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Aspectos destacados clave:
Resistencia sostenida: El oro continúa negociando cerca de su máximo histórico (ATH) de 3500 USD, mientras que la plata se acerca a la resistencia clave en 35 USD.
Impulso de refugio seguro: El oro ha subido un 28 % en lo que va del año y un 44 % en los últimos 12 meses, lo que continúa superando a las acciones.
Expectativas impulsadas por tarifas: Los plazos del 8 al 9 de julio sobre aranceles recíprocos y de la UE podrían desencadenar volatilidad en todos los mercados.
Configuración técnica: El MACD se está volviendo alcista y la RSI permanece por debajo de 60, una combinación que sugiere un potencial alcista continuo.
Rotura de plata: Un descanso superior a $35 podría enviar plata rápidamente hacia su ATH de $50.
Enfoque macroeconómico en julio: Dos eventos importantes —fechas límite de aranceles y la decisión sobre la tasa de interés de la Reserva Federal del 30 de julio— hacen de julio un mes fundamental para el oro y la plata.
La resiliencia de Gold hasta el Q2 de 2025 continúa respaldada por grandes dificultades macroeconómicas. Si bien las acciones se mantienen sin cambios en lo que va del año, el oro ha ganado un 28%, reforzado por un debilitamiento del dólar estadounidense y una inflación persistente. Con el precio del oro en dólares, cualquier caída en el valor de la moneda mejora su atractivo, particularmente para los inversionistas internacionales que buscan protección contra la devaluación de la moneda.
La inflación persistente continúa erosionando los rendimientos reales de las divisas fiduciarias, fortaleciendo aún más el papel del oro como cobertura. Mientras tanto, el S&P 500 se mantiene estancado, con un bajo rendimiento en relación con el oro y la plata, y destacando el estado de refugio seguro de los metales preciosos durante períodos de incertidumbre macroeconómica.
Mirando hacia el futuro, la atención se centrará en la Reserva Federal de los EE. UU. La próxima decisión sobre la tasa de interés está programada para el 18 de junio, pero los mercados esperan ampliamente que las tasas permanezcan sin cambios en un 4,5 %. La siguiente reunión, el 30 de julio, se considera una ventana más probable para un posible recorte de tasas. Un entorno de tasas de interés más bajas normalmente debilitaría el dólar e impulsaría el oro, ya que el costo de oportunidad de mantener activos no rentables disminuye.
Las tensiones comerciales geopolíticas siguen siendo un impulsor importante de la perspectiva del oro. Las políticas arancelarias del presidente Trump, particularmente sobre las importaciones de la Unión Europea, siguen dominando los titulares. Originalmente se esperaba que comenzara el 1 de junio, la administración otorgó una demora, lo que impulsó la decisión arancelaria del 50 % de la UE hacia el 9 de julio. Un conjunto más amplio de aranceles recíprocos (del 11 % al 50 %) que cubren a los socios comerciales globales ahora vencerá el 8 de julio.
Estos plazos consecutivos de julio han creado una ventana de calma relativa, pero las expectativas están aumentando. Si no se llega a ningún acuerdo y se reanudan los aranceles, la demanda de oro y plata como activos seguros podría aumentar drásticamente.
El mercado ha comenzado a fijar precios en el riesgo. Los exportadores, importadores e inversionistas están cada vez más favoreciendo a los metales sobre las monedas vulnerables, como el dólar canadiense (CAD), el yuan chino (CNY) y el peso mexicano (MXN). A medida que se acercan los plazos arancelarios de julio, la función del oro como activo de reserva neutral puede probarse nuevamente.
Desde el punto de vista técnico, tanto el oro como la plata permanecen en territorio alcista. La divergencia de convergencia promedio móvil (movible average convergence divergence, MACD) del oro se está volviendo positiva nuevamente, lo que sugiere que el impulso de los precios a corto plazo se está acelerando nuevamente. El promedio móvil de 12 días tiende por encima de los 26 días, y el índice de fortaleza relativa (relative strength index, RSI) permanece por debajo de 60, lo que indica que aún hay margen para un mayor alza antes de que surjan las condiciones de sobrecompra.
El nivel clave del oro se mantiene en $3,500, mientras que el siguiente objetivo técnico alcista es de $4,000 para fin de año, lo cual es coherente con las proyecciones anteriores.
Silver ahora está probando el nivel de $35, el más alto desde 2012. Un brote confirmado por encima de los $35 podría desencadenar una compra renovada y un rápido impulso hacia el máximo histórico de $50, visto por última vez en 2011. Los operadores técnicos están observando de cerca este nivel, ya que la confianza en la plata se ha quedado rezagada con respecto al oro hasta ahora, pero está comenzando a cambiar.
China sigue siendo una fuente importante de demanda física. Con estrictos controles de capital y presiones económicas continuas, los inversionistas chinos están recurriendo cada vez más al oro para preservar el capital. A medida que el yuan se debilita y las expectativas de crecimiento se moderan, el oro está ganando estado como cobertura y como alternativa nacional a la tenencia de monedas extranjeras o acciones.
Esta tendencia refuerza la base del oro de la demanda a largo plazo, particularmente a medida que los bancos centrales y las personas con alto patrimonio neto en los mercados emergentes aumentan su asignación a activos duros.
La correlación de larga data de Silver con el oro ha entrado en juego una vez más. Si bien el oro lideró la recuperación a principios de año, la plata ahora atrae una atención renovada, especialmente a medida que se acerca al nivel de resistencia clave en $35. En particular, la plata intentó superar los $35 en octubre de 2024, marzo de 2025 y nuevamente en junio de 2025. Estos tres intentos marcan los únicos desafíos graves para el nivel de $35 desde 2012, lo que hace que esta zona sea un umbral técnico crítico. Un brote confirmado por encima de los $35 podría generar un fuerte impulso hacia el ATH de la plata de $50, alcanzado por última vez en 2011.
A diferencia del oro, la plata también se beneficia de la demanda industrial, ofreciendo un perfil híbrido: parte refugio seguro, parte activo cíclico. Esto hace de la plata una valiosa herramienta de diversificación en carteras que buscan exposición tanto a estrés macro como a tendencias de recuperación global.
Junio de 2025 marca un punto de inflexión, una breve pausa antes de lo que podría ser un julio altamente volátil para los metales preciosos. Con importantes demoras en los aranceles que vencerán el 8 y 9 de julio, y un posible recorte de las tasas de la Reserva Federal el 30 de julio, los operadores ya se están posicionando para un movimiento significativo tanto en oro como en plata.
Con el impulso técnico aún constructivo y el desarrollo de riesgos macroeconómicos, el oro sigue en camino a alcanzar la marca de $4,000 para fin de año. Mientras tanto, la plata se está acercando a un nivel de ruptura importante y podría convertirse en el próximo comercio de titulares si cruza los $35.
En las próximas semanas, el oro y la plata pueden ser los activos clave que atraviesan la incertidumbre global, ofreciendo protección y oportunidades.
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