Informe de análisis de derivados cripto de Bybit y Block Scholes (12 de julio)

Aspectos destacados clave:

Nuestro informe semanal de análisis de derivados criptográficos se sumerge en el estado actual de criptomonedas, macroeventos y señales comerciales del volumen de negociación al contado, futuros, opciones y perpetuidad.

A partir de esta semana, los derivados de la ETH siguen reflejando un posicionamiento diferente en comparación con el BTC, que puede estar vinculado a las esperanzas y expectativas del inminente lanzamiento de sus primeros ETF spot en EE. UU. Sin embargo, la prima de volatilidad de la ETH por encima del BTC no es un nuevo fenómeno, y también se refleja en el aumento de la volatilidad realizada durante gran parte del último mes. 

Los inversores tienen un sentimiento más alcista hacia el sentimiento de ETH que hacia el BTC

El índice Senti-Meter de BlackScholes, un indicador de las preferencias de riesgo de los inversores incorporadas en los tipos, rendimientos y volatilidad de los fondos, sugiere que los inversores tienen un sentimiento más optimista hacia la ETH que hacia la BTC.

Los intereses abiertos de ETH Futures se recuperan más rápido que BTC

Aunque los rendimientos anualizados bajaron durante la venta masiva de precios al contado a principios de semana, los futuros de BTC y ETH se han recuperado desde entonces, aunque ahora se negocian a niveles ligeramente más bajos. También vemos una estructura de rendimientos a plazo más pronunciada en ambos mercados, ya que los futuros a corto plazo se negocian mucho más cerca del spot, mientras que los futuros a largo plazo se negocian más alto.

El vencimiento de los futuros de junio del 28 de junio de 2024 no ha sido testigo de un aumento explosivo de los volúmenes comerciales, pero desde entonces, hemos visto un aumento de los intereses abiertos más rápido para la ETH que para la BTC, lo que indica una narrativa más sólida centrada en el lanzamiento de su ETF.

El gran volumen de operaciones de Perp sugiere posiciones largas en mayor magnitud en ETH.

La mayor actividad de volumen comercial en ETH sugiere que los comerciantes se vieron atrapados en posiciones largas más grandes, posiblemente debido al posicionamiento antes de la fecha prevista de inicio de la negociación de ETF.

TON ha mostrado una tasa de financiación persistentemente negativa, lo que significa que las posiciones cortas han estado dispuestas a pagar una prima por la exposición corta apalancada al subyacente. Esto destaca en relación con otras altcoins, cuyas tasas de financiación han seguido de otro modo la trayectoria de las grandes empresas desde el choque del fin de semana.

La prima de volatilidad de la opción de ETH sigue siendo alta antes de la aprobación de ETH Spot ETF

Los mercados de opciones han tenido una respuesta relativamente controlada a las ventas masivas más recientes, con niveles de volatilidad que suben en el extremo inicial para alcanzar los niveles a más largo plazo. No han invertido significativamente la estructura del término como lo hemos visto en anteriores caídas de precios spot. Sin embargo, la sonrisa de volatilidad de BTC se inclina aún más hacia las posiciones OTM a plazos más cortos, lo que indica que los mercados están buscando protección contra nuevas medidas a la baja de los precios.

El interés abierto en las llamadas de ETH es notablemente mayor que en las llamadas realizadas después de la fecha de vencimiento del 28 de junio de 2024. Esto corresponde a un alto volumen de ventas que comenzó alrededor de principios de mes y ha continuado hasta hoy. Esto se refleja en el sesgo más alcista hacia las llamadas al mercado OTM, que contrasta claramente con el posicionamiento bajista observado en los mercados de BTC.

ETH mantiene su prima de volatilidad por encima de las opciones BTC, ya que todos los ojos se dirigen al anuncio de lanzamiento de varios ETF spot de EE. UU.

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