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Aspectos destacados clave:
Nuestro informe semanal de análisis de derivados criptográficos se adentra en el estado actual de criptomonedas, macroeventos y señales de negociación del volumen de negociación al contado y futuros, opciones y contratos perpetuos.
Los mercados de derivados siguen posicionados de forma similar después del Simposio Económico Jackson Hole de la semana pasada. El anuncio del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, de un ciclo de recorte de tipos para septiembre ha tenido poco efecto sobre las expectativas, y los mercados ya están fijando 100 puntos básicos de recortes para las reuniones restantes este año.
El motor significativo fue la venta masiva de precios al contado el 28 de agosto, que condujo a liquidaciones perpetuas de swaps y a un leve aumento de la volatilidad a corto plazo. Sin embargo, la estructura del plazo de volatilidad sigue mostrando una prima por vencimientos vinculados a las elecciones presidenciales de EE. UU. el 5 de noviembre de 2024.
Consulte algunos de los aspectos destacados del informe.
El interés abierto se ha mantenido estable en las últimas dos semanas, incluso cuando el precio spot de BTC ha caído por debajo de los 59.000 USD. Por el contrario, el interés abierto perpetuo de los swaps ha disminuido debido a las recientes liquidaciones. Este patrón refleja las ventas masivas anteriores de este año, lo que sugiere que los comerciantes están manteniendo menos posiciones sobreapalancadas, reduciendo así su riesgo de liquidación durante la volatilidad del mercado.
El término estructura de volatilidad permanece prácticamente sin cambios desde el discurso del presidente Powell en Jackson Hole, lo que confirma las expectativas existentes del mercado sobre los recortes de tipos. Observamos una dislocación similar en la volatilidad en torno a la expiración de las opciones antes y después de las elecciones presidenciales de EE. UU. el 5 de noviembre de 2024, con vencimientos posteriores a las elecciones que muestran un sesgo alcista más fuerte para las llamadas al OTM, mientras que los vencimientos a corto plazo reflejan una demanda de protección contra caídas. Aunque la volatilidad entregada se ha mantenido baja durante la última semana, la volatilidad implícita de los vencimientos a corto plazo no ha disminuido con respecto a los niveles de la semana pasada.
Tras la detención del director ejecutivo de Telegram, Pavel Durov, la tasa de financiación de TON ha pasado de ser constantemente negativa a positiva, lo que indica una fuerte demanda de exposición apalancada. Anteriormente, BTC había mantenido una tasa de financiación positiva desde que el Banco de Japón inspiró las ventas masivas a principios de agosto. Por el contrario, la ETH ha mostrado una demanda débil en el mercado de permutas financieras perpetuas, lo que refleja su bajo rendimiento en los precios spot, como destaca la venta masiva del 28 de agosto de 2024.
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