Informe de análisis de derivados criptográficos de Bybit X Block Scholes (26 de febrero de 2025): Restablecimiento en la preparación de la confianza a medida que los tipos de los fondos se vuelven positivos

Aspectos destacados clave:

Nuestro informe semanal de análisis de derivados criptográficos profundiza en los eventos macroeconómicos, el estado actual de las señales criptográficas y comerciales del volumen de negociación al contado, así como futuros, opciones y contratos perpetuos.

Los obstáculos macroeconómicos están afectando al mercado criptográfico, con una ola de ventas que comenzó durante el fin de semana profundizando esta semana. BTC, ETH y la mayoría de las altcoins están disminuyendo junto con los rendimientos de la renta variable, el oro y los bonos del Tesoro, aunque los mercados de derivados están mostrando poco sentimiento bajista o mayores expectativas de volatilidad. Entre los perpetuos, hay tasas positivas constantes récord en la mayoría de los mercados, lo que indica un restablecimiento del posicionamiento. Mientras tanto, la ETH mantiene una prima de volatilidad sobre el BTC, pero su estructura a plazo no se ha invertido tan fuertemente como en las ventas masivas anteriores de este mes.

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Tasas de financiación muy positivas en medio de las ventas masivas

A pesar del sentimiento de aversión al riesgo en todas las clases de activos este fin de semana y a principios de esta última semana, los contratos perpetuos denominados en USDT han mostrado sus tasas de financiación más positivas de forma sistemática durante el último mes. Aunque estos tipos no han alcanzado los niveles alcistas de principios de diciembre de 2024, la mayoría ha vuelto a un nivel neutral del 0,01 %, lo que indica un restablecimiento del posicionamiento debido a los recientes movimientos del mercado.

Señal neutra de pantalla de opciones BTC

La intensificación de las ventas masivas de riesgo del martes llevó a un aumento significativo del volumen comercial de BTC, ya que los comerciantes se han cubierto contra nuevos descensos. A diferencia de la ETH, que se inclina al alza en las llamadas, el interés abierto de BTC está equilibrado entre la protección al alza y la protección al baja. La estructura del plazo de volatilidad vuelve a ser plana, típica durante los movimientos bruscos del mercado, pero esto refleja un descenso de las opciones a más largo plazo, en lugar de un aumento de las expectativas a corto plazo.

ETH muestra una señal más alcista que BTC

A medida que las ventas masivas de activos de riesgo se profundizaron esta semana, la ETH superó a la BTC. Los mercados de derivados de la ETH muestran una mayor confianza, con mayores volúmenes de comercio de compra que indican una mayor demanda de posicionamiento alcista en comparación con las opciones de venta. Sin embargo, la estructura del término de volatilidad de la ETH se ha invertido de forma más pronunciada que la de los BTC, como se observó en movimientos significativos del mercado anteriores desde noviembre del año pasado (2024), con niveles de volatilidad en el extremo delantero 15 puntos por encima de los de las opciones de BTC con un plazo similar.

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