يتعمق تقريرنا الأسبوعي لتحليلات مشتقات العملات الرقمية في الأحداث الكلية، وحالة العملات الرقمية الحالية، وإشارات التداول من حجم التداول الفوري، والعقود الآجلة، والخيارات والعقود الدائمة.

لقد تفوق أداء ETH، مدعومًا بإعلان رئيس SEC جاري جينسلر عن مغادرته في 20 يناير 2025، ومقترحًا من زيادة الفائدة المفتوحة في عقود ETH الدائمة. هذه الديناميكية الإيجابية تمتد إلى العديد من العملات البديلة ذات القيمة السوقية الكبيرة التي تم التدقيق فيها سابقًا من قبل SEC، كما يشير إلى ذلك معدلات التمويل المتفائلة للمراكز الطويلة.

يرجى مراجعة أبرز ما في التقرير.

ازدياد الاهتمام المفتوح لـ ETH بينما يتراجع اهتمام BTC

يتفوق ETH على BTC عقب إعلان رئيس SEC غاري جينسلر عن مغادرته، كما يظهر في أسواق المبادلات الدائمة. انخفض الاهتمام المفتوح لـ BTC من أعلى مستوياته في الأسبوع الماضي، بينما زادت عقود ETH. بالإضافة إلى ذلك، تُشكل أحجام التداول لـ ETH حصةً أكبر من التداول اليومي مقارنةً بالكثير من الأشهر الستة الماضية، على الرغم من انخفاض إجمالي أحجام التداول هذا الأسبوع. يشير الانخفاض التدريجي في الاهتمام المفتوح لـ BTC، دون زيادة في نشاط التداول، إلى إعادة تموضع استراتيجي، بدلاً من موجة تصفيات.

يتعمق انعكاس منحنى خيارات BTC مع تراجع السعر

إن التراجع في سعر بيتكوين الفوري عن هدف 100 ألف دولار أدى إلى هيكلية تقلب ATM مسطحة، حيث انخفضت الخيارات قصيرة الآجل إلى أقل من 60٪. 

يستمر هذا الاتجاه في الربط بين انقلاب هيكلية الآجل وعوائد سعر بيتكوين الفوري الذي لوحظ منذ الانتخابات الأمريكية في 5 نوفمبر 2024

. يتماشى الانخفاض في تقلب المقدمة مع مستويات التقلب المحققة الأقل. في حين أن الطلب على الخيارات قصيرة الآجل قد تقلص، لم يكن هناك تغيير ملحوظ في الفائدة المفتوحة للنداءات أو الخيارات. بدلاً من ذلك، توقفت نموها في بداية الأسبوع.

خيارات الإيثيريوم أكثر تفاؤلاً من بيتكوين

يبدو أن الشعور في أسواق خيارات الإيثيريوم أكثر تفاؤلاً بشكل معتدل مقارنة ببيتكوين خلال الانخفاض الأخير في الزخم من الارتفاع الذي تلا الانتخابات. تتقدم خيارات النداء في كل من أحجام التداول والفائدة المفتوحة. 

#تعلم_بايبيت #بحث_بايبيت

مستوى متقدم

تقرير Bybit X Block Scholes لتحليلات مشتقات العملات الرقمية (27 نوفمبر 2024): إشارة على تفوق ETH في الأداء مقابل BTC تظهر على العقود طويلة الأجل

البنية التحتية للبلوكشين القابلة للتخصيص العالي من نولز تجذب المطورين من خلال تقديم ميزات مثل الهندسة المعمارية المعيارية وتقنيات السلسلة المتقاطعة.

في كل مرة يتم فيها إطلاق مشروع جديد 

، يجب أن يسأل نفسه أحد الأسئلة الأولى وهو، "على أي سلسلة يجب أن نبني؟" التقنية الأساسية المحددة للبلوكشين التي تدعم 

 تحدث فرقًا كبيرًا في سرعة النظام وموثوقيته ومرونته. بينما تعد بلوكشين الإيثيريوم اختيارًا شائعًا للمطورين، إلا أن هناك بعض السلاسل الأصغر التي توفر بيئة أكثر ملاءمة للمطورين. نولز قامت بإنشاء بلوكشين ملائم وقابل للتخصيص بلا حدود تم تصميمه مع وضع المطورين في الاعتبار. إليك ما تحتاج إلى معرفته حول نولز ورمز NULS.

 هي بنية تحتية بلوك تشين قابلة للتخصيص العالي. تجذب المطورين من خلال تقديم ميزات مثل الهندسة المعمارية المعيارية، وتقنيات عبر السلاسل والسرعات العالية. لتسهيل عملية التطوير على NULS قدر الإمكان، توفر البلوك تشين واجهة مفيدة ومجموعة متنوعة من الأدوات.

تم إنشاء مفهوم NULS لأول مرة من قبل 

، التي عملت سابقاً مع قناة تلفزيون وتشونغتشينغ للعلوم والتعليم. لتحويل حلمها إلى واقع، تعاونت وانغ مع جيسون تشانغ، مطور برمجيات ذو خلفية في برامج البنوك، وريبير ران، وهو متحمس لتطوير البلوكشين. 

قام هذا الفريق بتأسيس شركتهم رسميًا في عام 2017. بعد إنشاء التكنولوجيا خلف النظام، قرر فريق NULS توظيف ليسا هوانغ كمدير تنفيذي لهم. مع تولي هوانغ الجوانب التجارية، تم إطلاق شبكة NULS الرئيسية والتوكن في عام 2018. 

