Perspectivas institucionales semanales: el debut del ETF spot de ETH, aún por causar impresión en mitad de los ajustes del mercado

29 de julio de 2024: Nuestro informe semanal Institutional Insights explora los últimos desarrollos del mercado, incluidos el rendimiento del mercado, las noticias del sector, los flujos de fondos cotizados (ETF), los temas de tendencias, los próximos eventos y los desbloqueos de tokens, con el objetivo de potenciar su comercio de criptomonedas.

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Resumen macroeconómico: la economía de EE. UU. sigue siendo sólida

La economía estadounidense creció más rápido de lo esperado en el segundo trimestre de 2024. El producto interior bruto (PIB) aumentó a una tasa anualizada del 2,8 % en el periodo abril-junio, frente al 1,4 % del trimestre anterior, lo que demuestra que la demanda de los consumidores sigue siendo resistente a pesar del aumento de los costes de endeudamiento.

El principal impulsor del crecimiento fue el gasto personal, que avanzó un 2,3 %, superando las previsiones. De acuerdo con el informe de la Oficina de Análisis Económico, una medida de inflación subyacente vigilada de cerca también aumentó un 2,9 %, lo que supuso una flexibilización desde el primer trimestre, pero sigue por encima de las estimaciones.

Es probable que el banco central empiece a recortar los tipos de interés ya en septiembre de 2024, aunque tendrá que alcanzar un buen equilibrio para enfriar el mercado laboral lo suficiente sin causar pérdidas generalizadas de empleo. El desempleo ha aumentado durante tres meses consecutivos.

De cara al futuro, los pronosticadores esperan que la economía estadounidense se desacelere más notablemente en la segunda mitad del año, ya que el mercado laboral pierde fuerza, lo que ralentiza el crecimiento de los ingresos y pesa sobre el gasto de los consumidores. Los últimos informes de beneficios de las principales empresas también han indicado que los estadounidenses están empezando a retirarse y estirarse financieramente.

Atractivos de criptomonedas semanales: los debuts de los ETF spot de ETH aún no han conseguido tracción en el medio de los ajustes

El lanzamiento de los ETF de Ethereum

El lanzamiento de los fondos cotizados (ETF) spot de Ethereum (ETH) el 23 de julio de 2024 ha mostrado resultados iniciales prometedores. Los ETF recogieron más de 100 millones de USD en entradas netas en su primer día de negociación. Sin embargo, estas cifras no llegaron al debut histórico de los ETF de Bitcoin en enero de 2024. Sin embargo, es importante tener en cuenta que el interés institucional tarda tiempo en desarrollarse, y la proximidad del lanzamiento al final del trimestre puede haber afectado a los flujos de entrada iniciales.

Rendimiento de ETF Ethereum Spot

El volumen de negociación inicial de los ETF Ethereum Spot fue impresionante, superando las expectativas de los analistas. Los datos de Bloomberg revelaron que los productos registraron 107 millones de USD en entradas netas, con el ETF iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock liderando el camino con 266,5 millones de USD, seguido del ETF Ethereum (ETHW) de Bitwise con 204 millones de USD. En total, los ETF Ethereum Spot registraron volúmenes de negociación superiores a 1000 millones de USD en su primer día.

Sin embargo, este rendimiento se vio eclipsado por salidas significativas de Ethereum Trust (ETHE) de Grayscale, que alcanzaron un total de 484,1 millones de dólares. A pesar de estas salidas, las entradas netas positivas para los nuevos ETF se consideraron un buen comienzo, aunque todavía representan solo una fracción de las entradas observadas con los ETF de Bitcoin.

Comparación con los ETF de Bitcoin Spot

Los ETF al contado de Bitcoin establecieron un índice de referencia alto con su debut en enero de 2024, con un aumento de 12 700 millones de USD durante los primeros tres meses. Basándose en la proyección de la primera semana de negociación, los ETF spot de ETH solo podían lograr aproximadamente entre el 10 % y el 15 % de lo que los ETF de Bitcoin lograron en un plazo de tiempo similar.

Sin embargo, Bybit sigue siendo optimista sobre el potencial de los ETF spot de ETH. La firma proyecta que el total de activos bajo gestión (AUM) de los ETF spot de ETH en el mercado estadounidense podría estar entre 8000 millones y 20 000 millones de USD, alcanzando potencialmente alrededor del 30 % del AUM de los ETF spot de Bitcoin en los primeros seis meses. En un escenario optimista, Bybit espera un límite de 20 000 millones de USD en entradas a estos ETF, suponiendo que las entradas a los ETF de ETH Spot no tengan un efecto de canibalización significativo en los ETF de Bitcoin Spot, y que todo el nuevo dinero se dirija a estas inversiones.

Reacciones del mercado e interés institucional

El lanzamiento de los ETF Ethereum Spot coincidió con la publicación de beneficios del Q1 de 2024 de Big Tech. El mercado se está retirando de las fabulosas ganancias obtenidas durante la primera mitad de 2024. Cuando el mercado se estabiliza y las presiones de venta de ETHE se reducen, es posible que veamos una demanda institucional real de ETH.

Mirando hacia adelante

Los primeros datos de negociación indican que se ha materializado un interés institucional significativo para los ETF Ethereum Spot. El primer día de negociación fue testigo de algunos grandes volúmenes, que normalmente son indicativos de compradores institucionales. Este interés institucional inicial es crucial para el éxito a largo plazo de los ETF Ethereum Spot.

Entradas de ETF al contado de bitcoins 

Flujos totales de ETF spot de bitcoins.Fuente: CoinGlass, a 25 de julio de 2024

Recientemente, el precio del bitcoin se ha mantenido constantemente por encima de los 67 000 USD. Durante la última semana, hemos visto entradas netas de capital en el mercado de criptomonedas en general. La caída o el declive en el mercado de renta variable (acciones) no ha pasado significativamente ni ha afectado al mercado de criptomonedas hasta ahora, y Bitcoin, la criptomoneda líder, sigue disfrutando de un repunte alcista.

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