نظرية Greater Fool: استراتيجية مضمونة، أم فقاعة تنتظر الانفجار؟

في جميع أنحاء العالم، كانت الأسواق العالمية غارقة في السيولة حيث تروج البنوك المركزية والحكومات للتيسير الكمي. في بعض الحالات، تشارك البنوك المركزية بشكل مباشر في شراء الأوراق المالية في السوق. هذا التدفق من الأموال أدى عمومًا إلى رفع أسعار الأصول عبر الأسواق، مع ظهور الأسواق وكأنها مبالغ فيها. يمكن أيضًا إرجاع ارتفاع أسعار الأصول إلى نظرية الأحمق الأكبر، حيث يستمر المستثمرون في بيع الأصول المبالغ فيها إلى مستثمرين آخرين (الأحمق الأكبر). في هذه المقالة، سوف نقوم بفحص نظرية الأحمق الأكبر وتقييم ما إذا كانت استراتيجيات الاستثمار هذه سليمة.

ما هي نظرية الأحمق الأكبر؟

تنص نظرية الأحمق الأكبر على أن المستثمرين في سوق صاعد يمكنهم تحقيق عوائد إيجابية من خلال المراهنة على أصل دون النظر إلى أساسياته، لأن شخصًا آخر (الأحمق الأكبر) سيشتريه منهم بسعر أعلى. 

يتجاهل المستثمرون الذين يتصرفون وفقًا لهذه النظرية التقييمات الجوهرية والأساسيات للأصول - حتى لو كانت هذه الأصول مبالغ فيها - لأنهم يتوقعون الربح عندما يكون مستثمر آخر (الأحمق الأكبر) مستعدًا لدفع أكثر. 

ما الذي يدفع أحمق ودود للاستحواذ على هذه الأصول المبالغ فيها، أحيانًا على حسابه؟ خذ عملات الميم على سبيل المثال. محفظة العملات الرقمية التي اشترت عملات Shiba Inuبقيمة 8,000 دولار العام الماضي تُقدر حالياً بـ 5.4 مليار دولار. وصلت العملة المشفرة الميم إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق في 28 أكتوبر 2021 — بزيادة سعرية تزيد عن 2,000,000% منذ أن اشترت المحفظة أول عملة Shiba Inu. بالنسبة لرمز بدأ في الأصل كمزحة إلى حد ما، قد يبدو Shiba Inu مبالغًا في سعره بشكل لا يصدق. من الصعب الجدال بأن التسعير يتماشى مع أي قيمة جوهرية. 

تزدهر هذه العملات الميمية على الضجة المدفوعة بالإنترنت، وعلى الخوف من التفويت (FOMO). لديها عادة جيش قوي من الأتباع المخلصين الذين يشهرون الرموز وينشئون تابعين يشبهون العبادة عبر الإنترنت. بمجرد أن يبدأ سعر الأصول في الاندفاع، ويبدأ المزيد من الناس في رواية كم الربح الذي جنوه، يقفز أولئك الذين لم يشتروا بعد على العربة، بغض النظر عن مدى عدم العقلانية في ذلك.

تعتبر مخططات التسويق المتعددة المستويات (MLMs) أمثلة واقعية على نظرية الأحمق الأكبر في الممارسة. يتم مكافأة الأعضاء الحاليين في MLMs عن طريق بيع المنتجات لأعضاء جدد يجدونهم، الذين يجب عليهم بدورهم إيجاد المزيد من المشترين الجدد. 

ما هو الفقاعة المضاربة؟

الفقاعة المضاربة هي زيادة حادة في أسعار الأصول إلى حد بعيد فوق ما يمكن حسابه عن طريق الأساسيات الكامنة. تحدث هذه الحالة عادة بسبب توقعات متفائلة بشكل مفرط حول سعر الأصول في المستقبل. التكهن والنشاط الناتج الذي يتبع يدفعان بأحجام التداول إلى ارتفاع. مع تدفق التوقعات المبالغ فيها المزيد من المستثمرين، يتجاوز الطلب العرض، مما يدفع السعر بعيدًا عن القيمة الجوهرية للأصل.

في النهاية، ينفجر الفقاعة، ويهبط الأصل بشكل حاد مع ذعر المستثمرين وبيعهم لمراكزهم. نظرية الأحمق الأكبر هي المبدأ الأساسي وراء الفقاعات المضاربية — وهي أيضًا ما يبقيها مستمرة.