ما الذي تهدف NULS إلى تحقيقه؟

تتمثل مهمة NULS في إنشاء بلوكشين من قبل المطورين ولأجلهم. مع انطلاق صناعة الويب3، لاحظ فريق NULS أن العديد من البلوكشين تم تصميمها مستهدفة الاستثمار بدلاً من التطوير. أرادوا إنشاء نظام يهدف في المقام الأول إلى تشغيل مشاريع أخرى. في النهاية، تهدف NULS إلى أن تكون النظام البيئي للبلوكشين الذي تلجأ إليه الشركات عندما ترغب في إنشاء مشاريع ويب3، مثل أنظمة المكافآت المدعومة بالبلوكشين أو الألعاب القائمة على البلوكشين. لتحقيق هذا الهدف، تركز NULS على توفير العديد من الميزات التي تيسر على المطورين العمل، غير الموجودة في سلاسل أخرى، بما في ذلك ما يلي:

تبدأ بلوكشين NULS بآلية إجماع

. يعمل PoC بطريقة مشابهة لـ

 بمبلغ محدد لكل تحقق، يستخدم PoC إجماعًا كلاسيكيًا بمبلغ كبير. يتطلب من المحققين تحصيص كمية كبيرة من رموز NULS، والتي يستعيدونها في نهاية فترة التحقق طالما أنهم يديرون النظام بشكل صحيح. ومع ذلك، يتلقى المحققون بطاقات صفراء و/أو حمراء إذا ارتكبوا أخطاء أو نفدت منهم القدرة الحاسوبية. أولئك الذين يتلقون بطاقات كثيرة ستُجمَّد أصولهم.

ثم تستخدم NULS هذا النظام الأساسي لتصميم مجموعة معقدة من الوحدات. يعمل النظام البيئي كسلسلة متعددة، كل واحدة منها تتعامل مع خدمتها الخاصة. تشمل NULS على جهاز افتراضي للعقود الذكية، وسلسلة اتصال عبر السلاسل، ووحدة توافق والمزيد. هذا التصميم المعياري يسمح للمطورين باستخدام ودفع تكاليف الخدمات التي يحتاجونها فقط. 

تحتوي منصة NULS على العديد من الميزات لمساعدة المطورين على تصميم مشاريع ممتعة. فيما يلي بعض الأدوات الرئيسية التي ستصادفها عند العمل مع NULS. 

صندوق سلسلة NULS هو واجهة التطوير الرئيسية للنظام البيئي. يتضمن ست وحدات منفصلة للسجل والحسابات والمعاملات والكتل والتوافق والشبكة. نظرًا لأن الواجهة السهلة توجه المستخدمين خلال كل خطوة وتوفر نصوص مسبقة الصنع لتشغيل البرامج، لا يحتاج المطورون إلى أي خبرة في سلسلة الكتل للعمل مع صندوق السلسلة.

تجعل منصة SCO من السهل على أعضاء مجتمع NULS دعم المشاريع القائمة على NULS. يمكن لأي شخص يطور على سلسلة NULS إعداد نظامهم للتخزين. يكسب المساهمون مكافآت في شكل رمز المشروع، بينما يكسب فريق التطوير أيضًا NULS لمساعدتهم في تشغيل مشروعهم على NULS.

ENULS هي سلسلة موازية متوافقة بالكامل

 التي توسع الشبكة بأداء أفضل ورسوم غاز أقل. من خلال ENULS، يمكن لمطوري NULS الاتصال بشبكات بلوكتشين متعددة ونقل الأصول الرقمية بين Ethereum، وBNB Chain، وOptimism وغيرها من شبكات البلوكتشين.

 لراحة مستخدميها. إنهم يقدمون محفظة سطح المكتب التي تتصل مباشرة بـ NULS، ومحفظة متعددة السلاسل. المنصة متوافقة أيضًا مع العديد من المحافظ الخارجية، وقد ضمنت إمكانية تكديس NULS من خلالها.

إذا كنت ترغب في دعم شبكة NULS والمساعدة في أن تصبح جزءًا أساسيًا من مساحة البلوكتشين، فإن التكديس فكرة جيدة. يساعد قفل الرموز المميزة الخاصة بك مؤقتًا في تشغيل آلية توافق NULS، كما يتيح لك كسب مكافآت التكديس. هذه وسيلة سهلة للحصول على دخل سلبي من رموز NULS الخاصة بك.

لقد قضت NULS السنوات السبع الماضية في تحسين وصقل تقنيتها لمواكبة توجهات السوق. بدأت الشركة بسلسلة كتل بسيطة، لكنها أضافت تدريجياً المزيد من الميزات مثل 

. تخطط NULS لعام 2024 للتركيز بشكل أساسي على التحسين. على سبيل المثال، تأمل الشركة في تحسين وصقل واجهة برمجة تطبيقات الخدمة العامة الخاصة بها، وبروتوكول صانع السوق الآلي وعملية التوثيق الخاصة بها. 

 تشمل أيضًا خططًا لمزيد من تطوير مجتمع NULS. تأمل الشركة في كل ربع أن تدعم تطوير 10 مشاريع جديدة يمكن تشغيلها على NULS. بحلول عام 2025، تأمل NULS في أن تشمل مجموعة متنوعة من 

 (DeFi) وGameFi التي تعتمد على بلوكشين NULS.

