Informe de análisis de derivados cripto de Bybit X Block Scholes (21 de marzo de 2025): Subvenciones de protección a corto plazo a medida que se invierte el sentimiento

Aspectos clave:

Nuestro informe semanal de análisis de derivados cripto analiza los eventos macro, el estado actual de las señales cripto y de trading del volumen de spot trading y los contratos perpetuos, de futuros y opciones.

Los precios globales de los activos se estabilizaron esta semana, y las criptomonedas mantuvieron una fuerte correlación con la renta variable estadounidense durante la recuperación. BTC está operando por encima de los 85 000 USD y ETH ha recuperado la marca de los 2000 USD. A pesar de esto, la actividad del mercado de derivados sigue siendo baja, con tasas de financiación negativas para los principales tokens como BTC, ETH y SOL. La demanda de opciones a corto plazo, que había aumentado para la protección a la baja, ha disminuido a medida que la volatilidad realizada ha disminuido.

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La protección a corto plazo cae a medida que el mercado se calma

Un mercado spot más tranquilo se corresponde con un mercado de opciones más tranquilo. Aunque la menor volatilidad realizada no ha restaurado la estructura a plazo de BTC de volatilidad implícita en el dinero a una pendiente alcista (como ha hecho con ETH), la volatilidad a corto plazo ha disminuido. La reciente pausa en una ola de ventas de un mes ha estabilizado los mercados de opciones y ha reducido drásticamente la demanda de opciones put protectoras a corto plazo.

La volatilidad de ETH cae

Una menor volatilidad realizada en el precio spot de ETH ha revertido la estructura del plazo de volatilidad implícita en el momento, lo que ha llevado a una reducción de las expectativas de volatilidad. Sin embargo, la actividad de las opciones sigue siendo significativamente menor que a finales de febrero de 2025, con un interés abierto modesto en contratos a más largo plazo y la renovación de opciones semanales vencidas. La demanda de opciones de compra supera la de opciones put, ya que el precio spot de ETH ha subido hasta el nivel clave de 2000 USD.

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