إيجابيات وسلبيات استخدام نظرية الأحمق الأكبر

تطبيق نظرية الأحمق الأكبر على أسواق العملات الرقمية يمكن أن يمنحك عوائد قوية. يمكنك أن تضمن النجاح فقط إذا كنت قد أجدت توقيت السوق. نظرًا لأن تصحيح السعر لا مفر منه، وستنفجر الفقاعة في النهاية، فإن المفتاح لاستخدام هذه الاستراتيجية هو الخروج من الصفقة مبكرًا حتى لا تكون عالقًا بامتلاك الأصل — كآخر أحمق.

في حين أنه من الممكن تحقيق عوائد جيدة باستخدام مبدأ الأحمق الأكبر، إلا أنه محفوف بالمخاطر — وهناك طرق أخرى لتحقيق أداء ممتاز على المدى الطويل. 

المشكلة الأولى هي أن الأحمق الأكبر غالبًا ما يبحث عن الأصول التي تكون في اتجاه. هم ليسوا مهتمين بالأداء المستقر مع الأسس الصلبة، بل بما هو شائع الآن. نتيجة لذلك، يميلون إلى نفاد الصبر مع أي أصل يتباطأ أو يبرد، حتى ولو للحظة. هؤلاء المستثمرون الذين يطاردون الاتجاهات سيقفزون من السفينة عند أول علامة على وجود مشكلة، متجهين نحو العملة التالية التي تتصدر العناوين. المشكلة هنا هي أنك قد تكون الشخص العالق بامتلاك الأصل عندما يغادرون.

سوق العملات الرقمية يتميز بالتقلب بطبيعته. عادةً يتبع ارتفاع أسعار الأصول انخفاض. لذا، فإن المشكلة الثانية لاستخدام نظرية الأحمق الأكبر هي التوقيت - ليس لديك طريقة لمعرفة متى سيبدأ تصحيح السعر. إذا لعبت بالورقة الخاطئة، قد ينتهي بك الأمر بأن تكون الأحمق الأكبر.

أخيرًا، استخدام نظرية الأحمق الأكبر يستغرق الكثير من الوقت. لاستخدام هذه الإستراتيجية بنجاح، يجب أن تكون منتبهاً للغاية لأن الأسعار تتغير بسرعة. من الأفضل مراقبة الأسواق باستمرار، عدة مرات في اليوم. يتطلب ذلك استثمارًا كبيرًا في الوقت والطاقة والانضباط. يمكن أن يساعد امتلاك خبرة في المضاربة والاتجاهات السوقية مثل المتداول اليومي بدوام كامل. 

في نهاية اليوم، استخدام هذه الإستراتيجية يشبه لعب البطاطا الساخنة مع قنبلة يدوية. على الرغم من أنه من الممكن جني المال، فإنك تتحمل أيضًا قدرًا لا بأس به من المخاطر. 

نظرية الأحمق الأكبر في العمل: عملات الميم

نهج نظرية الأحمق الأكبر في الاستثمار يعتمد على شخص ما يشتري أصولك بأكثر مما دفعت، دون أي سبب أساسي لذلك. 

لا يوجد ما يوضح هذه الظاهرة أفضل من ارتفاع عملات الميم دوجكوين وشيبا إينو. 

اعتبارًا من 30 أكتوبر 2021، أعادت دوجكوين عوائد بنسبة 17.79% و45% في الأيام الـ 7 والـ 30 السابقة، على التوالي. الأكثر إثارة للإعجاب، قدمت عملة شيبا إينو عائداً يزيد عن 900% خلال الثلاثين يومًا السابقة، لتصبح واحدة من العملات المشفرة العشرة الأكثر تداولًا. وصلت القيمة السوقية إلى 39 مليار دولار. قيمة شيبا إينو تجاوزت أيضًا لفترة وجيزة قيمة الدوغ كوين، والتي تُعتبر إلى حد كبير "أبيها".

كلتا العملتين لهما قيمة أساسية ضئيلة - ومع ذلك، فإنهما تُحدثان ضجة وتُنشِئان مليونيرات من العملات المشفرة. على الرغم من أنهما بدآ كمشاريع ترفيهية، فإنهما تطورتا بسرعة لتصبحا وسيلة لتحقيق عوائد سريعة على الاستثمارات. 

تستفيد عملات الميم من ما يُسمى تأثير الشبكة، ولديها مجتمعات قوية عبر الإنترنت من المعجبين النشطين على وسائل التواصل الاجتماعي. يشجع المؤثرون على وسائل التواصل الاجتماعي مثل هذا النوع من المضاربة على تيك توك وتويتر وريدت، وما إلى ذلك. الناس يشترون لأنهم يأملون في أن يشتري الآخرون منهم بسعر أعلى.

