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Una criptomoneda es una moneda digital basada en una red distribuida. La creciente demanda de criptomonedas y su amplia adopción por parte de instituciones financieras y gigantes de los servicios de pagos, como PayPal y Square, refleja su innegable ascenso. Si bien Bitcoin y las criptomonedas han tenido un comienzo un tanto accidentado, hoy el valor del BTC casi vuelve a superar su máximo histórico, y surgen más criptomonedas para seguir sus pasos.
En general, se puede comprar criptomonedas durante su lanzamiento inicial en las ofertas iniciales de monedas (initial coin offerings, ICO). Pero la fiebre de las ICO de 2017 demostró ser un entorno de riesgo para los inversores. En cambio, una oferta de intercambio inicial (initial exchange offering, IEO) ofrece una alternativa más segura para que los inversores compren tokens con fondos directamente desde sus billeteras de intercambio durante la fase de recaudación de fondos.
Una oferta de intercambio inicial (IEO) es una forma que las empresas nuevas tienen para recaudar capital mediante la venta de tokens de utilidad que confieren un estatus preferencial ante la empresa a través de una plataforma de intercambio de criptomonedas. En pocas palabras, las criptomonedas ayudan a supervisar la venta de tokens asegurándose de que el proceso de selección del proyecto sea escrutado. La IEO se originó en enero de 2019 cuando Binance Launchpad lanzó el BitTorrent Token (BTT). La oferta inicial se agotó a los 15 minutos de salir a la venta y recaudó fondos por más de $7.1 millones.
La IEO ha ganado popularidad sobre todo porque es fácil participar en ella. En lugar de procesar transacciones en cadena a través de múltiples blockchains y billeteras, la IEO ofrece una solución para que los usuarios evalúen la fiabilidad de un proyecto y participen en el intercambio de fondos, todo bajo un mismo techo. Al mismo tiempo, los desarrolladores de proyectos obtienen una exposición inmediata a la base de usuarios de criptomonedas de la plataforma de intercambio sin necesidad de desembolsar millones de dólares para formular y ejecutar sus estrategias de marketing. Por lo tanto, la IEO es una ventaja tanto para los usuarios como para los desarrolladores.
Las empresas de nueva creación utilizan una IEO para obtener financiación colectiva para sus empresas. Estas empresas recaudan fondos trabajando directamente con una plataforma de trading de criptomonedas para iniciar la venta de tokens a los inversores interesados. Lo más destacado de la IEO es que las plataformas de intercambio llevarán a cabo su investigación para realizar una gran cantidad de evaluaciones antes de las ventas.
El proceso de la IEO para evaluar estos proyectos en blockchains funciona así:
Borrador del libro blanco: la empresa emergente redacta un libro blanco que explica con precisión cómo se financiarán los tokens, junto con las fuentes de respaldo y la plataforma de pago que estará disponible para las transferencias y transacciones con esta nueva criptomoneda. Este libro blanco describe exactamente cómo se obtendrá la financiación que apoya la criptomoneda y el valor esperado de la criptomoneda tras su lanzamiento.
Presentación del proyecto: la empresa o proyecto se registra en la plataforma elegida para su IEO para señalar su interés en vender tokens a través de esa plataforma.
Proceso de investigación: la plataforma de intercambio de criptomonedas realiza la debida diligencia para confirmar que el proyecto y el emisor de tokens son solventes. Esto incluye la evaluación de los puntos de venta únicos del proyecto, la evaluación de la tokenomics, la comprobación de los antecedentes del equipo y la trayectoria prevista. Se trata de determinar si existen lagunas, amenazas u otros problemas en las ofertas del proyecto. Esto se consigue examinando el libro blanco de la empresa, los registros financieros y otra información disponible a través de fuentes públicas.
Acuerdo contractual: si la IEO es aprobada por la plataforma de intercambio de criptomonedas, el proyecto deberá pagar una determinada proporción de sus tokens de utilidad, así como una tarifa de inclusión, a la plataforma antes de que los tokens puedan estar disponibles para su venta. Esto hará que la IEO aparezca en la plataforma de intercambio pocos días después de su aprobación.
Seguridad y legalidad: dado que las IEO no ofrecen una participación en la empresa, la Securities and Exchange Commission (Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, SEC) no suele regular las inversiones de las IEO. Esto puede simplificar el proceso de venta y emisión de tokens de una IEO para las empresas que buscan fondos iniciales para sus nuevas criptomonedas. Sin embargo, la normativa puede variar de un país a otro y de una región a otra.
