Informe de análisis de derivados criptográficos de Bybit X Block Scholes (12 de febrero de 2025): La volatilidad cae hasta su nivel más bajo en 2025; Solana Put Volume Drops

Aspectos destacados clave:

Nuestro informe semanal de análisis de derivados criptográficos profundiza en eventos macroeconómicos, el estado actual de las señales criptográficas y de negociación del volumen de negociación al contado, así como futuros, opciones y contratos perpetuos.

Los movimientos macroeconómicos han cambiado los precios al contado durante el fin de semana, continuando con la tendencia de enero de 2025 de influir en los movimientos de la renta variable del lunes. Sin embargo, las reacciones de esta semana fueron menos pronunciadas, como lo indica la menor volatilidad implícita, incluso en medio de breves inversiones en la estructura del plazo de volatilidad. Una elevada impresión del IPC a mediados de semana tuvo un impacto mínimo en los precios al contado, como se refleja en los débiles indicadores de confianza en los mercados de derivados, incluidos los volátiles tipos de financiación en altcoins, el estancamiento del interés abierto en futuros y opciones y una caída en el sesgo alcista de las sonrisas de volatilidad a más largo plazo. 

En los mercados perpetuos de permutas financieras por los principales tokens, el interés abierto permanece estable, aunque los tipos de financiación a menudo han sido volátiles y negativos. Mientras tanto, a pesar de varias inversiones en la estructura a plazo de la ETH, las expectativas de volatilidad han disminuido durante el último mes.

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Interés abierto estable a medida que cae el volumen

El interés abierto perpetuo de swap se ha mantenido estable en los últimos 10 días desde la caída del 3 de febrero de 2025, sin retorno a niveles sobreapalancados, como indican los tipos de financiación. Esta tendencia se alinea con los futuros, que no han recuperado su sólida base anterior por encima de los precios al contado, y las opciones, que han perdido cierto sesgo alcista hacia las llamadas al OTM que persistieron después de las elecciones. Además, los volúmenes comerciales han disminuido, en comparación con las dos semanas anteriores, lo que refleja la menor volatilidad en el mercado al contado durante el mismo periodo.

La volatilidad cae a su nivel más bajo en 2025

Los niveles de volatilidad absolutos están en su nivel más bajo este año, lo que refleja la disminución de la demanda de opcionalidad y las expectativas más bajas de volatilidad futura. A pesar de esta tendencia a la baja, la estructura del término de volatilidad se ha invertido varias veces durante el último mes, normalmente a última hora del domingo o a primera hora del lunes. La menor volatilidad de los precios al contado se refleja en una menor actividad comercial en los mercados de opciones, con volúmenes comerciales medios en su nivel más bajo del año durante la última semana, mientras que el interés abierto tanto en las opciones de compra como en las opciones de venta se mantiene estable.

El volumen de operaciones con SOL Put cae esta semana

Los volúmenes de comercio en SOL han caído esta semana, con importantes posiciones observadas el 2 y 9 de febrero de 2025, coincidiendo con el anuncio del presidente Trump de nuevos aranceles y las medidas de represalia de China. Por el contrario, las posiciones abiertas en opciones de compra se han mantenido relativamente estables, ya que los precios al contado han caído desde su máximo histórico del 19 de enero de 2025. Sin embargo, las opciones de compra a más largo plazo siguen dominando, aunque la brecha en el interés abierto se ha reducido.

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