يتعمق تقريرنا الأسبوعي لتحليلات مشتقات العملات الرقمية في الأحداث الكلية، وحالة العملات الرقمية الحالية، وإشارات التداول من حجم التداول الفوري، والعقود الآجلة، والخيارات والعقود الدائمة.

لقد تفوق أداء ETH، مدعومًا بإعلان رئيس SEC جاري جينسلر عن مغادرته في 20 يناير 2025، ومقترحًا من زيادة الفائدة المفتوحة في عقود ETH الدائمة. هذه الديناميكية الإيجابية تمتد إلى العديد من العملات البديلة ذات القيمة السوقية الكبيرة التي تم التدقيق فيها سابقًا من قبل SEC، كما يشير إلى ذلك معدلات التمويل المتفائلة للمراكز الطويلة.

يرجى مراجعة أبرز ما في التقرير.

ازدياد الاهتمام المفتوح لـ ETH بينما يتراجع اهتمام BTC

يتفوق ETH على BTC عقب إعلان رئيس SEC غاري جينسلر عن مغادرته، كما يظهر في أسواق المبادلات الدائمة. انخفض الاهتمام المفتوح لـ BTC من أعلى مستوياته في الأسبوع الماضي، بينما زادت عقود ETH. بالإضافة إلى ذلك، تُشكل أحجام التداول لـ ETH حصةً أكبر من التداول اليومي مقارنةً بالكثير من الأشهر الستة الماضية، على الرغم من انخفاض إجمالي أحجام التداول هذا الأسبوع. يشير الانخفاض التدريجي في الاهتمام المفتوح لـ BTC، دون زيادة في نشاط التداول، إلى إعادة تموضع استراتيجي، بدلاً من موجة تصفيات.

يتعمق انعكاس منحنى خيارات BTC مع تراجع السعر

إن التراجع في سعر بيتكوين الفوري عن هدف 100 ألف دولار أدى إلى هيكلية تقلب ATM مسطحة، حيث انخفضت الخيارات قصيرة الآجل إلى أقل من 60٪. 

يستمر هذا الاتجاه في الربط بين انقلاب هيكلية الآجل وعوائد سعر بيتكوين الفوري الذي لوحظ منذ الانتخابات الأمريكية في 5 نوفمبر 2024

. يتماشى الانخفاض في تقلب المقدمة مع مستويات التقلب المحققة الأقل. في حين أن الطلب على الخيارات قصيرة الآجل قد تقلص، لم يكن هناك تغيير ملحوظ في الفائدة المفتوحة للنداءات أو الخيارات. بدلاً من ذلك، توقفت نموها في بداية الأسبوع.

خيارات الإيثيريوم أكثر تفاؤلاً من بيتكوين

يبدو أن الشعور في أسواق خيارات الإيثيريوم أكثر تفاؤلاً بشكل معتدل مقارنة ببيتكوين خلال الانخفاض الأخير في الزخم من الارتفاع الذي تلا الانتخابات. تتقدم خيارات النداء في كل من أحجام التداول والفائدة المفتوحة. 

#تعلم_بايبيت #بحث_بايبيت

مستوى متقدم

تقرير Bybit X Block Scholes لتحليلات مشتقات العملات الرقمية (27 نوفمبر 2024): إشارة على تفوق ETH في الأداء مقابل BTC تظهر على العقود طويلة الأجل

البنية التحتية للبلوكشين القابلة للتخصيص العالي من نولز تجذب المطورين من خلال تقديم ميزات مثل الهندسة المعمارية المعيارية وتقنيات السلسلة المتقاطعة.

في كل مرة يتم فيها إطلاق مشروع جديد 

، يجب أن يسأل نفسه أحد الأسئلة الأولى وهو، "على أي سلسلة يجب أن نبني؟" التقنية الأساسية المحددة للبلوكشين التي تدعم 

 تحدث فرقًا كبيرًا في سرعة النظام وموثوقيته ومرونته. بينما تعد بلوكشين الإيثيريوم اختيارًا شائعًا للمطورين، إلا أن هناك بعض السلاسل الأصغر التي توفر بيئة أكثر ملاءمة للمطورين. نولز قامت بإنشاء بلوكشين ملائم وقابل للتخصيص بلا حدود تم تصميمه مع وضع المطورين في الاعتبار. إليك ما تحتاج إلى معرفته حول نولز ورمز NULS.

