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Aspectos clave:
Nuestro informe semanal de análisis de derivados cripto analiza los eventos macroeconómicos; el estado actual de las criptomonedas y las señales de trading del volumen de spot trading; y los contratos de futuros, opciones y perpetuos.
Agosto ha comenzado con una nota más bajista, en comparación con julio, y el posicionamiento del mercado de derivados indica que los traders se estaban preparando para una caída más pronunciada de lo que realmente ha sucedido. Aunque las pérdidas de precios spot se han ralentizado, la confianza sigue siendo moderada. La semana pasada trajo una mezcla de narrativas para los mercados de criptomonedas: El presidente Trump amplió su programa de tarifas recíprocas en su fecha límite del 1 de agosto, los datos de empleo de EE. UU. más débiles de lo esperado provocaron incertidumbre en torno a la dirección de la política de la Fed y el “Proyecto Cripto” de la SEC ofreció un impulso alcista para la tokenización y las cadenas de bloques de Capa 1.
En perpetuos, las tasas de financiación bajaron en múltiples tokens a medida que los precios spot reaccionaron al decepcionante informe de trabajos. Y en el caso de las opciones, ETH sigue operando a casi el doble de la prima del BTC y muestra una mayor tendencia a invertir su estructura de términos de volatilidad durante los principales movimientos del mercado, lo que es evidente en la inversión de ETH durante el fin de semana posterior al informe de trabajos, que contrasta con la falta de respuesta del BTC.
Consulta los aspectos destacados del informe.
Fuentes: Bybit, Scholes de bloque
La volatilidad implícita a corto plazo de ETH sigue operando a casi el doble de la prima de las opciones de BTC con vencimientos similares, lo que refleja la mayor disposición de los traders a elevar la volatilidad del front-end durante movimientos bruscos del mercado. Después del informe NFP de EE. UU., la volatilidad a corto plazo de ETH se disparó hasta el 73 %, superando el IV a 60 días al 67 % y marcando una rápida inversión de la estructura a plazo. A medida que el repunte de la semana pasada se desvaneció y el ETH cayó un 4% durante siete días, la volatilidad implícita cayó. Cabe destacar que el retroceso spot desencadenó una tendencia pronunciada hacia las opciones put, impulsada por la cobertura bajista activa en lugar de la reducción de la demanda de opciones de compra alcistas.
Fuentes: Bybit, Scholes de bloque
La volatilidad realizada de SOL se disparó por encima del 90 % durante su repunte de finales de julio, pero desde entonces ha caído junto con una caída del 7 % en el precio spot desde su máximo de 204 USD. A pesar del retroceso, los mercados de opciones SOL se han mantenido silenciados, con volúmenes de trading cinco veces más bajos que los niveles de mediados de julio, cuando las altcoins superaban al BTC. El interés abierto sigue estando muy sesgado hacia las opciones de compra, en consonancia con las tendencias anteriores.
Fuentes: Bybit, Scholes de bloque
La volatilidad implícita de BTC sigue bajando, incluso cuando su precio spot cayó de más de 118 000 USD a 112 000 USD la semana pasada. Esto se alinea con la volatilidad realizada, que se ha aplanado en torno al 30 %, lo que indica que el movimiento no fue especialmente pronunciado. El posicionamiento de Opciones permanece en gran medida sin cambios, y los volúmenes de venta y el interés abierto siguen siendo dominantes, lo que ofrece poca información nueva sobre el sentimiento.
En el frente macroeconómico, la incertidumbre persiste: El presidente Trump amplió las tarifas recíprocas después de su fecha límite del 1 de agosto, incluidos los gravámenes del 15 % sobre las naciones con superávit de trading, mientras que la debilidad inesperada del mercado laboral y los datos de empleo revisados han puesto en duda el ritmo y la escala de los posibles recortes de tipos de la Fed.
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