على سبيل المثال، عامل رئيسي ساعد في إطلاق شيبا إينو إلى القمر كان تغريدة لمؤسس تسلا إيلون ماسك، حيث شارك صورة لعملة شيبا إينو في 18 أكتوبر من هذا العام. قبل التغريدة، كانت العملة تتداول بسعر $0.000026، وبعدها قفز السعر إلى أعلى مستوى له على الإطلاق $0.00008456

ومع ذلك، لا تستطيع عملات الميم البقاء إلى الأبد بناءً على تأييد المشاهير والضجة عبر الإنترنت فقط. نظرًا لأن لديهم قيمة جوهرية قليلة ولا توجد تطبيقات حقيقية في الحياة، فإن انفجار الفقاعة محتمل بشدة. يمكنك تجربة عوائد ضخمة - أو خسائر كبيرة، اعتمادًا على توقيت دخولك أو خروجك.

كيفية حماية نفسك من انفجارات الفقاعة المضاربة

إذا كانت استراتيجيتك تعتمد على نظرية الأحمق الأكبر، فإنك على ما يبدو بخير مع شراء أصول مبالغ فيها وبيعها بربح لمجرد أن "شخصًا ما سيدفع دائمًا أكثر" (أو هكذا تعتقد). فقط كن على علم بأنه يمكنك خسارة الكثير من المال.

الفقاعة المضاربة هشة، وشراء أصل مبالغ في قيمته بدون اعتبار لقيمته الأساسية قد يعرضك للخطر عندما تنهار الفقاعة في النهاية. يؤدي البيع إلى انخفاض حاد في سعر الأصل، وستفقد الكثير من المال إذا لم تجد من تبيع له.

ومع ذلك، هناك عدة طرق لتقليل خسائرك إذا كنت متورطًا في فقاعة العملات الرقمية.

• استخدم أوامر وقف الخسارة. أوامر وقف الخسارة في التداول هي أداة فعالة مصممة لتقليل الخسارة بسبب تقلبات الأسعار. عند وضع أمر وقف الخسارة، يقوم المستثمرون بتصفية الأصل تلقائيًا بمجرد وصول سعره إلى مستوى محدد. إذا استخدمت بشكل صحيح، يمكن لأوامر وقف الخسارة أن تمنع المستثمر من الإفلاس في مواجهة انفجار الفقاعة. 

• إعادة التوازن إلى محفظتك. إعادة التوازن هي وسيلة لاستعادة محفظتك إلى نوعية الأصول المرغوب فيها. إعادة التوازن تضمن بشكل أساسي أن محفظتك ليست معتمدة فقط على نجاح أو فشل استثمار أو فئة أصول معينة. 

• استخدام تحديد حجم المراكز. تحديد حجم المراكز يعني اختيار الحجم المناسب للاستثمار — خاصة فيما يتعلق بالمخاطر. على سبيل المثال، يمكنك استخدام استراتيجية إدارة المخاطر التي لا تخطط فيها للمخاطرة بأكثر من 2% من رأس مالك في أي تداول معين. التعرض لخسارة تبلغ 2% فقط من رأس مالك القابل للاستثمار في انفجار فقاعة عملة ميم قد يقلل التأثير الكبير الذي قد يحدث على مستقبلك المالي العام.

• التنويع. عدم وضع كل البيض في سلة واحدة هو قاعدة أساسية يمكن أن تكون صعبة الاتباع، خاصة إذا كنت مغرياً بالاستفادة من مكاسب عملة معينة. إذا كنت مصمماً على التمسك بحظوظ أصل واحد فقط، فأنت تتحمل كمية كبيرة من المخاطر.

الخلاصة

استراتيجية نظرية الأحمق الأكبر تعتبر استراتيجية محفوفة بالمخاطر، ولا يُنصح بها عادةً. تنفيذ استراتيجية الأحمق الأكبر بنجاح يتطلب وقتاً وجهداً — وكثيراً من الحظ. قد يتوجب عليك أيضاً إيلاء اهتمام مفرط إلى الأسواق، حيث يمكن أن تتغير الأسعار — وهي بالفعل تتغير — على الفور.

على الرغم من أن اللعب في سوق العملات الرقمية بناءً على نظرية الأحمق الأكبر يمكن أن يكون مربحاً، هناك فرصة جيدة لأن تنتهي بأن تكون الأحمق الأكبر. إذا لم يظهر أي أحمق آخر، ستُترك ممسكاً بالحقيبة.