Comprensión de la reducción a la mitad del bitcoin: Sus motivos, calendario e impacto en la industria de las criptomonedas

Autor invitado: ¿Podrá Canny

El estado del bitcoin como "oro" de las criptomonedas se ha solidificado gradualmente. Un mecanismo que garantiza la escasez y el valor del bitcoin es la reducción a la mitad del bitcoin, que se produce aproximadamente cada cuatro años. A primera vista, la reducción a la mitad del bitcoin podría parecer tener un impacto negativo en el precio del bitcoin. Sin embargo, la realidad no es del todo así. La reducción a la mitad del bitcoin es una espada de doble filo para personas con diferentes orígenes. Este artículo presenta lo que es la reducción a la mitad del bitcoin, al tiempo que aborda las preocupaciones más urgentes de los inversores en criptomonedas hoy en día.

¿Qué es el halving de bitcoin?

El bitcoin tiene un límite de suministro total de 21 millones. Su código subyacente dicta que solo existirán 21 millones de Bitcoins. Este suministro limitado garantiza la escasez económica de Bitcoin, lo que respalda su sistema de valor.

El bitcoin se obtiene a través de la minería, y se espera que los 21 millones de bitcoins existentes se extraigan para el año 2140. En otras palabras, se espera que el último bitcoin nuevo se produzca en 2140, y todos los bitcoins restantes se extraen antes de este tiempo. En la actualidad, las mineras han excavado casi el 90 % del suministro total de bitcoins, minando una media de unos 900 bitcoins al día.

Para mantener la tasa de emisión y aumentar la escasez, el número de Bitcoins emitidos en cada bloque se reduce periódicamente. Este proceso de reducción de la emisión de Bitcoin se conoce como reducción a la mitad de Bitcoin.

Después de una altura de bloque predeterminada (usada para denotar el número de un bloque específico), el número de bitcoins emitidos en cada bloque se reduce a la mitad de la cantidad anterior. Cada 210 000 bloques se produce una nueva reducción a la mitad, o aproximadamente cada cuatro años.

La reducción a la mitad más reciente (en 2020) redujo el número de bitcoins emitidos por bloque de 12,5 a 6,25. Esto significa que los mineros reciben una recompensa de 6,25 bitcoins por bloque extraído, en lugar de la recompensa anterior de 12,5.

¿Por qué es importante reducir a la mitad el bitcoin?

La reducción a la mitad del bitcoin tiene implicaciones significativas en términos económicos y de sostenibilidad.

En términos económicos, la reducción a la mitad crea escasez para Bitcoin, lo que lo hace más valioso como "el más raro, el más querido". Con una demanda fluctuante, la reducción a la mitad del bitcoin reduce la velocidad del suministro de bitcoins. A lo largo de los años, la demanda de Bitcoin ha crecido continuamente, mientras que la tasa de oferta ha disminuido constantemente.

En resumen, este mecanismo solidifica el estado de Bitcoin como un almacén de valor. La reducción de la velocidad de suministro, combinada con la creciente demanda, garantiza que el valor de Bitcoin aumente con el tiempo. Dado el sentimiento del mercado y el deseo de bienes escasos, el impacto de reducir a la mitad el valor del bitcoin va más allá de la economía de la oferta y la demanda.

Actualmente se estima que se han perdido permanentemente unos 4 millones de bitcoins debido a la información olvidada de la cartera, la pérdida de discos duros o las muertes de sus propietarios. La mayoría de estos bitcoins son irrecuperables. Teniendo en cuenta la tasa a la que los bitcoins se pierden permanentemente, el bitcoin es una moneda deflacionaria, y la reducción a la mitad aumenta aún más esta escasez.

Desde una perspectiva de sostenibilidad, la minería de Bitcoin incentiva a los mineros a validar los bloques y proteger la red de Bitcoin. Los mineros se aseguran de que la cadena de bloques esté a salvo de ataques maliciosos. Mientras continúe la emisión de Bitcoin, los mineros se verán atraídos por participar, asegurando así la cadena de bloques de Bitcoin.

La mitad mantiene el suministro y mantiene la minería. La reducción a la mitad, al crear escasez, aumenta el valor y ralentiza la tasa de emisión de bitcoins, lo que atrae a más mineros para proteger la cadena de bloques durante períodos más largos.

Gráfico de reducción a la mitad de bitcoins

El gráfico anterior muestra los cambios en la tokenómica y las recompensas de la minería causados por la reducción a la mitad del bitcoin. Con cada reducción a la mitad, las recompensas de bloques continúan disminuyendo a medida que la oferta se ralentiza gradualmente.

