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La semana pasada vio muchos menos repuntes de alivio en el Precio Spot que la semana que la precedió. En su lugar, BTC se desplomó desde $105K hasta por debajo de $82K. Eso no solo eliminó Todas sus ganancias en lo que va del año, sino que también significó que el inversor promedio de ETF ahora está firmemente bajo el agua, con el Precio promedio de entrada de alrededor de $89k.
El movimiento a la Baja en el Precio Spot se aceleró en las últimas 24 horas Siguiendo un informe de empleo de septiembre más fuerte de lo esperado y un anuncio del BLS de que no habrá informe de octubre, ambas noticias que el mercado ha tomado como una señal de que la Fed puede no necesitar recortar las tasas en diciembre.
Los mercados de Opciones reaccionaron como se esperaba: la volatilidad a Corto plazo ha explotado a la Alta en la parte frontal de la estructura temporal Siguiendo un movimiento en la volatilidad realizada y los traders valoraron De primera calidad significativa para la Poner opción bajista a Corto plazo.
El índice de apetito por el riesgo de Block Scholes mide el nivel de euforia (por encima de 1) o pánico (por debajo de -1) en el mercado Spot. El impulso en este índice muestra una fuerte relación con los rendimientos Spot.
Desde la desenrollamiento del Apalancamiento del Oct 10, 2025, Más caídas a la Baja en los Precio Spot han visto una Mayor caída en el Interés abierto del Contrato de swap Perpetuos de gran capitalización. Más de un mes después, todavía encontramos evidencia continua de un apetito moderado de los traders minoristas de Bybit para reabrir la Posición que fue Cerrado a principios de octubre.
El Interés abierto en el Token rastreado a continuación se ha movido Al lado alrededor de $9B y mucho más Baja que los $16B en Posición nocional antes del Oct 10, 2025. La falta de Interés para reabrir la Posición Apalancado no es sorprendente.
Siguiendo el informe NFP de ayer (Jueves, Nov 20) (que mostró 119K empleos agregados por la economía estadounidense en septiembre, frente a las expectativas de 50K, junto con un ligero repunte en la tasa de desempleo), los Activos de riesgo, incluyendo BTC y las acciones estadounidenses, se valoraron bruscamente a la Baja. Eso se debe a un informe de empleo más fuerte de lo esperado que sugiere que la Fed puede no necesitar recortar las tasas en diciembre, así como al BLS anunciando la falta de un informe de empleo de octubre, sumando al apagón de datos en la Fed.
Curiosamente, a pesar de los recientes retrocesos en el Precio Spot, primero a $95K luego a $90K y ahora hacia los mínimos de abril de 2025, no hemos visto una gran caída en el Interés abierto, lo que sugiere que estas ventas pueden atribuirse Más al mercado Spot, y no a la Posición Apalancado.
Los modestos rebotes en el Precio Spot que destacamos la semana pasada resultaron inútiles. Durante la semana pasada, BTC ha caído desde $105K hasta un fondo local de $83K. El Precio Spot cayendo por debajo de $90K marcó un nivel importante por varias razones:
Primero, significó que BTC había eliminado Todas sus ganancias del año, ahora rindiendo significativamente por debajo tanto de las acciones tecnológicas estadounidenses, como de los Activos de refugio seguro como el Oro.
En segundo lugar, $89K es el Precio promedio de entrada de Todas las entradas de ETF desde su lanzamiento, lo que significa que el inversor promedio de ETF había estado al menos temporalmente bajo el agua.
Como tal, no sorprende que una revisión a un mínimo que se vio por última vez en abril de 2025 avivara una respuesta significativamente bajista en los mercados de Opciones, donde el sesgo se hundió firmemente hacia las Opciones de venta OTM en BTC. Esa fue una indicación firme de que los trades se apresuraron a buscar protección a la Baja contra una caída aún Más profunda por debajo de $83K para BTC. Gran parte de ese sesgo bajista se eliminó tan rápido como ocurrió, pero los mercados de Opciones aún siguen siendo inequívocamente bajistas.
Los trades de Opciones BTC están asignando un De primera calidad de volatilidad implícita del 10%+ a la Poner opción que expira en los Siguiente 7 días.
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