NULS هو الرمز الأصلي لكامل نظام NULS البيئي. بالإضافة إلى استخدامه في إدارة آلية توافق السلسلة، يتم استخدام NULS أيضًا في حوكمة المجتمع ورسوم المعاملات. يمكن تقسيم كل رمز NULS إلى 100 مليون وحدة رمزية أصغر، تُسمى NA. تم توزيع العرض الأولي لرموز NULS والذي يبلغ 100 مليون رمز إلى أربع مجموعات منفصلة كما يلي:

مثل العديد من الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة، شهد رمز NULS قفزة كبيرة في السعر بعد وقت قصير من المشاركة المجانية. وصلت العملة إلى أعلى سعر لها على الإطلاق وهو 8.53 دولار في عام 2018، ومنذ ذلك الحين انخفضت تدريجيًا تحت 1 دولار. في مارس 2024، ارتفع سعر NULS من 0.20 دولار إلى 0.89 دولار قبل أن ينخفض مرة أخرى إلى 0.30 دولار. سعره الحالي هو 0.38 دولار (اعتبارًا من 28 نوفمبر 2024). يعتقد معظم الناس أن نموًا معتدلًا وإيجابيًا ممكن لرمز NULS في أواخر 2024.

 لعملة NULS، ولكن بيانات التسعير تدعم هذه النظرة التفاؤلية أيضاً. تحليل من CoinCodex يشير إلى أن سعر NULS سيرتفع إلى 

 بحلول نهاية عام 2025. أسعار رموز NULS غالباً ما تكون مرتبطة بشكل وثيق بالأخبار من نظام NULS البيئي، لذلك كل مشروع جديد يبدأ على NULS وكل ميزة جديدة تُطلق على سلسلة NULS يمكن أن تسهم في ارتفاع الأسعار.

تبحث عن تداول رموز NULS؟ تقدم Bybit الآن عقود NULSUSDT دائمة. لبدء العمل، ستحتاج أولاً إلى إنشاء حساب على Bybit، ثم تمويله بالعملات الرقمية والانتقال إلى 

توفر NULS العديد من الفرص الفريدة للمستثمرين. يُعد الرمز خيارًا جيدًا إذا كنت مستثمرًا صبورًا يحب الاحتفاظ بالعملات لسنوات وبيعها عندما تتحسن ظروف السوق فجأة. بالإضافة إلى نموها على المدى الطويل، فإن هذه العملة تشهد أيضًا بعض التقلبات القصيرة الأجل التي قد توفر ربحًا إذا تمكن حاملو NULS من توقيت السوق بشكل صحيح.

 فقط تذكر أن NULS تتميز بتقلبات أكثر من 

 مثل بيتكوين أو إيثريوم. من المحتمل أنه ليس خيارًا موثوقًا بدرجة كافية ليصبح الرمز الرئيسي في محفظتك، وستؤثر ظروف السوق بشكل كبير على أرباحك المحتملة. مع هذا النوع من الرموز، من الضروري القيام بالكثير من 

 واتباع أفضل ممارسات إدارة المخاطر القياسية قبل اتخاذ قرارك النهائي.

 تُعتبر سلسلة البلوكشين NULS مثالًا رائعًا لكيفية تحسين سلسلة متخصصة لمساحة الويب3. من خلال التركيز على حلول سلسلة الكتل للمطورين، تدعم NULS تطوير تطبيقات جديدة والمشاريع الأخرى في مجال الويب3. على مر السنين، قامت هذه السلسلة بعمل رائع في متابعة الاتجاهات السوقية وتوفير الصيانة المستمرة لمستخدميها. إذا كنت تبحث عن شركة عملة رقمية موثوقة لدعمها، فإن 

 هي خيار مثير للاهتمام.

المستوى المتوسط

نولز (NULS): حلول بلوكشين فعالة للمطورين

أعلنت شركة SOS المحدودة عن خطط لاستثمار ما يصل إلى 50 مليون دولار في البيتكوين (BTC)، مما يؤكد التزامها بتوسيع استثماراتها في البلوكشين والعملات الرقمية.

الأداء اليومي الأفضل — خدمة أسماء إيثريوم (ENS)

تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.4% حيث قام المستثمرون بجني الأرباح. قادت أسهم التكنولوجيا التراجع، وأظهرت بيانات التضخم تحقيق تقدم محدود نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي. ترى الأسواق الآن احتمالية بنسبة 34% لعدم رفع الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. مؤشرات Coindesk، وهو مؤشر يقيس أداء سوق العملات الرقمية الأوسع، ارتفعت بنسبة 5.46%، مع ارتفاع البيتكوين والإيثر بنسبة 6.20% و9.42% على التوالي في الـ 24 ساعة الماضية.

أفضل أداء اليوم هو ENS، الذي ارتفع بنسبة 45.0% بعد الإعلان عن رؤية Namechain للتسجيل المبسط الخالي من الرسوم مع معاملات أسرع.

خدمة أسماء إيثريوم (ENS)، التي تم إطلاقها في مايو 2017، هي نظام نطاق مستند إلى البلوكشين على إيثريوم، يحول العناوين المعقدة إلى أسماء بسيطة، مشابهة للنظام DNS. إنه آمن ولامركزي ويحكمه حاملو الرموز. 

 حول تبسيط عملية التسجيل مع أهداف رئيسية: تمكين تسجيل الاسم من أي L2 دون الاتصال بـ Namechain، مدفوعات ETH بدون رسوم، إكمال التسجيل في معاملة واحدة، وتقليص أوقات الانتظار من 60 ثانية إلى 10 ثوانٍ.