Se estima que la próxima reducción a la mitad del bitcoin tendrá lugar el 4 de mayo de 2024, a una altura de 840 000 bloques. Después de ese tiempo, la recompensa actual del bloque Bitcoin de 6,25 se reducirá a 3,125.

La anterior reducción a la mitad del bitcoin se produjo el 11 de mayo de 2020, a una altura de bloque de 630 000, después de lo cual la recompensa de bloque de bitcoins se redujo de 12,5 a 6,25 bitcoins.

Fechas de reducción a la mitad del bitcoin

El algoritmo de reducción a la mitad del bitcoin se confirmó y desarrolló en la versión original del libro blanco de Bitcoin explicando por qué la emisión de Bitcoin disminuye continuamente, así como el calendario para los eventos de reducción a la mitad.

Cuatro años después de la creación del "bloque de génesis" de Bitcoin, y después de que se hubieran extraído más de 10 millones de bitcoins (con 210.000 bloques), la primera mitad se produjo el 28 de noviembre de 2012, reduciendo la recompensa de minería de 50 bitcoins por bloque a 25.

A continuación se muestra una tabla de fechas de reducción a la mitad de Bitcoin:

Impacto de la reducción a la mitad del bitcoin en el precio del bitcoin

Para diferentes personas, la mitad tiene sus pros y contras, por lo que actúa como una espada de doble filo.

Para los inversores, la reducción a la mitad significa que la frecuencia de la nueva producción de bitcoins disminuye, y los mineros están menos dispuestos a vender sus bitcoins. Los datos históricos muestran que esta escasez prevista afecta positivamente a la psicología de los inversores. Los inversores esperan que el valor del bitcoin aumente, lo que podría dar lugar a una mayor actividad de compra.

Los eventos anteriores de reducción a la mitad han producido efectos positivos, aunque el impacto de reducir a la mitad el precio del bitcoin puede variar según las condiciones del mercado.

Antes de la reducción a la mitad de 2020, debido al comportamiento de los inversores y a las especulaciones posteriores, el precio del bitcoin aumentó en aproximadamente un 40 %. Después de la mitad, el valor del bitcoin se triplicó desde su máximo histórico anterior, alcanzando un nuevo pico de 67 000 USD.

Para los mineros, reducir a la mitad en última instancia significa una reducción en las recompensas. Establecer y mantener una instalación minera de Bitcoin es un esfuerzo costoso, y los mineros esperan que las recompensas de bloque cubran al menos estos gastos.

Cómo afectan las recompensas reducidas a los gastos de los mineros

Cuando las recompensas se reducen a la mitad, los ingresos de los mineros se reducen a la mitad. Teniendo en cuenta el valor actual y el coste de operar una granja minera de Bitcoin, muchos mineros podrían cerrar su minería si los ingresos calculados de la minería no pueden sostener sus configuraciones.

A medida que los mineros cesan sus actividades, se espera que la tasa de hash de minería (que se refiere a la potencia computacional total utilizada para extraer y procesar transacciones en una prueba de cadena de bloques de trabajo como Bitcoin) disminuya, lo que a su vez podría ralentizar la red de Bitcoin y conducir a tiempos de transacción más largos. Si el precio del bitcoin sigue subiendo y los mineros lo consideran rentable de operar, la tasa hash puede volver a su nivel anterior.

Según un informe de investigación publicado por JPMorgan a mediados de julio, dado que se espera que la próxima mitad del evento llegue en el segundo trimestre de 2024, la tasa de hash de Bitcoin sigue alcanzando máximos históricos, lo que aumenta la competencia entre las mineras.

El equipo del artículo, dirigido por el analista Nikolaos Panigirtzoglou, escribió: "Aunque se considera que la reducción a la mitad del bitcoin tiene un impacto positivo en el precio del bitcoin, ya que históricamente el coste de producción ha actuado como fondo, plantea un desafío para las mineras de bitcoins".

Predicciones del mercado financiero para la próxima reducción a la mitad del bitcoin

JPMorgan señaló en su informe que el próximo evento de reducción a la mitad del bitcoin es una prueba de estrés para las mineras, porque los ingresos de las mineras disminuirán a medida que aumente el costo de producción del bitcoin. El artículo afirma que las mineras con costes de electricidad más bajos tendrán más facilidad para sobrevivir, mientras que las mineras con costes de electricidad más altos pueden encontrarse en una situación difícil después de la mitad.

Se estima que un cambio de 0,01 USD en el coste de la electricidad por kilovatio-hora (kWh) podría conducir a una subida de 4300 USD en el coste de producción de Bitcoin, lo que aumentaría de forma efectiva el coste de producción a 8600 USD y, por tanto, dejaría a las mineras de alto coste más vulnerables.

