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Aspectos destacados clave:
Nuestro informe semanal de análisis de derivados criptográficos se profundiza en eventos macroeconómicos; el estado actual de las señales criptográficas y de negociación del volumen de negociación al contado; y futuros, opciones y contratos perpetuos.
El último conflicto de Medio Oriente ha tenido un impacto en los volúmenes de negociación de contratos perpetuos de permuta y ha impulsado tasas de financiamiento negativas para varios tokens. La reducción de riesgos en todo el mercado, debido a los temores de un conflicto creciente entre Irán e Israel, ha llevado a disminuciones significativas en los activos criptográficos, con Bitcoin (BTC) por debajo del 4 %, Ethereum (ETH) por encima del 8 % y Solana (SOL) por un 10 %. Sin embargo, los mercados de opciones de ETH muestran un sentimiento menos bajista hacia las opciones fuera del dinero (out-of-the-money, OTM) en comparación con las opciones a corto plazo de BTC, con una tendencia positiva de put-call para vencimientos superiores a 30 días. Mientras tanto, el interés abierto en perpetuidades ha disminuido desde los máximos de junio, pero permanece estable por encima de los 9 mil millones de USD, mientras que la volatilidad implícita a corto plazo para las opciones de BTC es casi la mitad de la de las opciones de ETH. Además, la volatilidad realizada a 7 días se sitúa en el 30 % para BTC y en el 70 % para ETH.
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Las tasas de financiamiento para la mayoría de los nueve tokens criptográficos rastreados se volvieron negativas, después de los informes del 13 de junio de 2025 de la huelga preventiva de Israel contra Irán, lo que destaca que los factores geopolíticos más allá de la guerra comercial del presidente Trump están influyendo en los mercados criptográficos. Si bien las tasas de financiamiento para ETH, SOL, XRP y DOGE cayeron en negativo, Bitcoin (BTC) solo experimentó una tasa negativa al inicio del conflicto, lo que demuestra su resiliencia relativa. Durante la última semana, las tasas de financiamiento para la mayoría de los tokens han fluctuado entre positivo y negativo, pero permanecen más bajas que los niveles observados desde fines de mayo hasta principios de junio.
Las sonrisas de volatilidad para Ethereum (ETH) indican un sentimiento alcista para los horizontes más allá de los 30 días. Para vencimientos menores a 30 días, las opciones de ETH muestran una prima de 2 puntos porcentuales para las opciones de venta fuera del dinero (OTM), significativamente menor que los 9,5 puntos porcentuales del 14 de junio. Por el contrario, las opciones de Bitcoin (BTC) muestran una perspectiva más bajista, con opciones de 90 días que muestran una ligera inclinación del 0,45 % hacia las llamadas de OTM, mientras que los plazos más cortos siguen estando sesgados, particularmente con opciones de 7 días que asignan una prima de volumen de 3 puntos hacia las opciones de venta. A pesar de esto, las tasas de financiamiento de BTC han sido más estables durante la última semana en comparación con las ETH.
Durante la última semana, Bitcoin (BTC) ha negociado entre 110 000 USD, cerca de su máximo histórico, y 103 000 USD, que ha actuado en gran medida como piso en junio. La volatilidad realizada a 7 días para BTC se ha mantenido estable en un 30 %, significativamente menor que el equivalente de Ethereum (ETH), lo que contribuye a la relación de casi 2 veces en sus volatilidades implícitas a 7 días.
Recientemente, el 13 de junio de 2025, los volúmenes de venta en opciones de BTC han aumentado en el pasado, con una divergencia de hasta 100 millones de USD. El interés abierto en las opciones de BTC también ha sido predominantemente en opciones de venta. En general, los mercados de opciones de BTC están reflejando un sentimiento bajista, con sonrisas de volatilidad a corto plazo sesgadas hacia las opciones de venta de OTM, y un mayor volumen de opciones de venta y un interés abierto.
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