Resumen mediante IA
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Aspectos destacados clave:
Nuestro informe semanal de análisis de derivados criptográficos profundiza en el estado actual de criptomonedas, eventos macroeconómicos y señales comerciales del volumen de negociación al contado y futuros, opciones y contratos perpetuos.
A pesar de una semana de baja volatilidad y una acción de precios estable, el mercado de derivados ha visto una actividad comercial interesante.
El pesimismo hacia la ETH en relación con la BTC ha persistido, evidente en la tasa de financiación negativa, la prima de volatilidad en el momento del pago (ATM) y el fuerte sesgo hacia las posiciones fuera del dinero (OTM), especialmente para vencimientos a corto plazo.
Sin embargo, tanto los mercados de volatilidad ETH como BTC están valorando una prima creciente para las elecciones presidenciales de EE. UU. del 5 de noviembre de 2024. Esto se refleja en un sesgo más fuerte hacia las llamadas OTM para vencimientos después de las elecciones, lo que indica un aumento del optimismo.
Echa un vistazo a algunos de los aspectos destacados del informe.
El reciente periodo de baja volatilidad realizada en los precios al contado ha tenido un impacto predecible en la actividad de perpetuidad de los swaps. Tanto BTC como ETH han visto volúmenes comerciales abrumadores, y el interés abierto se ha mantenido obstinadamente por debajo de sus máximos casi históricos, no se ha recuperado de las ventas masivas que han llevado a los comerciantes a cerrar posiciones.
También ha surgido un patrón semanal, con volúmenes comerciales constantemente más bajos los domingos. Esta tendencia se rompe solo durante periodos de volatilidad extrema del mercado, lo que sugiere una estacionalidad en la actividad que se interrumpe durante momentos de pánico.
Nuestro análisis anterior destacó un posicionamiento más bajista en opciones con vencimientos de fecha más corta. Examinar las sonrisas de volatilidad en diferentes fechas de vencimiento proporciona más evidencia de esta tendencia.
Las opciones que vencen después de las elecciones presidenciales de EE. UU., específicamente las que vencen el 27 de diciembre de 2024 y el 27 de junio de 2025, muestran un sesgo notablemente más fuerte hacia las llamadas al OTM en comparación con el sesgo bajista hacia las opciones del OTM observadas en las opciones que vencen antes de noviembre. Este patrón es coherente tanto en las opciones de BTC como de ETH, lo que sugiere un sentimiento alcista hacia el futuro de los activos criptográficos en general durante la última mitad de 2024.
Las estructuras de términos de volatilidad han vuelto a una forma empinada "normal", con una rápida caída de la volatilidad a corto plazo en respuesta a la igualmente rápida caída de la volatilidad realizada. Sin embargo, los plazos de vencimiento más largo siguen siendo significativamente elevados. Esto sugiere que el mercado está empezando a fijar precios en un posible riesgo de evento asociado con las elecciones presidenciales de EE. UU. del 5 de noviembre de 2024. Este evento ha surgido como una narrativa crítica que podría impulsar la acción de precios pronto.
Curiosamente, no observamos una prima de riesgo de evento similar que se calcule para el Simposio Jackson Hole a finales de agosto o la reunión del FOMC del 12 de septiembre de 2024, lo que podría influir en la rentabilidad de los activos de riesgo a muy corto plazo.
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