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Aspectos destacados clave:
Nuestro informe semanal de análisis de derivados criptográficos se sumerge en eventos macroeconómicos, el estado actual de las señales criptográficas y comerciales del volumen de negociación al contado y futuros, opciones y contratos perpetuos.
Las elecciones presidenciales de EE. UU. están creando una prima de volatilidad para las opciones que vencen después del 5 de noviembre de 2024. Si bien las sonrisas de volatilidad a largo plazo han favorecido constantemente las llamadas fuera del dinero (OTM), las opciones a corto plazo han reflejado recientemente esta tendencia. Esto sugiere que el descenso de los precios al contado a finales de septiembre no ha afectado significativamente a la confianza en los mercados de derivados.
Futuros: El vencimiento del contrato trimestral a finales de septiembre provocó una notable disminución del interés abierto, ya que muchos comerciantes optaron por no reabrir sus posiciones.
Perpetuas: A pesar de la caída del interés abierto durante las fluctuaciones de los precios al contado a finales de septiembre, una tasa de financiación positiva en todos los mercados indica una fortaleza subyacente.
Opciones: Las elecciones presidenciales de EE. UU. siguen siendo un enfoque clave para las narrativas y el posicionamiento del mercado. Cabe destacar que la volatilidad implícita de la ETH está negociando 10 puntos por encima de la de la BTC en varios vencimientos, incluso cuando la volatilidad realizada para ambos activos está tendiendo a la baja.
Consulte algunos de los aspectos destacados del informe.
Las actividades de futuros se moderan después de la caducidad de fin de mes
La volatilidad de los precios al contado que condujo a la expiración de los futuros el 27 de septiembre de 2024 dio lugar a los mayores volúmenes de negociación en contratos de futuros en más de un mes. Este aumento se centró principalmente en los contratos de BTC, lo que refleja una tendencia que hemos visto a lo largo de gran parte de la historia reciente del mercado. El vencimiento de un importante contrato trimestral a finales de septiembre provocó un descenso de los intereses abiertos, ya que no todos los comerciantes optaron por ampliar sus posiciones a vencimientos posteriores. En consecuencia, la actividad de los futuros es actualmente mucho menor en comparación con la de los mercados perpetuos de swaps.
Aunque el vencimiento del contrato de septiembre provocó una caída significativa en el interés abierto de los futuros, el efecto en los mercados de contratos de permutas financieras perpetuas fue comparativamente leve. Aunque observamos un descenso en el interés abierto perpetuo a finales de mes, esto probablemente se debió al cierre de las posiciones largas, ya que los precios al contado retrocedieron hacia el extremo inferior de su rango reciente.
Este cambio detiene una tendencia alcista en el interés abierto que se ha estado acercando a máximos históricos, pero no indica un descenso importante, especialmente teniendo en cuenta los altos volúmenes de negociación registrados en los últimos dos días del mes.
El posicionamiento en los mercados de opciones de BTC sigue estando muy influenciado por la narrativa electoral de EE. UU. Esto es más evidente en la estructura a plazo, lo que indica expectativas de volatilidad significativamente más altas después de las elecciones, mientras que las opciones a corto plazo se negocian a niveles mucho más bajos. El aumento de la volatilidad implícita para estos periodos más cortos contrasta con el reciente descenso de la volatilidad real, que ha alcanzado mínimos durante el mes, ya que los precios al contado se mantienen relativamente estables.
Durante la última semana, los volúmenes comerciales han reflejado este cambio en la confianza, mostrando una actividad similar tanto en las opciones put como en las llamadas. Sin embargo, ni los volúmenes comerciales ni los niveles de interés abierto han superado las cifras recientes, lo que refleja la naturaleza limitada de los precios al contado de BTC, que siguen influidos por factores macroeconómicos más amplios.
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