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Aspectos clave:
Nuestro informe semanal de análisis de derivados cripto profundiza en eventos macro; el estado actual de las señales cripto y de trading del volumen de spot trading; y futuros, opciones y contratos perpetuos.
Desde que alcanzó su punto más bajo el 11 de marzo de 2025, los precios de las criptomonedas han experimentado un aumento de dos semanas, tras una recuperación por encima de los 87 000 USD para BTC y los 2000 USD para ETH. XRP se mantiene estable, pero BTC y ETH siguen por debajo de sus niveles desde principios de año. SOL también ha bajado durante el año, a pesar de alcanzar un máximo histórico (ATH) en enero de 2025 que coincidió con la reciente solicitud de ETF spot Solana de Cboe. Aunque los mercados de derivados aún no son alcistas, han revertido gran parte del sentimiento bajista, aunque la demanda de opciones put sobre BTC y ETH persiste.
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Durante la mayor parte de la semana pasada, el interés abierto perpetuo se mantuvo estable, lo que refleja una confianza prudente en la aversión al riesgo entre las clases de activos. Esto cambió brevemente con una recuperación spot parcial que permitió a BTC alcanzar 88 000 USD (un máximo en dos semanas), lo que condujo a ligeros aumentos en el interés abierto de perpetuos y el volumen de trading impulsado principalmente por BTC. Sin embargo, los volúmenes de trading siguen siendo significativamente más bajos que a principios de mes, cuando el presidente estadounidense, Donald Trump, propuso una reserva estratégica de criptomonedas para los cuatro grandes tokens.
A pesar de una semana de menor volatilidad realizada y rendimiento positivo entre los principales criptoactivos, las tasas de financiación para los contratos BTC y ETH se han mantenido en su mayoría negativas, lo que indica que las posiciones cortas están pagando posiciones largas. Esto refleja un sentimiento bajista no presente en las altcoins de gran capitalización, cuyas tasas de financiación han fluctuado entre positivas y negativas sin una tendencia direccional clara.
Los niveles de volatilidad implícita han caído entre 3 y 5 puntos con respecto a la semana pasada, y las opciones a 30 días cotizan en su nivel más bajo desde el comienzo del año. La volatilidad realizada se acerca al mínimo del 30% establecido a finales de febrero. Como es típico durante periodos de baja volatilidad, la actividad del mercado de opciones ha disminuido, y el interés abierto sigue siendo bajo y equilibrado entre opciones put y call a pesar de unos 40 millones de USD en vencimientos semanales.
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