تحقق من أحدث الأسعار، الرسوم البيانية، والبيانات لـ 

 يأتي هذا القرار في وقت تصل فيه أسعار بيتكوين إلى مستويات تاريخية، وتهدف SOS إلى الاستفادة من ظروف السوق المواتية، بما في ذلك تحسين اللوائح الأمريكية وازدياد الاهتمام المؤسسي. ستعتمد الشركة على استراتيجيات تداول كمية متنوعة لإدارة هذا الاستثمار وتحسين العوائد. تعتقد SOS أن بيتكوين سيلعب دورًا هامًا كأصل احتياطي استراتيجي عالمي، مما يعزز تنافسيتها وربحيتها على المدى الطويل في قطاع الأصول الرقمية.

تحقق من أحدث الأسعار والجداول والبيانات لـ 

أمس، أظهرت بيانات BTC Spot ETF تدفقًا إجماليًا بقيمة 103 مليون دولار، مع 0 دولار من GBTC و103 مليون دولار من مصادر غير GBTC.

اطلع على أحدث الأسعار والمخططات والبيانات لـ 

شبكة Hemi الاختبارية المحفزة 

 2000 نقطة للتحقق من تميزك عن طريق مسح وجهك وصكه على الشبكة الاختبارية. استخدم الرمز 6de1553d إذا لزم الأمر. إتمام هذه المهمة يؤكد أنك غير متلاعب بالهوية. يمكن للمستخدمين الجدد متابعة دليل مفصل مع لقطات شاشة 

مبتدئ

شركة SOS المحدودة تعلن عن استثمار بقيمة 50 مليون دولار في البيتكوين لتوسيع استراتيجية الأصول الرقمية

استكشف هذه المقالة لمعرفة كيفية يمكنك المشاركة في Bybit Web3 Staking.

الانغماس في عالم العملات الرقمية 

staking مثيرًا ومجزياً. إذا كنت تتساءل من أين تبدأ حتى تتمكن من 

، ففكر في Bybit Web3 Staking. يقدم هذا الإضافة الجديدة نسبيًا إلى Bybit Web3 منصة سلسة وسهلة الاستخدام لأولئك المتحمسين للشروع في هذه الرحلة. 

في هذه المقالة، سنوجهك خلال عملية المشاركة في Bybit Web3 Staking، لضمان استعدادك جيدًا لتعظيم استثماراتك في العملات الرقمية.

 هي منصة توفر طريقة مريحة للتصديق على الرموز الخاصة بك وتوليد الأرباح دون الحاجة للتنقل عبر بروتوكولات مختلفة أو تنفيذ العديد من المعاملات. 

لماذا يجب عليك تجربة بايبيت ويب3 ستيكنغ

ليست بايبيت ويب3 ستيكنغ مجرد منصة تصديق أخرى — إنها نظام بيئي شامل مصمم لتحسين تجربتك في تصديق العملات الرقمية. إليك لماذا تتميز.

جوهريًا، يقدم Bybit Web3 Staking مزيجا من الميزات المرتكزة على المستخدم، والأمان من الطراز الأول، والراحة، مما يجعله خيارًا جاذبًا لأي شخص مهتم بتعظيم عائداته من العملات الرقمية.

كيفية البدء مع Bybit Web3 Staking

الآن بعد أن تعرفت على المزيد عن Bybit Web3 Staking ولماذا يجب أن تجربه، إليك دليل خطوة بخطوة لتبدأ. 

 قبل أن تتمكن من متابعة Bybit Web3 Staking. إذا كنت بحاجة إلى أي مساعدة في إنشاء الحساب، يرجى الرجوع إلى 

 في شريط التنقل في الزاوية العليا اليسرى من الصفحة الرئيسية لـ Bybit. 

 بعد دخول بوابة Bybit Web3، حرك المؤشر فوق 

 في شريط التنقل في أعلى الصفحة وانقر على 

 في الزاوية العليا اليمنى من صفحة 

: ستظهر لك نافذة منبثقة. يمكنك اختيار المحفظة التي ترغب في الاتصال بها (

الموجود بجانب المحفظة المفضلة لديك. في هذه المقالة، سنستخدم 

كمثال. للاتصال بها، انقر على زر 

الموجود بجانبها، وأدخل تفاصيل حسابك.

: بعد توصيل محفظتك، يمكنك إيداع الأموال عن طريق تمرير المؤشر الخاص بك فوق 

، يمكنك عرض جميع مجموعات التخزين المتاحة. انقر على 

 لضبط العرض. يمكنك ترتيب الأحواض وفقًا لـ 

 وشاهد أحواض الستاكينغ حسب الشبكة. 

 انقر على حوض الستاكينغ المفضل لديك لمعرفة المزيد من المعلومات، مثل:

: أدخل المبلغ الذي ترغب في الستاكينغ، ثم انقر على 

: في نافذة منبثقة، تحقق من تفاصيل أمر الستاكينغ الخاص بك. يرجى ملاحظة الانزلاق والتكلفة المقدرة، والضغط على 

: ستظهر نافذة منبثقة تشير إلى أن المعاملة قيد المعالجة. بمجرد اكتمال المعاملة، يمكنك عرض المعاملة الخاصة بك بالنقر على 

بمجرد أن تقوم بالرهان بنجاح، ستظهر تفاصيل المعاملة تحت

يمكنك أيضًا العثور على تفاصيل استثمارك، بما في ذلك العائد الإجمالي المتراكم، على صفحة مجمع الرهانات المعنية.