 هي بنية تحتية بلوك تشين قابلة للتخصيص العالي. تجذب المطورين من خلال تقديم ميزات مثل الهندسة المعمارية المعيارية، وتقنيات عبر السلاسل والسرعات العالية. لتسهيل عملية التطوير على NULS قدر الإمكان، توفر البلوك تشين واجهة مفيدة ومجموعة متنوعة من الأدوات.

تم إنشاء مفهوم NULS لأول مرة من قبل 

، التي عملت سابقاً مع قناة تلفزيون وتشونغتشينغ للعلوم والتعليم. لتحويل حلمها إلى واقع، تعاونت وانغ مع جيسون تشانغ، مطور برمجيات ذو خلفية في برامج البنوك، وريبير ران، وهو متحمس لتطوير البلوكشين. 

قام هذا الفريق بتأسيس شركتهم رسميًا في عام 2017. بعد إنشاء التكنولوجيا خلف النظام، قرر فريق NULS توظيف ليسا هوانغ كمدير تنفيذي لهم. مع تولي هوانغ الجوانب التجارية، تم إطلاق شبكة NULS الرئيسية والتوكن في عام 2018. 

ما الذي تهدف NULS إلى تحقيقه؟

تتمثل مهمة NULS في إنشاء بلوكشين من قبل المطورين ولأجلهم. مع انطلاق صناعة الويب3، لاحظ فريق NULS أن العديد من البلوكشين تم تصميمها مستهدفة الاستثمار بدلاً من التطوير. أرادوا إنشاء نظام يهدف في المقام الأول إلى تشغيل مشاريع أخرى. في النهاية، تهدف NULS إلى أن تكون النظام البيئي للبلوكشين الذي تلجأ إليه الشركات عندما ترغب في إنشاء مشاريع ويب3، مثل أنظمة المكافآت المدعومة بالبلوكشين أو الألعاب القائمة على البلوكشين. لتحقيق هذا الهدف، تركز NULS على توفير العديد من الميزات التي تيسر على المطورين العمل، غير الموجودة في سلاسل أخرى، بما في ذلك ما يلي:

تبدأ بلوكشين NULS بآلية إجماع

. يعمل PoC بطريقة مشابهة لـ

 بمبلغ محدد لكل تحقق، يستخدم PoC إجماعًا كلاسيكيًا بمبلغ كبير. يتطلب من المحققين تحصيص كمية كبيرة من رموز NULS، والتي يستعيدونها في نهاية فترة التحقق طالما أنهم يديرون النظام بشكل صحيح. ومع ذلك، يتلقى المحققون بطاقات صفراء و/أو حمراء إذا ارتكبوا أخطاء أو نفدت منهم القدرة الحاسوبية. أولئك الذين يتلقون بطاقات كثيرة ستُجمَّد أصولهم.

ثم تستخدم NULS هذا النظام الأساسي لتصميم مجموعة معقدة من الوحدات. يعمل النظام البيئي كسلسلة متعددة، كل واحدة منها تتعامل مع خدمتها الخاصة. تشمل NULS على جهاز افتراضي للعقود الذكية، وسلسلة اتصال عبر السلاسل، ووحدة توافق والمزيد. هذا التصميم المعياري يسمح للمطورين باستخدام ودفع تكاليف الخدمات التي يحتاجونها فقط. 

تحتوي منصة NULS على العديد من الميزات لمساعدة المطورين على تصميم مشاريع ممتعة. فيما يلي بعض الأدوات الرئيسية التي ستصادفها عند العمل مع NULS. 

صندوق سلسلة NULS هو واجهة التطوير الرئيسية للنظام البيئي. يتضمن ست وحدات منفصلة للسجل والحسابات والمعاملات والكتل والتوافق والشبكة. نظرًا لأن الواجهة السهلة توجه المستخدمين خلال كل خطوة وتوفر نصوص مسبقة الصنع لتشغيل البرامج، لا يحتاج المطورون إلى أي خبرة في سلسلة الكتل للعمل مع صندوق السلسلة.

