Macro esta semana: Qué esperar de la reunión FOMC del 19 de marzo

Tras los movimientos prudentes del año pasado por parte de la Reserva Federal estadounidense, que ajustaron el rango objetivo al 4,25 %-4,5 %, una posible reducción de los tipos de interés podría estimular la economía estadounidense y proporcionar un impulso muy necesario tanto a las criptomonedas como a las acciones. Con la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) programada para el 19 de marzo de 2025, los inversores están atentos a las perspectivas de los legisladores y los planes futuros.

En este artículo, Bybit explora la tendencia macro clave de esta semana: la próxima reunión de FOMC. Pero primero, revisemos los informes económicos más significativos de EE. UU. de la semana pasada y su impacto en los mercados financieros.

Conclusiones clave:

• Las vacantes de empleo superaron las previsiones, con un aumento de 232 000 a 7,74 millones, mientras que el IPC y el IPP básicos estuvieron por debajo de las expectativas, lo que indica una disminución de las presiones inflacionistas en un mercado laboral fuerte.

• Es muy improbable que se produzca un recorte de tipos el 19 de marzo, pero la probabilidad de que se produzca una reducción en junio sigue siendo sustancial.

• Aunque la Fed puede adoptar un enfoque cauteloso para pausar o ralentizar el ajuste cuantitativo (QT), los apostadores de Polymarket esperan que el QT finalice antes de mayo de 2025.

Lanzamientos de trabajos, CPI y PPI la semana pasada

La semana pasada, los principales informes macroeconómicos en EE. UU. incluyeron aperturas de puestos de trabajo, el índice de precios al consumo (IPC) principal y el índice de precios al productor (IPP) principal.

Plazas de trabajo

En enero de 2025, las aperturas de empleo en EE. UU. aumentaron de 232 000 a 7,74 millones, las contrataciones aumentaron de 19 000 a casi 5,4 millones y los despidos disminuyeron (por cuarto mes consecutivo) hasta 34 000. Además, una lectura revisada de diciembre de 2024 mostró 7,508 millones de vacantes, un descenso frente a los 7,6 millones informados originalmente.

Con aperturas de puestos de trabajo que superan las previsiones de 7,63 millones, el mercado laboral sigue siendo resistente a pesar de la política monetaria restrictiva de la Reserva Federal.

IPC principal

En febrero, el IPC de los artículos básicos (y todos) aumentó un 0,2 %, ligeramente por debajo del aumento esperado del 0,3 %. De forma anual, la inflación general alcanzó el 2,8 % y la inflación subyacente alcanzó el 3,1 %, ambos un 0,1 % por debajo de las previsiones de los analistas.

Esta inflación más baja de lo esperado sugiere que las presiones de precios están disminuyendo gradualmente, lo que podría fortalecer el caso de un recorte de los tipos de la Fed a finales de este año. Sin embargo, la incertidumbre de las políticas comerciales y las tarifas siguen siendo riesgos clave.

PPI principal

El PPI, una medida clave de las presiones de inflación de los oleoductos, se mantuvo estable en febrero de 2025 después de subir un 0,6 % en enero. Esto es muy inferior al aumento del 0,3% esperado por los analistas, lo que sugiere una reducción de las presiones de costes sobre los productores.

La inesperada caída del 0,1% en el PPI principal (excluyendo alimentos y energía) respalda aún más esta tendencia, lo que potencialmente brinda a la Fed más flexibilidad en futuras decisiones sobre tipos.

Impacto de los macroeventos en los mercados de criptomonedas y acciones

Tras una caída del 8,3 % el 10 de marzo de 2025 después del informe de apertura de puestos de trabajo en Estados Unidos, la capitalización de mercado combinada de criptomonedas recuperó todas las pérdidas para el 16 de marzo, cerrando la semana en 2,75 billones de USD. El Bitcoin siguió la misma tendencia, con una ganancia del 2,35 % durante siete días, mientras que Ethereum y Solana registraron una pérdida del 7,24 % y una ganancia del 2,18 %, respectivamente.

Los mercados de capital y cripto se movieron en la misma dirección la semana pasada. Tras una fuerte caída el 10 de marzo, los tres principales índices de acciones de EE. UU., el S&P 500 (SPX), Nasdaq-100 (NDX) y el Dow Jones Industrial Average (DJI), se recuperaron. Sin embargo, los mercados de renta variable cerraron la semana a la baja: SPX, NDX y DJI perdieron un 2,29 %, un 2,46 % y un 3,09 %, respectivamente.

Reunión FOMC del 19 de marzo de 2025: ¿A qué están atentos los inversores?

