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El dólar estadounidense enfrenta su mayor prueba en años. Desde que el presidente Trump regresó a su cargo, los mercados han tenido dificultades. El S&P 500 registró su peor comienzo bajo un nuevo presidente desde 1928. Al mismo tiempo, el dólar estadounidense está cayendo, no solo contra una o dos monedas, sino en general.
Normalmente, cuando los mercados bursátiles caen, el dólar gana como un activo de “refugio seguro”. Pero esta vez es diferente, ya que tanto las acciones como el dólar están bajando, lo cual es raro y preocupante. Los inversionistas dejan el dólar y pasan a alternativas como el euro (EUR), el yen japonés (JPY), el oro y el Bitcoin (BTC).
Ejemplo de correlación negativa de S&P 500-Dollar. El S&P 500 cayó mientras que el dólar subió — julio a octubre de 2023 periodo de corrección.
Una de las principales razones de la debilidad actual del dólar es el miedo. La postura comercial agresiva de Trump está aislando la economía estadounidense, y los inversionistas están preocupados por los nuevos aranceles y el daño a largo plazo a las relaciones comerciales globales.
Si Europa decide profundizar los vínculos comerciales con China en lugar de EE. UU., la posición del dólar como moneda de reserva global podría enfrentar una amenaza real. Además, Trump ha criticado al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y ha defendido tasas de interés más bajas. Estos comentarios perjudicaron la confianza en la independencia de la Reserva Federal, una piedra angular de la estabilidad financiera de EE. UU.
Sin embargo, si Trump llegara a un acuerdo arancelario con China, podría indicar un enfoque más cooperativo y ayudar a estabilizar la confianza de los inversionistas, ofreciendo el tan necesario apoyo al dólar.
Durante décadas, China y otros países han exportado bienes a los Estados Unidos y han ganado dólares estadounidenses. Estos dólares a menudo se reinvirtieron en activos estadounidenses como bonos del Tesoro, lo que ayudó a respaldar la fortaleza del dólar. Pero los aranceles están subestimando todo este sistema.
Cuando se activaron los aranceles de Trump, los bienes chinos se volvieron más caros en los EE. UU. Esto significaba que China vende menos, obtiene menos ganancias y tiene menos dólares para reinvertir. La demanda del dólar cae, al igual que su valor.
En otras palabras, más aranceles son realmente malos para el dólar. Lo mismo sucede con otros países con mucho volumen de exportación, como Japón o Alemania. Si ven un acceso reducido a los mercados estadounidenses, tienen menos dólares e invierten menos en activos estadounidenses.
Este cambio en los flujos de capital global es una razón importante por la que el dólar está cayendo y por qué podría caer aún más, a menos que, por supuesto, se llegue a un acuerdo arancelario, lo que podría ayudar a que los flujos globales regresen al dólar.
Existen dos formas clave de hacer un seguimiento del dólar en los mercados financieros:
El US Dollar Index (DXY) mide el dólar en comparación con una canasta de divisas importantes.
A nivel mundial, el par de divisas EUR/USD es el instrumento en dólares más negociado.
El DXY actualmente descendió un 8,3 % en 2025, con una lectura de alrededor de 99,5, su nivel más bajo desde abril de 2022. Mientras tanto, el euro/USD se está negociando en alrededor de 1,134, después de alcanzar 1,157 el 21 de abril, su nivel más alto desde el inicio de la guerra Rusia-Ucrania a principios de 2022.
Técnicamente, el dólar parece estar sobrevendido. El índice de fuerza relativa (RSI) está en 38, que está cerca del umbral de “sobreventa” de 30. A principios de abril llegó a 25, lo que a menudo indica una recuperación a corto plazo. El indicador MACD también muestra signos tempranos de impulso positivo, ya que el promedio móvil de 12 días ha superado los 26 días. Si DXY puede permanecer por encima de 100 durante unos días, podría ayudar a construir un repunte más fuerte.
Por otro lado, EUR/USD muestra signos de una leve sobrecompra. La RSI está en alrededor de 60 (donde 70 es el umbral habitual de “sobrecompra”), y el MACD sugiere que se está desarrollando un riesgo bajista. Una caída por debajo de 1,13 EUR/USD podría hacer que el dólar retroceda ligeramente. Sin embargo, sin el apoyo fundamental, cualquier rebote puede ser de corta duración.
Dos fuerzas principales darán forma al dólar en las próximas semanas:
Tarifas: La demora de 90 días de Trump en los nuevos aranceles finaliza a principios de julio de 2025. Si se introducen nuevas barreras comerciales, se espera un mayor daño a la demanda de dólares, a medida que los países se alejan de mantener el USD en las reservas.
Tasas de interés: Se espera que la Reserva Federal reduzca las tasas en su reunión del 18 de junio, del 4,5 % al 4,25 %. Los recortes de tasas generalmente perjudican a una moneda, ya que reducen el rendimiento que obtienen los inversionistas al mantenerla. Si la Reserva Federal señala más recortes por delante, el dólar podría enfrentar más presión de ventas.
Un desarrollo positivo, como la firma de Trump de un acuerdo arancelario con China antes de la fecha límite de julio, podría ayudar a revertir la tendencia negativa actual y proporcionar un impulso a corto plazo para el dólar estadounidense.
El dólar estadounidense está bajo presión de todas partes: política, comercio, tasas de interés y factores técnicos. Mientras tanto, la rara combinación de acciones que caen y un dólar que cae indica que los inversionistas globales están perdiendo confianza en su perspectiva sobre EE. UU. El núcleo del problema es la agresiva política comercial de Trump y su impacto en China, un comprador de activos estadounidenses desde hace mucho tiempo.
A medida que el retraso de los aranceles de 90 días se acerca a su fin y la Reserva Federal se prepara para bajar las tasas de interés, el dólar podría enfrentar otra fuerte caída. Sin embargo, si se llega a un acuerdo arancelario entre EE. UU. y China, el dólar podría recuperar su fortaleza, a medida que la confianza de los inversionistas mejora y los flujos de capital regresan.
Los indicadores técnicos también sugieren que el dólar puede estar ligeramente sobrevendido. Las lecturas de RSI y MACD apuntan a un posible rebote a corto plazo si las condiciones mejoran.
Mientras tanto, los operadores e inversionistas deben observar el nivel de 100 en el DXY y la línea de 1,13 en EUR/USD. Estos serán marcadores clave de hacia dónde se dirige el dólar a continuación.
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