تجعل منصة SCO من السهل على أعضاء مجتمع NULS دعم المشاريع القائمة على NULS. يمكن لأي شخص يطور على سلسلة NULS إعداد نظامهم للتخزين. يكسب المساهمون مكافآت في شكل رمز المشروع، بينما يكسب فريق التطوير أيضًا NULS لمساعدتهم في تشغيل مشروعهم على NULS.

ENULS هي سلسلة موازية متوافقة بالكامل

 التي توسع الشبكة بأداء أفضل ورسوم غاز أقل. من خلال ENULS، يمكن لمطوري NULS الاتصال بشبكات بلوكتشين متعددة ونقل الأصول الرقمية بين Ethereum، وBNB Chain، وOptimism وغيرها من شبكات البلوكتشين.

 لراحة مستخدميها. إنهم يقدمون محفظة سطح المكتب التي تتصل مباشرة بـ NULS، ومحفظة متعددة السلاسل. المنصة متوافقة أيضًا مع العديد من المحافظ الخارجية، وقد ضمنت إمكانية تكديس NULS من خلالها.

إذا كنت ترغب في دعم شبكة NULS والمساعدة في أن تصبح جزءًا أساسيًا من مساحة البلوكتشين، فإن التكديس فكرة جيدة. يساعد قفل الرموز المميزة الخاصة بك مؤقتًا في تشغيل آلية توافق NULS، كما يتيح لك كسب مكافآت التكديس. هذه وسيلة سهلة للحصول على دخل سلبي من رموز NULS الخاصة بك.

لقد قضت NULS السنوات السبع الماضية في تحسين وصقل تقنيتها لمواكبة توجهات السوق. بدأت الشركة بسلسلة كتل بسيطة، لكنها أضافت تدريجياً المزيد من الميزات مثل 

. تخطط NULS لعام 2024 للتركيز بشكل أساسي على التحسين. على سبيل المثال، تأمل الشركة في تحسين وصقل واجهة برمجة تطبيقات الخدمة العامة الخاصة بها، وبروتوكول صانع السوق الآلي وعملية التوثيق الخاصة بها. 

 تشمل أيضًا خططًا لمزيد من تطوير مجتمع NULS. تأمل الشركة في كل ربع أن تدعم تطوير 10 مشاريع جديدة يمكن تشغيلها على NULS. بحلول عام 2025، تأمل NULS في أن تشمل مجموعة متنوعة من 

 (DeFi) وGameFi التي تعتمد على بلوكشين NULS.

NULS هو الرمز الأصلي لكامل نظام NULS البيئي. بالإضافة إلى استخدامه في إدارة آلية توافق السلسلة، يتم استخدام NULS أيضًا في حوكمة المجتمع ورسوم المعاملات. يمكن تقسيم كل رمز NULS إلى 100 مليون وحدة رمزية أصغر، تُسمى NA. تم توزيع العرض الأولي لرموز NULS والذي يبلغ 100 مليون رمز إلى أربع مجموعات منفصلة كما يلي:

مثل العديد من الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة، شهد رمز NULS قفزة كبيرة في السعر بعد وقت قصير من المشاركة المجانية. وصلت العملة إلى أعلى سعر لها على الإطلاق وهو 8.53 دولار في عام 2018، ومنذ ذلك الحين انخفضت تدريجيًا تحت 1 دولار. في مارس 2024، ارتفع سعر NULS من 0.20 دولار إلى 0.89 دولار قبل أن ينخفض مرة أخرى إلى 0.30 دولار. سعره الحالي هو 0.38 دولار (اعتبارًا من 28 نوفمبر 2024). يعتقد معظم الناس أن نموًا معتدلًا وإيجابيًا ممكن لرمز NULS في أواخر 2024.

 لعملة NULS، ولكن بيانات التسعير تدعم هذه النظرة التفاؤلية أيضاً. تحليل من CoinCodex يشير إلى أن سعر NULS سيرتفع إلى 

 بحلول نهاية عام 2025. أسعار رموز NULS غالباً ما تكون مرتبطة بشكل وثيق بالأخبار من نظام NULS البيئي، لذلك كل مشروع جديد يبدأ على NULS وكل ميزة جديدة تُطلق على سلسلة NULS يمكن أن تسهم في ارتفاع الأسعار.

