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Aspectos clave:
Nuestro informe semanal de análisis de derivados cripto analiza los eventos macro, el estado actual de las señales cripto y de trading del volumen de spot trading y los contratos perpetuos, de futuros y opciones.
El precio spot de BTC ha alcanzado un máximo histórico, pero los mercados de derivados no han mostrado el mismo apalancamiento alcista que en los registros anteriores de este trimestre. Es probable que esta discrepancia se deba a un restablecimiento del apalancamiento la semana pasada, lo que ha vuelto a los niveles normales de las tasas de financiación, ha ralentizado el crecimiento de los rendimientos de los futuros y ha reducido la preferencia por las opciones de compra. La exposición en el mercado de futuros sigue concentrada en los contratos de BTC de final de año de diciembre, con poco crecimiento observado durante el reciente repunte spot. En el mercado perpetuo, las tasas de financiación han vuelto a los niveles de impago después de un período de apalancamiento excesivo.
Mientras tanto, en el mercado de opciones, el interés abierto en las opciones de compra de ETH sigue siendo mucho mayor que el de las opciones put de OTM, lo que sugiere que los traders aún no han sido sacudidos del posicionamiento alcista de ETH en opciones.
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BTC ha dominado los volúmenes de trading desde el restablecimiento de las posiciones apalancadas a principios de la semana pasada. Sin embargo, a pesar de alcanzar otro precio spot récord, los volúmenes de trading han estado cayendo desde el 9 de diciembre de 2024. El interés abierto en los contratos de BTC se concentra en el contrato de final de año de diciembre, que tiene un interés abierto más alto que todos los contratos de ETH combinados. Esto sugiere un mercado más cauteloso que antes de la reciente ola de liquidaciones, lo que indica que el repunte alcista de los precios spot se está produciendo junto con niveles de apalancamiento más saludables en los mercados de derivados.
Esta semana, el aumento de los precios spot de BTC a nuevos máximos históricos ha coincidido con una disminución del interés abierto tanto para los contratos de swap perpetuos de BTC como para los de ETH. Esto sugiere que, a pesar de la caída de las tasas de financiación, los traders siguen buscando exposición a través de estos contratos. Recientemente, ETH ha experimentado una disminución más significativa, mientras que el interés abierto de BTC ha fluctuado menos. Esta tendencia refleja los diferentes rendimientos de sus precios spot; el BTC ha aumentado, mientras que el ETH se ha mantenido relativamente limitado, luchando por superar la barrera psicológica de 4000 USD.
El interés abierto en las opciones call de ETH sigue siendo significativamente mayor que en las opciones put de OTM, lo que indica que los traders mantienen su posición alcista en las opciones de ETH. Aunque las opciones Call de OTM dominan el interés abierto en varios plazos, las opciones Put de OTM a más largo plazo han visto un volumen de trading notable en los últimos 10 días. Sin embargo, esto no ha dado lugar a un aumento de las opciones de venta abiertas, lo que sugiere que la demanda de protección a la baja no ha aumentado como se esperaba.
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