Una vez que se han completado todas las investigaciones, y el proyecto de la IEO ha pasado el examen, la plataforma publica un anuncio de venta de tokens que permite a los inversores comprar estos tokens de utilidad. La empresa que emite la IEO también suele publicar los tokens en su propio sitio web para dar a conocer su disponibilidad.
Los inversores que estén interesados en el proyecto deben revisar la información sobre "Conoce a tu cliente" (know your customer, KYC) y "Antilavado de dinero" (anti-money laundering, AML) de la plataforma de la IEO antes de tener pleno acceso al desarrollo del proyecto.
Para las empresas interesadas en recaudar fondos, las IEO suelen ser preferibles a las ICO. Entender el porqué puede ayudarte a hacer la mejor elección para tus actividades de inversión.
Un libro blanco fiable debe poseer algunos criterios, pero en general, debe educar a los inversores potenciales con respecto a las perspectivas del proyecto. Como mínimo, un buen libro blanco debe revelar información detallada sobre la arquitectura del proyecto, el equipo que lo respalda, una hoja de ruta del proyecto, los hechos y las explicaciones técnicas con diagramas y estadísticas creíbles que atraigan a las personas centradas en la técnica o a los compradores interesados.
En general, el libro blanco debe informar claramente a los posibles inversores de la visión del proyecto, la misión, el crecimiento general y cómo el token traduce su valor para los propietarios. Por ejemplo, el libro blanco de BitDAO ofrece una total transparencia del proyecto.
Las ICO fueron el primer método utilizado por las empresas de criptomonedas para recaudar dinero. Según Forbes, la primera ICO fue lanzada por una empresa llamada Mastercoin en 2013. Ethereum hizo lo propio en 2014 y recaudó unos $18.3 millones. Su proyecto de blockchain se basó en lo que se conoce como modelo de fundación benéfica, en el que los inversores hacen donaciones para respaldar el proyecto.
Las IEO ofrecen algunas ventajas importantes sobre las ICO, como se describe a continuación.
Las plataformas de criptomonedas en las que se venden los IEO son examinadas exhaustivamente para comprobar el cumplimiento de la normativa legal y la seguridad. Estas plataformas evalúan las IEO para comprobar su viabilidad y eliminar cualquier posibilidad de actividad fraudulenta y manipulación del mercado. Este proceso puede mejorar significativamente la confianza de los inversores en la seguridad de sus desembolsos financieros. Las ICO, por el contrario, no se someten al mismo grado de escrutinio y, por tanto, son consideradas una inversión más arriesgada por la mayoría de las autoridades financieras.
Las ICO permiten que cualquier persona compre tokens. Sin embargo, las IEO requieren que los inversores formen parte de la plataforma que ofrece la IEO para poder realizar estas inversiones financieras. Esto reduce la probabilidad de que personas no verificadas compren tokens. Las ICO, por el contrario, requieren que los inversores "operen por sí solos", comprando directamente a la empresa que emite estos tokens. Esto no solo reduce la visibilidad del emisor, sino que puede dar lugar a menos protecciones para el inversor.
A cambio de la seguridad añadida que ofrecen las IEO, los inversores suelen pagar algo más por los tokens de las IEO que por los tokens de las ICO del mismo valor aparente. Además, las IEO suelen incluir los tokens en la bolsa casi inmediatamente. Las ICO pueden tardar meses en listar estas ventas. Las empresas que emiten IEO suelen pagar un precio más alto por este privilegio que las que emiten ICO.
Para los inversores, las ICO suelen entrañar riesgos financieros mucho mayores que las IEO. Sin embargo, en ambos tipos de ofertas iniciales existe la posibilidad de que estas oportunidades de inversión infrinjan determinadas normas o requisitos legales. Algunos de los riesgos legales más comunes de las ICO y de las IEO son los siguientes:
Legalidad de los contratos inteligentes establecidos para la criptomoneda: las ICO y las IEO no se rigen por una norma legal completa y de ámbito nacional. La única normativa federal que cubre este tipo de transacciones es la Electronic Signatures in Global and National Commerce Act (Ley de Firmas Electrónicas en el Comercio Global y Nacional) de 2000, que exige plazos específicos para las divulgaciones y formularios electrónicos. Esta falta de regulación puede dar lugar a veces a problemas legales si las disposiciones del contrato inteligente no están en consonancia con la legislación contractual local o estatal. Las cuestiones jurisdiccionales son uno de los principales problemas legales a los que se enfrentan los emisores e inversores de criptomonedas.
El fraude financiero y el acceso no autorizado a datos confidenciales son también cuestiones legales importantes que pueden afectar a las ICO y a las IEO. Bloomberg publicó información sobre un fallo de seguridad que afectó a las cuentas de Ethereum y que podría haber puesto en riesgo $250 millones. En una línea similar, CoinDesk informó en septiembre de 2021 que Ledger fue víctima de una violación de datos que puso en riesgo alrededor de un millón de direcciones de correo electrónico y reveló información personal de más de 9,000 clientes.
