Resumen mediante IA
Mostrar más
¡Entérate rápidamente del contenido del artículo y calibra el sentimiento del mercado en tan solo 30 segundos!
Aspectos destacados clave:
Nuestro informe mensual profundiza en las perspectivas de la volatilidad de las opciones para inspirar su próximo movimiento criptográfico.
En junio de 2025, la volatilidad implícita de BTC cayó al 28 %, con una volatilidad realizada a 7 días del 22 al 25 %, lo que extendió una tendencia a la baja a largo plazo a pesar de los principales impactos macroeconómicos.
Esta disminución de la volatilidad se alinea con el lanzamiento posterior a enero de 2024 de los ETF al contado de EE. UU., lo que ha llevado a picos de volatilidad cada vez menores.
Los flujos de ETF pueden estar estabilizando BTC. Hasta el momento, 2025 muestra rendimientos diarios más pequeños y positivos, lo que indica que los compradores institucionales suavizan las ventas masivas y la demanda de anclaje.
ETH no ha visto efectos similares, ya que sus ETF al contado tienen entradas más bajas y capturan consistentemente una menor participación en la actividad comercial diaria.
Figura 1. La volatilidad implícita de las opciones de BTC en el dinero a varios plazos constantes. Fuente: Bloquear los Scholes
Desde 2020, la volatilidad implícita de Bitcoin (que refleja las expectativas del mercado de futuras oscilaciones de precios en diferentes plazos) ha tenido una tendencia a la baja, lo que apunta al crecimiento del vencimiento de los activos. Sin embargo, junio de 2025 marca un hito significativo, ya que la volatilidad de las opciones de BTC de 7 días cayó por debajo del umbral poco común del 30 %, alcanzando el 28 %, un nivel visto por última vez en octubre de 2023.
La volatilidad realizada, que mide el movimiento real del precio con el tiempo, refleja esta suavidad, cayendo a 22-25 %, niveles no observados en casi 20 meses. Esta doble caída en la volatilidad implica que Bitcoin está operando con una calma excepcional, incluso en medio de una macroturbulencia. Cabe destacar que dicha volatilidad moderada no se comparte necesariamente en todo el panorama criptográfico. Al comparar la volatilidad realizada de BTC con la de ETH y SOL, queda claro que este desacoplamiento puede indicar factores específicos de activos en juego en lugar de una desaceleración en todo el sector.
Figura 2. Relación de volatilidad realizada a 7 días de ETH/BTC (blanca), con volatilidad realizada a 7 días de BTC (naranja) y ETH (púrpura) (en rendimientos por hora). Fuente: Bloquear los Scholes
Sobre una base relativa, ETH y SOL han mostrado una volatilidad significativamente mayor que BTC. En junio, la relación de volatilidad realizada a 7 días de ETH/BTC osciló entre 1,68 y 2,34, por debajo del pico de mayo de 2,89, pero aún así elevada. Desde julio de 2024, este ratio ha aumentado constantemente, lo que destaca la brecha cada vez mayor. Si bien BTC se dio cuenta de que la volatilidad ha disminuido abruptamente (especialmente después de enero de 2025), ETH se ha mantenido cerca de su promedio histórico de alrededor del 70 %, ya que BTC cayó a cerca del 30 %.
La divergencia de SOL es aún más pronunciada. El 20 de junio de 2025, la relación SOL/BTC se disparó a 2,96, lo que coincide con el máximo de enero durante el lanzamiento de la moneda del meme de $TRUMP. Sin incluir estos picos, este nivel se superó por última vez en enero de 2024. Estas tendencias sugieren que la volatilidad de BTC está disminuyendo no solo de forma aislada, sino también en relación con otros activos criptográficos importantes.
Figura 3. ETH/BTC obtuvo una relación de volatilidad, rendimientos de 60 minutos en ventanas retrospectivas de 7, 14, 30 y 90 días (eje izquierdo) y entradas netas en ETF Spot BTC (eje blanco y derecho). Fuente: Bloquear los Scholes
Si bien la volatilidad de BTC disminuyó notablemente después del lanzamiento de los ETF de BTC Spot, ETH no ha seguido el mismo patrón desde su debut en julio de 2024. La volatilidad de la ETH había estado cayendo entre principios de 2021 y mediados de 2023, pero desde entonces se ha mantenido estable o ha aumentado en todas las duraciones medidas, y continúa negociando a una prima de volatilidad de BTC (que recientemente superó una relación de 2 veces).
Una razón probable para esto es la fortaleza relativa de las compras impulsadas por ETF: Los ETF BTC Spot representan constantemente una participación mucho mayor del volumen total de operaciones que los ETF ETH Spot. Por ejemplo, justo antes de las elecciones de EE. UU. de 2024, las entradas de ETF de BTC fueron 36 veces mayores que para ETH, en relación con sus respectivos volúmenes comerciales. Esta disparidad en la demanda institucional ayuda a explicar por qué los flujos de ETF pueden estar amortiguando la volatilidad de BTC, pero no de ETH.
Sin spam. Sólo un montón de contenido de calidad y actualizaciones sobre el mundo de las criptomonedas.