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Autor:Markus Thielen, fundador y director ejecutivo de 10xResearch
Los mercados esperan con entusiasmo el discurso del presidente de la Fed, Powell, el viernes 23 de agosto en Jackson Hole. Se espera que señale que la Reserva Federal está preparada para recortar los tipos de interés en su próxima reunión del 18 de septiembre de 2024. Esta decisión seguiría a uno de los periodos más largos de la historia reciente durante el cual la Fed subió los tipos, se detuvo durante un periodo prolongado y cambió a una política monetaria más acomodaticia.
Dada la relativamente corta historia de Bitcoin a 15 años, hay pocos paralelismos históricos de los que sacar partido al comparar su rendimiento durante tipos de interés casi cero, como los observados después de la crisis financiera global de 2007-2008. Sin embargo, la última vez que la política monetaria siguió un camino similar con la Fed adoptando un enfoque de espera, Bitcoin experimentó ganancias significativas. Esto sugiere que el bitcoin tiene un buen rendimiento cuando la Fed pausa su ciclo de endurecimiento.
Después de subir los tipos de forma constante durante 2018, la decisión de la Fed de mantener los tipos de los fondos federales estables en su reunión del 30 de enero de 2019 marcó un cambio fundamental en la política monetaria. Esta pausa reflejó la respuesta más cautelosa de la Fed ante las crecientes incertidumbres económicas y las preocupaciones sobre la ralentización del crecimiento global, lo que indica un paso desde un ajuste agresivo hacia un enfoque más medido.
El 31 de julio de 2019, la Fed redujo el tipo de los fondos federales, lo que impulsó un aumento del 169 % en los precios del bitcoin desde la pausa de la Fed en enero de 2019 hasta este primer recorte de tipos en julio. El presidente de la Fed, Jerome Powell, atribuyó la reducción de los tipos a las incertidumbres económicas globales, la inflación moderada, un ajuste a mitad de ciclo y el deseo de apoyar la expansión económica continua.
Anexo 1: Bitcoin en 2018-2020 (LHS) frente a tasas de interés de EE. UU. (RHS)
Aunque Bitcoin inicialmente aumentó un 20 % tras el recorte de tipos de la Reserva Federal, este repunte fue de corta duración, ya que los precios bajaron. A pesar de que la Fed implementó dos recortes de tipos adicionales a finales de año, Bitcoin finalizó 2019 un 35 % por debajo de su pico después del primer recorte de tipos.
Del mismo modo, después de la última subida de tipos de la Fed en julio de 2023, el bitcoin cotizaba en torno a 29 300 USD y, desde entonces, su valor se ha duplicado con creces. Sin embargo, es importante considerar el escenario menos optimista cuando la Reserva Federal comienza a recortar los tipos de interés. Los comerciantes deben comprender las razones subyacentes detrás de los recortes de tipos, ya que el contexto de dichas decisiones puede influir significativamente en las reacciones del mercado.
Esta experiencia subraya la decisión de la Fed de reducir los tipos de interés en 2019, impulsada por la baja inflación, las incertidumbres económicas más amplias y la necesidad de apoyar el crecimiento económico continuo.
A diferencia de 2019, Powell puede ahora enfatizar que, aunque la inflación permanece por encima del objetivo del 2 % de la Fed y la política monetaria sigue siendo restrictiva, aún se podría considerar un modesto recorte de los tipos de interés de 25 puntos básicos (pb). Esta postura, a pesar de un recorte de 50 pb, podría generar preocupación y enviar una señal negativa a los mercados. Al igual que en 2019, Bitcoin podría aumentar inicialmente después de un anuncio de recorte de tipos, solo para perder rápidamente esas ganancias a medida que aumentan las incertidumbres económicas.
Los inversores deben prestar mucha atención a las declaraciones de Powell y realizar un seguimiento minucioso de los datos económicos. Una Fed dependiente de los datos probablemente esperará a ver cómo la información entrante influye en las decisiones sobre tipos de interés en las próximas reuniones. Los inversores expertos pueden posicionarse estratégicamente por delante de estas reuniones de tipos, utilizar su juicio para anticiparse a las tendencias del mercado y ajustar sus estrategias en consecuencia.
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