تبحث عن تداول رموز NULS؟ تقدم Bybit الآن عقود NULSUSDT دائمة. لبدء العمل، ستحتاج أولاً إلى إنشاء حساب على Bybit، ثم تمويله بالعملات الرقمية والانتقال إلى 

توفر NULS العديد من الفرص الفريدة للمستثمرين. يُعد الرمز خيارًا جيدًا إذا كنت مستثمرًا صبورًا يحب الاحتفاظ بالعملات لسنوات وبيعها عندما تتحسن ظروف السوق فجأة. بالإضافة إلى نموها على المدى الطويل، فإن هذه العملة تشهد أيضًا بعض التقلبات القصيرة الأجل التي قد توفر ربحًا إذا تمكن حاملو NULS من توقيت السوق بشكل صحيح.

 فقط تذكر أن NULS تتميز بتقلبات أكثر من 

 مثل بيتكوين أو إيثريوم. من المحتمل أنه ليس خيارًا موثوقًا بدرجة كافية ليصبح الرمز الرئيسي في محفظتك، وستؤثر ظروف السوق بشكل كبير على أرباحك المحتملة. مع هذا النوع من الرموز، من الضروري القيام بالكثير من 

 واتباع أفضل ممارسات إدارة المخاطر القياسية قبل اتخاذ قرارك النهائي.

 تُعتبر سلسلة البلوكشين NULS مثالًا رائعًا لكيفية تحسين سلسلة متخصصة لمساحة الويب3. من خلال التركيز على حلول سلسلة الكتل للمطورين، تدعم NULS تطوير تطبيقات جديدة والمشاريع الأخرى في مجال الويب3. على مر السنين، قامت هذه السلسلة بعمل رائع في متابعة الاتجاهات السوقية وتوفير الصيانة المستمرة لمستخدميها. إذا كنت تبحث عن شركة عملة رقمية موثوقة لدعمها، فإن 

 هي خيار مثير للاهتمام.

المستوى المتوسط

نولز (NULS): حلول بلوكشين فعالة للمطورين

أعلنت شركة SOS المحدودة عن خطط لاستثمار ما يصل إلى 50 مليون دولار في البيتكوين (BTC)، مما يؤكد التزامها بتوسيع استثماراتها في البلوكشين والعملات الرقمية.

الأداء اليومي الأفضل — خدمة أسماء إيثريوم (ENS)

تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.4% حيث قام المستثمرون بجني الأرباح. قادت أسهم التكنولوجيا التراجع، وأظهرت بيانات التضخم تحقيق تقدم محدود نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي. ترى الأسواق الآن احتمالية بنسبة 34% لعدم رفع الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. مؤشرات Coindesk، وهو مؤشر يقيس أداء سوق العملات الرقمية الأوسع، ارتفعت بنسبة 5.46%، مع ارتفاع البيتكوين والإيثر بنسبة 6.20% و9.42% على التوالي في الـ 24 ساعة الماضية.

أفضل أداء اليوم هو ENS، الذي ارتفع بنسبة 45.0% بعد الإعلان عن رؤية Namechain للتسجيل المبسط الخالي من الرسوم مع معاملات أسرع.

خدمة أسماء إيثريوم (ENS)، التي تم إطلاقها في مايو 2017، هي نظام نطاق مستند إلى البلوكشين على إيثريوم، يحول العناوين المعقدة إلى أسماء بسيطة، مشابهة للنظام DNS. إنه آمن ولامركزي ويحكمه حاملو الرموز. 

 حول تبسيط عملية التسجيل مع أهداف رئيسية: تمكين تسجيل الاسم من أي L2 دون الاتصال بـ Namechain، مدفوعات ETH بدون رسوم، إكمال التسجيل في معاملة واحدة، وتقليص أوقات الانتظار من 60 ثانية إلى 10 ثوانٍ.

