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Aspectos clave destacados:
Nuestro informe semanal de análisis de derivados cripto analiza los eventos macro, el estado actual de las señales cripto y de trading del volumen de spot trading y los contratos perpetuos, de futuros y opciones.
La venta masiva continua de activos de riesgo ha intensificado las señales bajistas en los mercados de derivados para los criptoactivos. Las tasas de financiación indican una demanda de exposición corta, los precios de los futuros cotizan por debajo de los precios spot y las sonrisas de volatilidad muestran una fuerte tendencia hacia las opciones put OTM a medida que los traders se protegen contra más caídas. La estructura del término de volatilidad at-the-money (ATM) se ha invertido de nuevo después de que la falta de claridad en torno a la reserva de activos digitales estratégicos propuesta por Trump provocara una caída breve de la volatilidad a corto plazo antes del fin de semana pasado.
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Los movimientos bruscos de los precios spot han tenido un impacto en las tasas de financiación, y las tasas de BTC y altcoin reaccionan principalmente a las fluctuaciones spot, en lugar de a las perspectivas del mercado a largo plazo. ETH se ha vendido con más fuerza durante los descensos y no ha participado tan fuertemente en los repuntes de alivio, lo que ha dado lugar al peor rendimiento del año hasta la fecha entre los cinco tokens en la reserva de activos digitales propuesta por Trump. Esto se refleja en las tasas de financiación, y los swaps perpetuos de ETH muestran una fuerte demanda de exposición corta apalancada a un mayor riesgo bajista.
A pesar de que la mayor volatilidad realizada aumenta tanto la volatilidad implícita a corto como a largo plazo, los volúmenes de trading de opciones siguen siendo bajos. El vencimiento del viernes pasado de un interés abierto significativo fue principalmente para la protección a la baja contra una ola de ventas cada vez mayor. Sin embargo, el mercado de opciones ha vuelto a una estructura de plazos invertida, que se había disipado durante la cumbre cripto de la Casa Blanca del viernes pasado, con una fuerte demanda relativa de contratos de venta a corto plazo.
El interés abierto en las opciones Solana (SOL) cayó a finales de febrero, con más de 5 millones de USD en opciones de compra y más de 3 millones de USD en opciones de venta que caducan y la mayoría de las posiciones no se han transferido. A pesar de hacer trading con SOL un 44% por debajo de su ATH de enero, la mayoría de las nuevas posiciones están en Call. Sin embargo, este nuevo posicionamiento es decepcionantemente débil, dada la inclusión de SOL en el anuncio de reserva cripto de Trump junto con BTC, ETH, XRP y ADA.
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