En ocasiones, el lavado de dinero puede llevarse a cabo de forma más eficaz mediante el uso de criptomonedas. MIT Technology Review publicó un informe en enero de 2021 en el que se indicaba que en 2019 se produjeron unos $2,800 millones en transacciones de Bitcoin por parte de organizaciones criminales. La mayoría de estas transacciones se realizaron a través de corredores de bolsa, lo que apunta a la limitada capacidad de las bolsas de criptomonedas para impedir estas actividades ilegales.
No informar de las transacciones de criptomonedas puede acarrear problemas con las autoridades fiscales de varios países. Aunque el Internal Revenue Service (Servicio de Impuestos Internos, IRS) de Estados Unidos no permite el uso de criptomonedas en los pagos a las agencias federales, los contribuyentes estadounidenses están obligados a proporcionar información precisa sobre sus transacciones cuando presentan sus declaraciones de impuestos.
Determinar las implicaciones legales de las inversiones en ICO y en IEO puede ayudarte a evitar problemas que podrían reducir tus ganancias y llevarte a enredos legales no deseados asociados a tus actividades de inversión en criptomonedas.
Las ofertas de intercambio inicial suelen ser mucho más beneficiosas que las ICO para todas las partes implicadas:
Los iniciadores de proyectos pueden beneficiarse de la experiencia en marketing y de la investigación proporcionada por la plataforma de intercambio de criptomonedas para una IEO. Esto puede ayudarles a llegar a los posibles inversores con mucha más facilidad y aumentar las posibilidades de que los proyectos legítimos obtengan la financiación necesaria.
La mayoría de los inversores prefieren comprar tokens de IEO en lugar de tokens de ICO, gracias a la importante cantidad de investigación y análisis que reciben estas ofertas antes de ser presentadas al público. Esto reduce el riesgo indebido y hace que las inversiones de IEO sean más atractivas para los inversores.
Las plataformas de intercambio de criptomonedas que ofrecen IEO a menudo pueden atraer a nuevos traders y aumentar el interés por sus plataformas, lo que puede aumentar la rentabilidad y el tráfico de sus empresas.
Aunque la mayoría de las plataformas de intercambio de criptomonedas trabajan con diligencia para garantizar que las IEO sean examinadas a fondo, algunas plataformas pueden recortar gastos para garantizar una mayor gama de productos para sus potenciales inversores. Como se mencionó, las IEO no están sujetas a la supervisión de los entes reguladores. Esto significa que, sin una investigación adecuada por parte de la plataforma emisora, los tokens emitidos en una IEO podrían tener menos valor del representado durante la fase de lanzamiento.
Además, los proyectos de criptomonedas están obligados a pagar tarifas de inclusión a las plataformas de trading de criptomonedas. Por lo tanto, las plataformas de intercambio pueden cobrar una tarifa más alta por los tokens tanto a la empresa emisora como a los inversores. Por el contrario, las ICO pueden establecer sus propias tarifas, lo que puede permitir a los inversores conseguir ventajas durante esta fase de emisión de criptomonedas. Los tokens adquiridos en las IEO suelen tener un límite de $20,000, lo que también contrasta con la falta de límites que imponen las ICO.
Si eres un inversor que busca reducir el riesgo al comprar criptomonedas, las IEO pueden mitigar algunos de los inconvenientes más importantes de las ICO mientras te ayudan a perseguir tus objetivos de inversión. Reuters señala que las drásticas medidas de la SEC han limitado la capacidad de muchas ICO para ofrecer tokens a inversores privados. Sin embargo, el Journal of Alternative Investments considera que las IEO son la próxima evolución en el campo de las criptomonedas y es probable que sigan estando a la vanguardia de la inversión en criptomonedas durante muchos años en el futuro.
* Descargo de responsabilidad: este artículo está destinado a ser utilizado únicamente con fines de referencia. Ninguna información proporcionada a través de Bybit constituye un consejo o una recomendación de que cualquier inversión o estrategia de trading sea adecuada para una persona específica. Estas previsiones se basan en las tendencias del sector, las circunstancias de los clientes y otros factores, y conllevan riesgos, variables e incertidumbres. No existe ninguna garantía presentada o implícita en cuanto a la exactitud de las previsiones, proyecciones o declaraciones predictivas específicas en este documento. Los usuarios de este artículo aceptan que Bybit no se hace responsable de ninguna de sus decisiones de inversión. Busca asesoramiento profesional antes de realizar trading.
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