temores de los inversores.

Principales firmas de criptomonedas que han presentado una solicitud para el Capítulo 11 Protección contra quiebras

Junto con los problemas del ecosistema Terra, otras grandes empresas han presentado sus propias quiebras criptográficas. Algunas de estas empresas incluyen:

Capital de las tres flechas

Three Arrows Capital (3AC) ha respaldado muchos proyectos, incluyendo la posesión de aproximadamente 200 millones de dólares en monedas LUNA. Con el amplio descenso del mercado, los precios de LUNA cayeron. Como resultado, 3AC no pudo cumplir con su margen y no pudo realizar el pago de un préstamo de Voyager Digital. Si bien Three Arrows Capital no presentó oficialmente una quiebra criptográfica, su liquidación fue ordenada por el tribunal de las Islas Vírgenes Británicas el 27 de junio de 2022. 

Voyager Digital

Las acciones de Three Arrows Capital pueden haber sido la causa de la quiebra criptográfica propia de Voyager Digital Assets Inc. Voyager Digital necesitaba proteger sus activos después de que Three Arrows Capital incumpliera un préstamo de 666 millones de dólares. El servicio suspendió todos los retiros y transacciones en la plataforma días antes de la presentación de quiebra criptográfica. En el momento de su declaración de quiebra del Capítulo 11 el 6 de julio de 2022, la empresa tenía entre 1000 y 10 000 millones de USD en activos y pasivos.

Red Celsius

El 13 de julio de 2022, la red Celsius se declaró en quiebra según el Capítulo 11. Los problemas para la empresa han sido el resultado de las preocupaciones de quiebra criptográfica de Three Arrows Capital. El valor de CEL, la moneda emitida por Celsius Network, se ha desplomado significativamente, lo que ha provocado más problemas para Celsius. La plataforma de tecnología financiera había reclamado que tenía 167 millones de dólares en efectivo, pero los documentos del tribunal de quiebras del Capítulo 11 indican un déficit de 1.200 millones de dólares.

Investigación de FTX y Alameda

El 6 de noviembre de 2022, se rumoreó que FTX, uno de los mayores intercambios de criptomonedas, había inflado artificialmente su balance debido al sobreapalancamiento de su token, FTT. Esto generó miedo a que FTX se enfrentara a problemas de liquidez, lo que provocó un banco gestionado por sus usuarios. Esto condujo finalmente a la pausa de retiradas de la bolsa el 8 de noviembre de 2022. El 11 de noviembre, FTX, junto con su empresa comercial, Alameda Research, se declaró en quiebra en virtud del Capítulo 11, y se enfrentó inmediatamente a casi 8800 millones de USD en pasivos totales. El nuevo director ejecutivo de FTX, John J. Ray III, ha tomado el mando y supervisará el proceso de quiebra. Anteriormente, Ray supervisó la quiebra de Enron, otra importante empresa que era fraudulenta en su control corporativo.

¿Quién más está en riesgo?

Algunas otras empresas tuvieron exposición a Three Arrows Capital, mientras que una empresa tuvo exposición a FTX y Alameda Research. Esto significa que pueden enfrentarse a una presentación de cripto Capítulo 11 y están en riesgo de insolvencia. Algunos ejemplos de estas empresas en el borde de la cripto quiebra son los siguientes.

Finanzas de Babel

Babel Finance, un proveedor de servicios financieros criptográficos, ha suspendido temporalmente el reembolso y retiro de activos criptográficos después de que el prestamista no pagara a sus clientes. Muchos inversores se preguntan si la empresa puede seguir siendo solvente o debe enfrentarse a una quiebra criptográfica.

BitMEX

BitMEX, una plataforma de comercio criptográfico, estaba a punto de lanzar su token, el BMEX. Sin embargo, debido a las condiciones desfavorables del mercado, la compañía ha decidido posponer el comunicado.

CoinFLEX

Después de que una contraparte no cumpliera con una demanda de margen de 47 millones de USD, CoinFLEX, una plataforma criptográfica para obtener y negociar criptomonedas, detuvo todas las retiradas el 23 de junio de 2022. La empresa ha vuelto a abrir, pero solo permite a los inversores retirar el 10 % de los fondos; los fondos restantes se enumeran como bloqueados. Algunos expertos en la industria de las criptomonedas se han preguntado si CoinFLEX mantiene estos fondos para una posible presentación de quiebra en virtud del Capítulo 11.

Finblox

Con su exposición a Three Arrows Capital, Finblox, una plataforma de activos digitales criptográficos, impuso un límite de retirada de 1500 USD a los clientes. Sin embargo, la empresa planea aumentar el límite a 50.000 dólares en las próximas semanas para los usuarios verificados.

Comercio global de Genesis

De acuerdo con los informes, Genesis Global Trading, una criptomoneda sin custodia que fabrica el mercado OTC, sufrió pérdidas de cientos de millones de dólares debido a su exposición a Three Arrows Capital. Afortunadamente, Digital Currency Group, su empresa matriz, ha ayudado a proteger a Genesis de algunas de estas pérdidas, evitando una quiebra criptográfica.

BlockFi

BlockFi, una de las plataformas de préstamos criptográficos más populares para obtener rendimientos sobre activos criptográficos inactivos, estuvo expuesta a riesgos de contraparte y posiblemente se enfrenta a la insolvencia. Supuestamente recibió asistencia financiera de FTX y también ha pausado los retiros de clientes. BlockFi está explorando actualmente una declaración de quiebra en virtud del Capítulo 11. También está en proceso de buscar ayuda financiera de otras organizaciones, como Binance.

En resumen

En estos tiempos inciertos, la quiebra criptográfica no es infrecuente. Las plataformas, los fondos de cobertura y las empresas que se tambalean al borde de la insolvencia pueden poner nervioso a cualquier inversor. Si bien la mayoría de los inversionistas saben qué es una quiebra según el Capítulo 11, es posible que no entiendan lo que puede hacer una quiebra criptográfica con sus activos. A veces, los inversores pueden considerarse deudores no garantizados, sin medios para reclamar ninguno de sus activos digitales. Si bien comprender qué es una quiebra en virtud del Capítulo 11 puede no conducir a la recuperación de los fondos de todos, es importante que cualquier inversionista que busque conocimiento y capacidad de decisión esté mejor informado en los próximos días.