El informe también señala que un fuerte aumento en la tasa de hash significa una mayor competencia entre las mineras de Bitcoin, con más equipos de minería desplegados.

Sin embargo, el informe añade que, después del evento de la mitad, "para que la tasa hash siga subiendo al mismo ritmo, el precio del bitcoin debe seguir subiendo por encima de su coste de producción, o las comisiones de transacción deben aumentar significativamente para compensar la reducción de las recompensas por emisión, lo que es poco probable".

Reducción a la mitad del bitcoin: Sentimiento del mercado

En general, el mercado sigue siendo optimista sobre el gran mercado minero del bitcoin. Según un informe de investigación de Bernstein, las acciones mineras de Bitcoin (BTC) cotizadas en bolsa en Estados Unidos, que sufrieron grandes pérdidas en la agitación de criptomonedas de 2022, se han duplicado con creces este año.

Esta recuperación está impulsada principalmente por dos factores. En primer lugar, la mejora de la confianza del mercado condujo a un fuerte aumento de los precios del bitcoin, debido a instituciones de inversión como BlackRock y Fidelity que solicitaron fondos cotizados (ETF). En segundo lugar, algunos mineros de Bitcoin están aprovechando las oportunidades en los campos de la computación de alto rendimiento y la IA como una "estrategia de diversificación de ingresos".

El informe citado anteriormente establece que: "Esta es una batalla de supervivencia única, en la que solo los principales mineros con costes bajos y condiciones de deuda conservadoras pueden sobrevivir cuando los precios del bitcoin superan los costes de producción, consolidan la capacidad y la cuota de mercado y logran beneficios extraordinarios". Explica que los mineros con deuda alta y posiciones más débiles no pueden sobrevivir, y pueden "ponerse en quiebra durante el invierno de las criptomonedas", citando el reciente caso de quiebra de Core Scientific (CORZQ).

Actualmente, se ha completado la primera ronda de consolidación y las mineras que sobreviven están aumentando la capacidad para prepararse para la próxima reducción a la mitad del bitcoin.

¿Qué sucede cuando se extraen todos los bitcoins?

Es posible que se pregunte cómo se compensará a los mineros de la red de Bitcoin por proteger la cadena de bloques de Bitcoin después de que su suministro se extraiga completamente para 2140. 

Cuando se hayan extraído todos los bitcoins, los incentivos de los mineros se mantendrán a través de las tarifas de transacción de cadena de bloques de Bitcoin pagadas por los usuarios. Este cambio significa que, en lugar de ganar nuevos bitcoins como recompensa por la minería, los mineros se basarán en las comisiones de transacción como su principal fuente de ingresos.

Se prevé que esta transición garantice el funcionamiento continuo y la seguridad de la red Bitcoin. Incluso después de extraer el último bitcoin, la red requerirá que los mineros procesen transacciones y protejan la cadena de bloques. La expectativa es que los cargos por transacción serán lo suficientemente gratificantes como para incentivar a los mineros a mantener sus operaciones.

Este modelo sugiere un futuro en el que la red Bitcoin sigue funcionando y permanece segura, a pesar de la falta de nuevos bitcoins que extraer. Esta dinámica se alinea con el diseño de Bitcoin como moneda deflacionaria, una moneda cuya oferta total está limitada al límite de 21 millones.

La evolución de la red Bitcoin para depender completamente de las comisiones de transacción es un aspecto crítico de su modelo económico. Garantiza que a medida que el bitcoin se vuelve más escaso y potencialmente más valioso, la red puede mantenerse sin necesidad de nuevos bitcoins para entrar en circulación.

La dependencia de los cargos por transacción también significa que la dinámica de la red Bitcoin podría cambiar. Si las comisiones de transacción se convierten en el principal incentivo para los mineros, puede haber implicaciones para los costes de transacción y la congestión de la red. Sin embargo, desarrollos como la Red Lightning y otras soluciones de escalado tienen como objetivo abordar estos posibles problemas, garantizando que Bitcoin pueda seguir sirviendo como moneda digital viable y almacenamiento de valor a largo plazo.

En resumen, la finalización de la minería de Bitcoin no deletreará el final de la red de Bitcoin. En su lugar, marcará una transición a una nueva fase de operación, en la que las tarifas de transacción desempeñan un papel central en garantizar la seguridad y funcionalidad de la red. Esta transición es una parte integral del diseño de Bitcoin, que refleja su enfoque sostenible y con visión de futuro de la moneda digital.

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