بالإضافة إلى العائد الأساسي، تقوم بعض المشاريع بإصدار حوافز إضافية. يمكنك التحقق من عوائدك الإضافية أدناه.

سيتم عرض القيمة الإجمالية لاستثماراتك من جميع مجمعات الستاكينج على لوحة التحكم في 

: إذا كنت ترغب في إلغاء الستاكينج لممتلكاتك والمطالبة بمكافآتك، اتجه إلى 

 اختر المجمع الذي ترغب في استرداده، ثم اضغط على 

: يمكنك اختيار استرداد 

بمجرد تأكيد أن تفاصيلك صحيحة.

: تأكد من تفاصيل الاسترداد، وانقر على 

 أن عملية الاسترداد قد تستغرق بعض الوقت، وتفاصيل المعاملة ستكون متاحة تحت 

يوفر Bybit Web3 Staking منصة شاملة وسهلة الاستخدام لأسهم العملات الرقمية. تساعد واجهته سهلة الاستخدام حتى أولئك الجدد في عالم التخزين على المشاركة بثقة وزيادة استثماراتهم. سواء كنت مستثمرًا ذو خبرة أو بدأت للتو، فإن Bybit Web3 Staking هو خيار موثوق وفعال لمساعيك في التخزين.

كيفية المشاركة في Bybit Web3 Staking (خطوة بخطوة)

Bybit Learn

Crypto Insights

التكامل المؤسسي حتى التاريخ

نظرًا لأن صيف التمويل اللامركزي قد حقق سوق الأسهم المتصاعد020 الركود، توقع الجميع أن يأتي "التبني المؤسسي" إلى التمويل اللامركزي. حدث التكامل بين TradFi و التمويل اللامركزي بشكل أساسي على واجهة التداول، حيث أصبحت البورصات مركزي أساسًا متوسطًا لاعتماد تشفير TradFi المشفرة. بدأ صانعو السوق وأموال الملكية على حد سواء في تنفيذ المراجحة في السعر والحمل في الأماكن مركزي لامركزية. لاستيعاب مليارات الدولارات من التدفق، تم احتضان مشاريع البنية التحتية الرئيسية داخل الشبكة وتمويلها من قبل هذه المؤسسات. ومن الأمثلة على هذه البنية التحتية Pyth، حيث تنشر أكثر من 70 شركة تداول مؤسسية، مع أمثال Jump تشفير وDRW Cumberland، اكتشاف السعر وتخلق كفاءة السوق عبر أماكن مختلفة. أتاح إتمام البنية التحتية لامركزية في التداول المالي تدفق المتداولين المتطورين للدخول إلى أسواق تشفير الأصلية. 

بالنظر إلى التداول المالي السابق، هناك النوع ثانٍ من تخمير رأس المال المؤسسي في التمويل اللامركزي - وهي صناديق ائتمانية خاصة تلقت جرًا بعد أن انخرط المقرضون مركزي في مايو 2022. قبل أزمة السيولة في مايو من هذا العام، أنشأت مكاتب الإقراض مركزي المبلغ هائلاً من القروض الرقمية، على سبيل المثال، أصدرت كل من سيلسيوس وجينسيس وكتل فاي معًا 

. وكان العملاء الرئيسيون لهذه القروض هم المتداولون المؤسسيون، الذين كانوا على استعداد لدفع نسبة 10%+ معدل العائد السنوي على السيولة يومي.

المصدر: بيانات مستثمر Genesis

ومع سرعة إلغاء الاستفادة من هذه الكيانات مركزي، كان هناك فراغ في السيولة في السوق وتحولت المؤسسات الأصلية تشفير إلى حلول التمويل اللامركزي لملء المساحة. شهد السوق ارتفاعًا في الائتمان الانتصابي وائتمان M11 وائتمان البلوك تاوير، وهي صناديق ائتمان توفر الإقراض مباشرًا على أماكن مثل المالية Maple لصانعي السوق، مثل Wintermute وAuros وFlow Traders، مما يسمح لهم بسحب USDC بنسبة 8.5-10% وسحب wETH بنسبة 5-6%.

المصدر: @scottincrypto, https://dune.com/scottincrypto/Maple-Deposits

كما نقلت منتجات إدارة الأصول استراتيجيات الاستثمار داخل الشبكة، مما أدى إلى إضفاء الطابع الديمقراطي على استراتيجيات الاستثمار التي كانت متاحة تاريخيًا فقط للعملاء العملاء الكبار. ومن خلال الاستفادة من العقود الذكية والعوائد غير الخطية الأصلية الفريدة للعملات تشفير، شهدت استراتيجيات مثل مخازن خيارات التمويل اللامركزي (DOVs) أحجامًا منفصلة في عام 2021، مع تأمين إجمالي القيمة (إجمالي القيمة المقفلة (TVL)) بقيمة مليار دولار في ذروتها. توفر الخزائن مثل Ribbon المالية وFriktion وAntimatter، واجهة مستخدم/تجربة مستخدم بسيطة للسماح للمستثمرين الأفراد بالاستفادة من أقساط خيارات الفانيليا. بدءًا من الاكتتاب في الأموال المغطاة وعقود بيع الفانيليا، رأى مستثمرو التجزئة أقساط الخيارات هذه في 20 إلى 40% من العوائد في ذلك الوقت، والتي بدت أكثر تنافسية المزيد مقارنة بمزارع عائدات القائمة على الحوافز. على ظهر اكتتاب البيع بالتجزئة هذا، شراء صانعو سوق عقود الخيارات المؤسسية مخزن عقود الخيارات بالكامل بيع في البورصات مثل Deribit الذي شهد 90% من إجمالي تدفق خيارات تشفير في مرحلة ما. تواجه الخزائن الاختيارية حاليًا أحجامًا أقل بسبب عدة أسباب:

