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El recorte de tipos de octubre de la Reserva Federal marcó un momento crucial en el ciclo de políticas de 2025, lo que indica un cambio hacia el apoyo al crecimiento en un contexto de inflación persistente y fragilidad del mercado laboral. Aunque el movimiento era ampliamente anticipado, sus efectos dominó tanto en los mercados de activos tradicionales como en los digitales eran de cualquier cosa menos uniformes.
Fuente: Reuters
El 29 de octubre de 2025, la Reserva Federal logró su segundo recorte de tipos de 25 puntos básicos consecutivos, reduciendo el rango objetivo de los fondos federales al 3,75 %-4 %. La decisión, que pasó por un voto de 10-2, se enmarcó como una respuesta a la creciente evidencia de que el mercado laboral se desplomó, a pesar de que la inflación seguía por encima del objetivo del 2 % de la Fed. El presidente Jerome Powell subrayó la falta de datos económicos fiables debido al cierre del gobierno, lo que difiere el entorno de políticas actual a "conducir en la niebla".
Si bien la Fed mantuvo que los riesgos de inflación siguen al alza, el tono del comité se inclinaba hacia el lado prudente, y Powell reconoció que el tipo ahora es “modestamente restrictivo”. Sin embargo, no se comprometió a seguir flexibilizando en diciembre, debido a las divisiones internas y la necesidad de más claridad sobre las condiciones económicas.
Los activos de riesgo inicialmente acogieron el recorte, y la renta variable se disparó hasta nuevos máximos en previsión de condiciones financieras más flojas. Sin embargo, el tono cauteloso de Powell durante la conferencia de prensa atenuó el entusiasmo. Los rendimientos de los bonos del Tesoro, que habían caído antes del anuncio, se revirtieron al alza a medida que los inversores reevaluaban la probabilidad de una mayor flexibilización. Mientras tanto, el dólar se debilitó modestamente, lo que refleja las expectativas de una pausa prolongada o más recortes, mientras que el oro bajó después de los comentarios de Powell.
Los mercados de crédito permanecieron estables, pero la decisión de la Fed de detener la escorrentía del balance a partir del 1 de diciembre señaló una creciente preocupación por las condiciones de liquidez en los mercados monetarios. En general, el recorte de octubre reforzó el giro de la Fed hacia el apoyo del mercado laboral, pero la falta de orientación futura dejó los activos de riesgo oscilando entre el optimismo y la incertidumbre.
Fuente: Bybit
En los mercados de criptomonedas, el recorte de tipos proporcionó un impulso a corto plazo. Bitcoin y Ether ampliaron sus ganancias recientes, impulsadas por la perspectiva de rendimientos reales más bajos y un dólar más débil. La incertidumbre en el recorte de tipos de diciembre revivió el mercado de criptomonedas.
Sin embargo, la reacción fue más silenciada que en ciclos de flexibilización anteriores. La volatilidad se mantuvo comprimida, ya que los mercados de opciones de BTC y ETH continuaron cotizando en baja volatilidad realizada y sesgos de put persistentes, especialmente en periodos más largos. Esto sugiere que, aunque la flexibilización macroeconómica respalda las valoraciones cripto, los participantes institucionales siguen siendo cautelosos en un contexto de cambios normativos y flujos de ETF inciertos. Cabe destacar que los tokens de privacidad como Zcash registraron grandes ganancias, impulsadas más por catalizadores idiosincrásicos que por políticas macro.
La conclusión más amplia es que las criptomonedas se comportan cada vez más como un macroactivo de alta beta, sensible a los cambios de liquidez, pero también conformado por la dinámica estructural interna. La decisión de la Fed de octubre de 2025 puede haber ampliado la ventana actual de riesgo, pero sin un camino claro hacia adelante, es probable que los mercados de criptomonedas permanezcan dentro del rango, esperando catalizadores más fuertes.
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