Se espera que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantenga los tipos de interés estables en su reunión del 19 de marzo de 2025. Según la herramienta CME FedWatch, solo hay una probabilidad del 1 % de un recorte de tipos, con una probabilidad del 99 % de que el tipo de los fondos federales permanezca en el 4,25 %-4,5 %.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha enfatizado que la inflación permanece por encima del objetivo del 2% de la Fed, mientras que el mercado laboral sigue mostrando fortaleza. Dadas estas condiciones, se espera que los legisladores mantengan una postura cautelosa, esperando a que se obtengan más datos económicos antes de ajustar la política.

Aunque es muy improbable que se produzca un recorte de tipos en marzo, los inversores se centrarán en las señales relativas a los movimientos futuros de las políticas, especialmente para las próximas reuniones de mayo y junio. El FOMC va a publicar proyecciones económicas actualizadas, incluidas previsiones de inflación, crecimiento del PIB y empleo. Si estas previsiones se debilitan, las posibilidades de un recorte de tipos en mayo podrían aumentar. La conferencia de prensa de Powell estará vigilada atentamente para detectar pistas sobre el momento de la Fed para posibles recortes de tipos.

Aunque los recortes de tipos de marzo parecen estar fuera de lo común, sigue existiendo la posibilidad de que la Fed baje los tipos en junio. Según los datos de FedWatch, hay una probabilidad del 18 % de un recorte de tipos en mayo y una probabilidad del 68,5 % en junio. Si la Fed reduce los tipos en junio, hay una probabilidad del 57,3 % de que reduzca el rango objetivo al 4,0 %-4,25 % y una probabilidad del 11,2 % de que caiga al 3,75 %-4,0 %.

Más allá de la decisión inmediata sobre los tipos, los cambios en el tono de la Fed serán clave. Si la Fed expresa menos confianza en la fortaleza económica o destaca los crecientes riesgos de las tarifas y el endurecimiento fiscal, podría indicar un cambio hacia una postura más acomodaticia. La reacción del mercado de bonos también será crucial, ya que cualquier cambio en el tono de la Fed podría afectar a los rendimientos del Tesoro, la renta variable y el sentimiento de riesgo.

¿Powell pausará o ralentizará el ajuste cuantitativo (QT)?

El ajuste cuantitativo (QT) es el proceso de la Fed de reducir su balance al permitir que los bonos maduren sin reinvertir los ingresos. Esto elimina eficazmente la liquidez de los mercados financieros, lo que hace que los préstamos sean más caros y ralentice la actividad económica. La Fed comenzó el QT en junio de 2022 como parte de su estrategia para combatir la inflación, complementando las subidas de los tipos de interés al drenar el exceso de liquidez de los mercados.

Con el debate del techo de deuda añadiendo incertidumbre, algunos funcionarios de FOMC están considerando ahora pausar o ralentizar el intervalo QT para evitar la escasez de liquidez. La Fed ya ha retirado 2,2 billones de USD de los mercados financieros, y las continuas reducciones podrían forzar las reservas bancarias y los mercados monetarios. Si el QT persiste a su ritmo actual, pueden surgir riesgos de liquidez a medida que el Tesoro renueva su Cuenta General de Tesorería (TGA). Una pérdida repentina de liquidez podría perturbar los mercados de préstamos a corto plazo, obligando a la Fed a intervenir antes de que las condiciones financieras se deterioren.

El sentimiento del mercado está cambiando, y los apostadores de Polymarket asignan una probabilidad del 100% de que el intervalo QT finalice antes de mayo. Si Powell indica una desaceleración, las acciones y las criptomonedas podrían beneficiarse de una mayor liquidez. Sin embargo, la Fed sigue siendo cautelosa, ya que una interrupción anticipada del QT podría debilitar sus esfuerzos de lucha contra la inflación.

19 de marzo FOMC: Un evento macro clave para los mercados financieros

La próxima reunión del FOMC del 19 de marzo de la Reserva Federal es un evento crítico para los inversores, ya que los mercados no esperan que se recorten los tipos, ya que la inflación permanece por encima del objetivo y el mercado laboral sigue siendo fuerte.

Mientras tanto, los datos económicos de la semana pasada mostraron aperturas de puestos de trabajo resilientes, inflación más baja de lo esperado y precios de productor planos, lo que indica una perspectiva mixta de la política monetaria. Además, la especulación sobre que la Fed puede pausar o ralentizar el endurecimiento cuantitativo debido a las preocupaciones sobre el techo de deuda. Este cambio aumentaría la liquidez, lo que podría impulsar los activos de riesgo, como las criptomonedas y la renta variable.

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