بينما تعتمد أحجام التمويل اللامركزي اليوم على لاعبي التداول الذين تحدد صحتهم مدى نشط التمويل اللامركزي، فإن منظومة المزيد توازنًا سترحب باللاعبين بخلاف المتداولين، الذين يمكنهم التأثير من كفاءة وشفافية هذا النموذج الجديد. مع تحول المعدل المستهدف لصناديق الاحتياطي الفدرالي الأمريكية إلى 3.75 إلى 4.00%، تحول فرق التمويل اللامركزي (الفرق بين المعدل اقتراض التمويل اللامركزي والخزانة الأمريكية) إلى -1.2%، وهو ما يثير السؤال - هل لا يزال من المنطقي استثمار رأس مال التمويل اللامركزي في مجمعات cUSDC للمجمعات حيث تكون العوائد أقل من 2%؟ إلى أين سيذهب رأس مال التمويل اللامركزي؟ 

مع الخلفية والأسئلة المذكورة أعلاه، سيتعمق هذا التقرير في التطوير الحالي لاستخدام التمويل اللامركزي في العالم الحقيقي، والصعوبات التي تعيق هذه التطورات، والإمكانيات في تكامل التمويل اللامركزي مع TradFi. 

التمويل اللامركزي يلتقي بـ TradFi

يمكن القول بأن المرحلة الأولى من التمويل اللامركزي تدور حول تدفقات رأس المال في التمويل اللامركزي، بالإضافة إلى كيفية نشر رأس المال الجديد لجلب وظائف التمويل اللامركزي إلى التمويل اللامركزي، بما في ذلك عمليات التبادل والتداول الإقراض المشتقات والمدفوعات وما إلى ذلك. حتى الآن، تم استخدام تطبيقات التمويل اللامركزي بشكل أساسي من قبل مستخدمي تشفير الأصليين. لسوء الحظ، نظرًا سوق الكحوليات الممتد، انخفض استخدام التمويل اللامركزي في مواجهة أنشطة المضاربة الصامتة. ونتيجة لذلك، حولت بروتوكولات التمويل اللامركزي تركيزها من المستثمرين الأفراد إلى المستثمرين المؤسسيين ومن التداول تشفير إلى الأصول الحقيقية المشفرة. 

يبدو أن المرحلة التالية من التمويل اللامركزي هي لبروتوكولات التمويل اللامركزي الأصلية لإضافة دعم الأصول الواقعية وإدراج اللاعبين الواقعيين كمستخدمين التمويل اللامركزي. في هذا القسم، سنتعمق في كيفية تفاعل التمويل اللامركزي حاليًا مع الأصول الواقعية.

الإقراض الفعلي التمويل اللامركزي 

من أجل توسيع استخدامه خارج مجتمع تشفير الأصلي، غامر التمويل اللامركزي بعالم المالية التقليدي. يلبي الإقراض الفعلي التمويل اللامركزي الاحتياجات المؤسسية، من أجل تبسيط الإقراض الفعلي التمويل اللامركزي في هذه المقالة، لا يشير إلا إلى الإقراض بروتوكولات التمويل اللامركزي للمؤسسات الواقعية، باستثناء الإقراض للمستثمرين الأفراد. 

تقدم أفضل بروتوكولات الإقراض التمويل اللامركزي، مثل Aave وCompound، داخل الشبكة بضمان زائد دون إجراءات اعرف عميلك وتقييم الائتمان. وعلى النقيض من ذلك، تقوم المؤسسات الواقعية الحساسة لكفاءة رأس المال بتسخير القروض ذات الضمانات الزائدة بسبب انخفاض التأثير، مما يؤدي إلى ظهور بروتوكولات التمويل اللامركزي التي إقراض فقط الجهات الفاعلة في العالم الحقيقي مع القروض غير المضمونة أو غير المضمونة، مثل Maple المالية 

على الرغم من انخفاض كفاءة رأس المال، إلا أن القروض ذات التناسق الزائد في التمويل اللامركزي لها دور في الإقراض الحقيقي بسبب انخفاض معدلات الاقتراض، مع كون MakerDAO رائدة ورائدة. ومع ذلك، غالبًا ما تجذب القروض ذات الضمانات الزائدة المؤسسات المالية الكبيرة فقط، مثل البنوك، التي تحتوي على الأصول متميزة كضمانات ولكن ليس شركات ائتمان خاصة أصغر حجمًا. على سبيل المثال، بدون تقييم الائتمان، لا تفرض MakerDAO سوى قروض خزينة بقيمة 30 نقطة أساس فوق 5 سنوات الإقراض للقروض المشتركة التي يديرها 

، وهو منخفض مقارنة بأقساط مخاطر الائتمان بقيمة 140 نقطة أساس تقريبًا 

جدول زمني موجز الإقراض الفعلي التمويل اللامركزي

بمساعدة تجمعات الأصول في العالم الحقيقي على الطرد المركزي، اجتذب MakerDAO الإقراض من العالم الحقيقي في عام 2020 على خلفية الموافقة على 

 DAO لضم الأصول في العالم الحقيقي خارج الشبكةRWA). ومن ناحية أخرى، ظهر الإقراض المؤسسي غير المضمون مع إطلاق 

 في منتصف عام 2021. ومن خلال الدخول إلى عام 2022، بينما تستمر بكرات فضاء التمويل اللامركزي من شتاء تشفير و

، من بين بروتوكولات أخرى تستهدف الاقتراض المؤسسي، استمرار دخول المكان.

