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Aspectos destacados clave:
Nuestro informe semanal de análisis de derivados criptográficos se profundiza en eventos macroeconómicos; el estado actual de las señales criptográficas y de negociación del volumen de negociación al contado; y futuros, opciones y contratos perpetuos.
A medida que el precio al contado de BTC cayó por debajo de su ATH de 111 000 USD, la confianza en los mercados de opciones cambió. El sesgo alcista anterior en las sonrisas de volatilidad ha disminuido, favoreciendo brevemente las opciones de OTM antes de regresar a neutral. La estructura de términos de volatilidad de ETH ahora está comprimida, con una inclinación a corto plazo también inclinada hacia las posiciones de OTM, mientras que las tasas de financiación de ETH muestran una confianza más alcista de lo que implica el mercado de opciones.
Por otro lado, la estructura de términos mucho más pronunciada de BTC que la de ETH sugiere una baja protección sobre BTC para los inversionistas.
Consulte los aspectos destacados del informe.
El mercado criptográfico ha disminuido en las últimas dos semanas. A pesar de la baja volatilidad y la disminución de los intereses abiertos, la mayoría de los tokens, incluido BTC, aún tienen tasas de financiamiento perpetuo positivas, lo que sugiere optimismo para una recuperación hacia la ATH de 111.900 USD. Los contratos de BTC lideran el mercado con más de 5000 millones de USD en intereses abiertos, pero las tendencias negativas de precios han reducido los volúmenes de negociación de rendimiento diario a aproximadamente la mitad de los niveles de mediados de mayo.
El reciente aumento de BTC a un máximo histórico presentó una volatilidad inesperadamente baja, y la acción de precios lateral actual ha visto una volatilidad implícita aún menor. La semana pasada, incluso cuando BTC alcanzó un mínimo de 103 000 USD el 31 de mayo de 2025, la volatilidad implícita se mantuvo en el 35 %, un nivel del que se ha recuperado constantemente durante 19 meses. Se produjo una excepción a mediados de mayo, cuando la volatilidad implícita de 7 días cayó al 31 % antes de recuperarse. Esta disminución en la volatilidad a corto plazo ha pronunciado la estructura a plazo de BTC, contrastando con la curva plana de volatilidad de ETH.
El rendimiento de BTC sigue siendo un indicador clave para el mercado de criptomonedas, y su reciente caída conduce a disminuciones en la mayoría de las 10 criptomonedas principales. Sin embargo, la ETH ha mostrado más resiliencia, una disminución de solo el 1,67 % durante la última semana en comparación con la caída de BTC de más del 3 %. La volatilidad realizada para ETH se ha aplanado en un 60 %, mientras que la volatilidad implícita ha disminuido en los plazos, comprimiendo la estructura del término. De manera similar, los volúmenes comerciales diarios en las opciones de ETH se han mantenido más bajos a fines de mayo y principios de junio en comparación con mediados de mayo, cuando los volúmenes de opciones de compra superaron los 150 millones de USD.
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