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El Evento principal de la semana, la reunión final del FOMC del año, vio a los formuladores de políticas Entregado un recorte de tasas de 25 puntos básicos, un resultado ampliamente esperado por los mercados. El presidente Powell ofreció una conferencia de prensa moderadamente dura, dejando la puerta abierta tanto a un recorte de tasas como a una Pausar en la reunión de enero de 2026. ¿El resultado para los mercados de Cripto? Ciertamente no hay reacciones de "fuegos artificiales". El Interés abierto en los contratos swap Perpetuos ha sido en su mayoría lateral durante toda la semana, la volatilidad implícita en los mercados de Opciones había caído constantemente incluso antes de la reunión y las tasas de financiación de los swaps Perpetuos para BTC mostraron una falta de participación en la toma de Posición Apalancado. Incluso después de que la Reserva Federal entregó su tercer recorte del año y proporcionó una perspectiva Más optimista sobre la economía estadounidense a través del Resumen de Proyecciones Económicas, las sonrisas de volatilidad en los mercados de Opciones Continúan apuntando a la baja, sesgadas hacia las opciones de venta OTM.
El índice de apetito por el riesgo de Block Scholes mide el nivel de euforia (por encima de 1) o pánico (por debajo de -1) en el mercado Spot. El impulso en este índice muestra una fuerte relación con los rendimientos Spot.
La reunión final del FOMC del año vio a los formuladores de políticas recortar las tasas de Interés por tercera vez en 2025, en línea con las expectativas del mercado. En general, el presidente Powell ofreció una conferencia de prensa moderadamente dura, manteniendo abierta tanto la Opciones de una Pausar como de un recorte para la reunión de enero.
Vemos muy pocas reacciones de fuegos artificiales en el Interés abierto de los contratos de swap Apalancado y los volúmenes de Trade tanto en los días previos a la reunión como en sus secuelas. El Interés abierto se había mantenido en su mayoría Plano alrededor de $8 mil millones durante la mayor parte de esta semana, con una pequeña caída en las primeras horas de Trade en Asia el 11 de diciembre de 2025 a medida que el Precio Spot de BTC se hundió lentamente de $94.5K a $90K después de la conferencia de prensa del presidente Powell.
En general, como hemos seguido observando de forma Semanal con el Precio Spot de BTC aún un 28% por debajo de su ATH, los traders no muestran mucho apetito por volver a entrar en Posición Apalancado, y vemos pocos signos de Liquidación importantes esta semana. Tanto los niveles de Interés abierto como los volúmenes de Trade son mucho Más Baja que sus picos anteriores al 10 de octubre de 2025.
Los mercados de Opciones sugieren una moderación de las expectativas para aquellos que esperan el "repunte de Santa" que normalmente ha acompañado a los ciclos Anteriores de BTC.
El Resumen de Proyecciones Económicas del FOMC de diciembre sugiere que el participante mediano del FOMC ve solo un recorte de tasas como apropiado en 2026, aunque los mercados (según los Contratos de futuros de fondos federales de CME) todavía están valorando dos. El presidente Powell dijo en su sesión de preguntas y respuestas que "los efectos de los 75 pb recién comenzarán a llegar", lo que sugiere que los tres recortes acumulativos este año por parte de la Fed continuarán abriéndose camino a través de la economía.
Aún así, las sonrisas de volatilidad pintan una imagen bajista en Todos los horizontes de Tiempo: las sonrisas de Corto plazo para BTC y ETH están sesgadas hacia las opciones de venta OTM en un 4.4% y un 4.8% respectivamente, mientras que las Opciones a 90 días a Más Largo plazo muestran una De primera calidad del 5.3% y una De primera calidad del 5.0% hacia los contratos de venta, respectivamente. En última instancia, por ahora, los traders no están viendo suficientes catalizadores para ayudar a apoyar el caso de un repunte de Santa.
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