 (البيانات اعتبارًا من 16 نوفمبر 2022)

أكثر البروتوكولات شهرةً مع الإقراض في العالم الحقيقي المنسّق. 

 واعتبارًا من الوقت الكتابة، تمتلك MakerDAO ثمانية تجمعات من الأصول المرجحة بالمخاطر مع إمداد المستحق من DAI بقيمة 

. ومن بينها، تستند أربعة الإقراض إلى تجمعات الأصول المرجحة بالمخاطر من الطرد المركزي، مع ضمانات تشمل القروض للمستثمرين العقاريين وفواتير الشحن والذمم المدينة تداول قصيرة الأجل الأصول التمويل القائمة على الإيرادات. وهناك ثلاثة مجمعات الإقراض أخرى تتم من خلال هيكل ائتماني، بالتعاون مع 6s Capital، وهو صندوق يقرض للمطورين العقاريين، البنك هنتنغدون فالي (HVB)، وهو البنك يقع في الولايات المتحدة، وأخيرًا، سوسيتيه جنرال، وهو البنك. يتكون مجمع الأصول المرجحة بالمخاطر الأخير من استثمارات في مخطط سندات عالي الجودة مع Monetalis للحصول على عوائد أعلى في TradFi.

يلعب الطرد المركزي دورًا حاسمًا في طموح الأصول المرجحة بالمخاطر لشركة MakerDAO من خلال ترميز الأصول الإضافية. ينقسم المستثمرون إلى شريحتين، شريحة صغيرة وكبيرة. الشريحة الصغيرة مفتوحة للمستثمرين المحترفين الذين يبحثون عن عوائد أعلى ولكنها تأتي مع مخاطر عدم وفاء بالالتزامات أعلى. تغطي تجمعات الأصول المرجحة بالمخاطر على أجهزة الطرد المركزي صناعات مثل قروض الجسر العقاري وتمويل ديون التكنولوجيا المالية، من بين أمور أخرى. 

حين يمكن ربط معظم المقترضين النهائيين بالاستخدام الحقيقي، فإن أكبر تجمعات الأصول المرجحة بالمخاطر هي Monetalis ومجمع HVB، وهو ما يمثل 

 من إجمالي المعروض من الأصول المرجحة بالمخاطر في وقت الوقت الكتابة، مما يشير إلى أن المجمّعات المتصلة بالطرد المركزي هي أقلية بين تجمعات الأصول المرجحة بالمخاطر.

علاوة على ذلك، تم إطلاق تجمعات كبيرة من الأصول المرجحة بالمخاطر على MakerDAO فيما يتعلق بالطرد المركزي في عام 2020 أو أوائل عام 2021. نظرًا لأن بروتوكولات الإقراض غير المبرر اكتسبت زخمًا في أواخر عام 2021، فقدت MakerDAO بريقها بسبب انخفاض التأثير من القروض المبررة، بينما توافد المقترضون الصغار إلى منصات الإقراض غير المبررة.

من المهم ملاحظة أن توريد DAI على الأصول المرجحة بالمخاطر يمثل جزءًا صغيرًا من إجمالي توريد DAI، حوالي 5.4% اعتبارًا من الوقت الكتابة. ومع ذلك، مع الاستثمارات المستمرة في عوائد الخزانة، من المرجح أن ترتفع نسبة الأصول المرجحة بالمخاطر في المستقبل القريب.

الجميع الجميع من التطورات في المراحل المبكرة، إلا أن مخطط الأصول المرجحة بالمخاطر لـ MakerDAO قد شكّل مثالاً رائعًا لدمج TradFi التمويل اللامركزي لا يقتصر الأمر على قيام الجهات الفاعلة في العالم الحقيقي اقتراض على المنصة فحسب، بل بدأ MakerDAO، الذي يمتلك المزيد من 3 مليارات احتياطي PSM في USDC، في السعي للحصول على عائدات من الأصول التقليدية. كما ذكرنا في بداية هذا المقال، كان رأس مال TradFi يتدفق إلى التمويل اللامركزي لتحقيق عوائد أعلى. مع انخفاض معدلات الفاذدة على الخزينة وعائدات التمويل اللامركزي، من الطبيعي أن يتدفق رأس مال التمويل اللامركزي مرة أخرى إلى TradFi، مما يؤدي إلى عصر جديد من تكامل TradFi-التمويل اللامركزي.

المصدر: rwa.xyz (البيانات اعتبارًا من 16 نوفمبر 2022)

الأصول الواقعية المضمونة بالإقراض المؤسسي التمويل اللامركزي هي في الأساس ائتمانات خاصة. واعتبارًا من الوقت الكتابة، هناك قروض نشط بقيمة 359 مليون دولار بمتوسط معدل العائد السنوي قدره 11.47% تقدم داخل الشبكة للمقترضين في العالم الحقيقي. أفضل المقترضين في العالم الحقيقي هم من مجالات مثل التكنولوجيا المالية والعقارات ومشاريع الكربون وغيرها. 

