Las criptomonedas se mantienen firmes por ahora a pesar del conflicto en curso en Oriente Medio

A pesar de la escalada de las tensiones geopolíticas, los precios Spot de los criptoactivos han mostrado una recuperación sostenida en el sentimiento, con BTC superando brevemente los $74K y ETH coqueteando con los $2,200. 

Superando una breve mecha por debajo de $63K y $1,800 siguiendo los strikes iniciales ...

Los precios Spot de BTC y ETH han mostrado respectivamente una resiliencia significativa, en medio del empeoramiento del contexto macro y geopolítico.

La demanda de opcionalidad aumentó siguiendo el anuncio de fin de semana del presidente Trump de que EE. UU. había lanzado ataques aéreos contra Irán, con este último tomando represalias a través de la región del Golfo, lo que invirtió moderadamente la estructura temporal de la volatilidad, aunque los niveles de volatilidad implícita absoluta siguen siendo mucho más bajos que sus máximos de principios de febrero. En relación con la volatilidad entregada, la volatilidad implícita también se cotiza a la baja, y el sesgo hacia las opciones de venta OTM ya no es tan fuerte como solía ser.

Además, los ETF de Bitcoin Spot también han mostrado signos provisionales de un repunte en el sentimiento: los primeros tres días de operaciones de marzo han visto a los ETF de Bitcoin Spot absorber $1.145 mil millones en bitcoins, mientras que Strategy (la firma de tesorería de activos digitales de Bitcoin más grande) compró $204 millones en bitcoins la semana pasada, marcando la compra más grande de la firma desde finales de enero.

Durante la mayor parte de la semana pasada y particularmente en las secuelas inmediatas del anuncio de ataque aéreo de Trump, las tasas de financiamiento indicaron que la venta masiva en altcoins puede haber sido impulsada más por vender en los mercados de futuros perpetuos en lugar de los mercados spot.

Todas las tasas de financiamiento de BTC, ETH y SOL se volvieron negativas durante el fin de semana ya que Irán respondió casi inmediatamente a los misiles estadounidenses.

Sin embargo, para BTC, las tasas de financiamiento se recuperaron rápidamente a niveles neutrales.

Las tasas de financiamiento de ETH, por otro lado, dieron un segundo paso a la baja, antes de alcanzar niveles neutrales con un retraso frente a BTC, mientras que la financiación en SOL ha sido en su mayoría negativa.

Las tasas de financiamiento negativas indican que los precios de los futuros operaron por debajo de los precios spot, con los traders en corto dispuestos a pagar algo de primera calidad para mantener sus posiciones — al inicio de la guerra de Oriente Medio, ese sentimiento fue visiblemente más bajista en altcoins que en BTC.

Los mercados de opciones han mostrado una resiliencia similar.

Los traders aumentaron su oferta por la opcionalidad inmediatamente después de que se confirmaran los ataques aéreos de EE. UU., empujando la volatilidad implícita a corto plazo al 60%. Eso resultó en una modesta inversión de la estructura temporal de la volatilidad que desde entonces se ha aliviado ligeramente.

Sin embargo, a pesar de la naturaleza y gravedad de los ataques, la demanda de opcionalidad sigue siendo significativamente más baja que a principios de febrero. A esta hora el mes pasado, la volatilidad implícita a corto plazo subió a su punto más alta (100%) desde las profundidades del mercado bajista de 2022, mientras BTC caía hacia los $60K.

La guerra en curso hasta ahora no ha visto que la demanda de opcionalidad regrese a esos niveles.

De hecho, a principios de febrero, la volatilidad implícita en los precios de las opciones superó con creces la volatilidad que se había entregado en los precios spot, una señal de que los traders tenían mucha prisa por obtener protección a la baja.

Actualmente, a pesar de que la volatilidad implícita ATM está siguiendo un movimiento al alza en la volatilidad realizada, la VI sigue siendo inferior a la volatilidad realizada en plazos a corto y medio plazo.

Las sonrisas de volatilidad de los mercados de opciones de BTC también muestran que parte del pesimismo ha sido descontado. A medida que el precio spot volvió a visitar los $63K, las poner opciones se negociaron con una de primera calidad de 15 puntos de volatilidad sobre las calls (los traders buscan protección a la baja).

Sin embargo, de manera similar a la recuperación en el precio spot, el sesgo put-call de 25 delta rebotó rápidamente desde sus mínimos.

A pesar de ese rebote, no se equivoque: los mercados de opciones todavía están posicionados a la baja en toda la superficie de volatilidad. Sin embargo, siguen siendo menos bajistas que durante el fin de semana cuando comenzaron los strikes de Estados Unidos e Israel.