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Aspectos clave destacados:
Nuestro informe semanal de análisis de derivados cripto analiza los eventos macro, el estado actual de las señales cripto y de trading del volumen de spot trading, así como los futuros, las opciones y los contratos perpetuos.
Las dificultades macro están afectando al mercado cripto, con una ola de ventas que comenzó durante el fin de semana profundizándose esta semana. BTC, ETH y la mayoría de las altcoins están disminuyendo junto con los rendimientos de la renta variable, el oro y la tesorería, aunque los mercados de derivados están mostrando poco sentimiento bajista o mayores expectativas de volatilidad. Entre los perpetuos, hay tasas positivas constantes en la mayoría de los mercados, lo que indica un restablecimiento del posicionamiento. Mientras tanto, el ETH mantiene una prima de volatilidad sobre el BTC, pero su estructura a plazo no se ha invertido con tanta fuerza como en las ventas masivas anteriores de este mes.
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A pesar del sentimiento de aversión al riesgo en todas las clases de activos este fin de semana y a principios de la semana pasada, los contratos perpetuos denominados en USDT han mostrado sus tasas de financiación más positivas de forma constante durante el último mes. Aunque estos tipos no han alcanzado los niveles alcistas de principios de diciembre de 2024, la mayoría ha vuelto a un nivel neutral del 0,01 %, lo que indica un restablecimiento del posicionamiento debido a los recientes movimientos del mercado.
La intensificación de las ventas masivas de riesgo del martes provocó un aumento significativo en el volumen de trading put de BTC, ya que los traders se cubrieron de nuevas caídas. A diferencia de ETH, que se inclina alcista por las opciones Call, el interés abierto de BTC se equilibra entre la protección alcista y bajista. La estructura del plazo de volatilidad es plana de nuevo, típico durante los movimientos bruscos del mercado, pero esto refleja un descenso de las opciones a más largo plazo, en lugar de un aumento de las expectativas a corto plazo.
A medida que la venta masiva de activos de riesgo se profundizó esta semana, ETH superó a BTC. Los mercados de derivados de ETH están mostrando un sentimiento más fuerte, con mayores volúmenes de call trading que indican una mayor demanda de posicionamiento alcista en comparación con las opciones put. Sin embargo, la estructura del término de volatilidad de ETH se ha invertido de forma más pronunciada que la de BTC, como se ha visto en movimientos significativos del mercado anteriores desde noviembre del año pasado (2024), con niveles de volatilidad de front-end 15 puntos por encima de los de las opciones de BTC con un plazo similar.
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