المصدر: Dune Analytics@blakewest؛ مواقع البروتوكول (البيانات اعتبارًا من 14 نوفمبر 2022)

Maple المالية هي الشركة الرائدة التي تقدم الإقراض دون ضمان من التمويل اللامركزي للمقترضين في العالم الحقيقي، حيث يبلغ أعلى إجمالي القيمة المقفلة (TVL) حوالي 136.2 مليون دولار. يستهدف الإقراض غير المضمون على التمويل اللامركزي المستثمرين المؤسسيين، كلاً من الجهات الفاعلة الأصلية والواقعية في تشفير. بعد تقييم اعرف عميلك والائتمان الدقيق، يمكن للمستثمرين المؤسسيين إنشاء مجمع على Maple المالية وClearPool للاقتراض من مستخدمي التمويل اللامركزي. 

ومع ذلك، قد لا تخدم منصات الإقراض غير المضمونة هذه بشكل مباشر المقترضين في العالم الحقيقي. يشكل صانعو سوق تشفير المشفرة جزءًا كبيرًا من طلب الاقتراض على TrueFi وClearPool، والتي لا تتأهل تمامًا كمقترضين في العالم الحقيقي. ومن ناحية أخرى، تتكامل Goldfinch، التي تروج لنفسها كمقرض حقيقي للبلدان النامية لتحقيق عوائد حقيقية، بشكل أفضل مع الجهات الفاعلة في العالم الحقيقي وقد استمرار في دفع القيمة إلى المنصات.

Credix هو بروتوكول الإقراض مؤسسي جديد تم إطلاقه هذا العام على Solana، مع نموذج مماثل لـ Goldfinch، يربط رأس المال العالمي بمقترضي التكنولوجيا المالية لأمريكا اللاتينية. تُميّز Credix نفسها عن بروتوكول الإقراض المؤسسي المذكور سابقًا من خلال اكتتاب قروض ذات ضمان زائد بنفسها، مما يقلل من مخاطر عدم الوفاء بالالتزامات للمستثمرين في مجمع السيولة مع تقديم عائدات جذاب. 

الأصول الاصطناعية (الأصول الحقيقية المرمزة)

يُعد نقل تداول الأصول الواقعية داخل الشبكة طريقة أخرى لتوسيع استخدام التمويل اللامركزي في العالم الحقيقي. تشمل الأصول الحقيقية المحتملة الأسهم والعملات (FX) والسلع المشتقات المعقدة وغيرها. 

، وهي منصة تداول اصطناعية مشهورة التمويل اللامركزي، العملات الرمزية المشتقة، والأعمدة المُطلق عليها، تداول تشفير والعملات الأجنبية، وبالأخص الدولار الأمريكي واليورو والروبية الدولية، بينما 

 أزواج تداول العملات المشفرة والعملات الأجنبية والأسهم.

 أزواج التداول تشفير يضع ترميز الأصول الواقعية الأساس للمستخدمين الواقعيين تداول الأصول التقليدية دون وسطاء.

في هذه المرحلة، قد لا تجذب الأسهم المرمزة المستخدمين بسبب سلسلة من القضايا، مثل توزيع الأرباح وحفظ الأصول. ومع ذلك، قد يلعب التمويل اللامركزي دورًا في تسهيل تداول أزواج العملات الأجنبية بسعر أرخص للمستخدمين في العالم الحقيقي، حيث تفرض البنوك التقليدية تكاليف عالية للفرق لمستخدمي التجزئة. علاوة على ذلك، تؤدي تقلبات العملات الأجنبية وسط دورة التشديد النقدي الأمريكية إلى تقلب العملات من البلدان المتقدمة والناشئة. يمكّن تداول العملات الأجنبية على التمويل اللامركزي المستخدمين من التحوط لعملاتهم المحلية أو تداول بأقل فروق أسعار لمنع انخفاض الثروة من استهلاك عملة. ومن أبرز ما سبق، سجل الدولار الأمريكي/الين الياباني والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي أكثر 

 أمريكي حجم التداول آخر 30 يومًا على منصة التداول "gTrade"، وهو ما يمثل حوالي 

على التوالي، مما يشير إلى تداول مزدهر للعملات الأجنبية على منصات التمويل اللامركزي.

على الرغم من أننا رأينا اعتماد بروتوكولات التداول الإقراض التمويل اللامركزي مع لاعبين من العالم الحقيقي، إلا أن تكامل التمويل اللامركزي مع TradFi لا يزال في المراحل المبكرة. لم تشهد فئات التمويل اللامركزي بخلاف التداول الإقراض نفس مستوى التكامل مع TradFi. وعلى هذا النحو، سننظر في ما يفصل التمويل اللامركزي عن TradFi في القسم التالي.

تحديات دمج التمويل اللامركزي وصندوق TradFi

بالتوازي مع الخدمات المالية التقليدية، يمكن أن تندرج الخدمات المؤسسية ضمن الفئات الأربع التالية: التداول الإقراض والمنتجات الاستثمارية والخدمات المصرفية للمعاملات. حتى الآن، وجد التداول الإقراض أن سوق المنتجات الأكثر ملاءمة في المالية لامركزية؛ يبدو الإقبال على التكامل أبطأ في الزوايا الأخرى للخدمات المالية، ومن الجدير النظر في العقبات التي تمنع المزيد من التكامل.

التمويل اللامركزي يلتقي بـ TradFi - التكامل والتحديات التي يواجهها