تحقق من أحدث الأسعار، الرسوم البيانية، والبيانات لـ 

 يأتي هذا القرار في وقت تصل فيه أسعار بيتكوين إلى مستويات تاريخية، وتهدف SOS إلى الاستفادة من ظروف السوق المواتية، بما في ذلك تحسين اللوائح الأمريكية وازدياد الاهتمام المؤسسي. ستعتمد الشركة على استراتيجيات تداول كمية متنوعة لإدارة هذا الاستثمار وتحسين العوائد. تعتقد SOS أن بيتكوين سيلعب دورًا هامًا كأصل احتياطي استراتيجي عالمي، مما يعزز تنافسيتها وربحيتها على المدى الطويل في قطاع الأصول الرقمية.

تحقق من أحدث الأسعار والجداول والبيانات لـ 

أمس، أظهرت بيانات BTC Spot ETF تدفقًا إجماليًا بقيمة 103 مليون دولار، مع 0 دولار من GBTC و103 مليون دولار من مصادر غير GBTC.

اطلع على أحدث الأسعار والمخططات والبيانات لـ 

شبكة Hemi الاختبارية المحفزة 

 2000 نقطة للتحقق من تميزك عن طريق مسح وجهك وصكه على الشبكة الاختبارية. استخدم الرمز 6de1553d إذا لزم الأمر. إتمام هذه المهمة يؤكد أنك غير متلاعب بالهوية. يمكن للمستخدمين الجدد متابعة دليل مفصل مع لقطات شاشة 

مبتدئ

شركة SOS المحدودة تعلن عن استثمار بقيمة 50 مليون دولار في البيتكوين لتوسيع استراتيجية الأصول الرقمية

استكشف هذه المقالة لمعرفة كيفية يمكنك المشاركة في Bybit Web3 Staking.

الانغماس في عالم العملات الرقمية 

staking مثيرًا ومجزياً. إذا كنت تتساءل من أين تبدأ حتى تتمكن من 

، ففكر في Bybit Web3 Staking. يقدم هذا الإضافة الجديدة نسبيًا إلى Bybit Web3 منصة سلسة وسهلة الاستخدام لأولئك المتحمسين للشروع في هذه الرحلة. 

في هذه المقالة، سنوجهك خلال عملية المشاركة في Bybit Web3 Staking، لضمان استعدادك جيدًا لتعظيم استثماراتك في العملات الرقمية.

 هي منصة توفر طريقة مريحة للتصديق على الرموز الخاصة بك وتوليد الأرباح دون الحاجة للتنقل عبر بروتوكولات مختلفة أو تنفيذ العديد من المعاملات. 

لماذا يجب عليك تجربة بايبيت ويب3 ستيكنغ

ليست بايبيت ويب3 ستيكنغ مجرد منصة تصديق أخرى — إنها نظام بيئي شامل مصمم لتحسين تجربتك في تصديق العملات الرقمية. إليك لماذا تتميز.

جوهريًا، يقدم Bybit Web3 Staking مزيجا من الميزات المرتكزة على المستخدم، والأمان من الطراز الأول، والراحة، مما يجعله خيارًا جاذبًا لأي شخص مهتم بتعظيم عائداته من العملات الرقمية.

كيفية البدء مع Bybit Web3 Staking

الآن بعد أن تعرفت على المزيد عن Bybit Web3 Staking ولماذا يجب أن تجربه، إليك دليل خطوة بخطوة لتبدأ. 

 قبل أن تتمكن من متابعة Bybit Web3 Staking. إذا كنت بحاجة إلى أي مساعدة في إنشاء الحساب، يرجى الرجوع إلى 

 في شريط التنقل في الزاوية العليا اليسرى من الصفحة الرئيسية لـ Bybit. 

 بعد دخول بوابة Bybit Web3، حرك المؤشر فوق 

 في شريط التنقل في أعلى الصفحة وانقر على 

 في الزاوية العليا اليمنى من صفحة 

: ستظهر لك نافذة منبثقة. يمكنك اختيار المحفظة التي ترغب في الاتصال بها (

الموجود بجانب المحفظة المفضلة لديك. في هذه المقالة، سنستخدم 

كمثال. للاتصال بها، انقر على زر 

الموجود بجانبها، وأدخل تفاصيل حسابك.

: بعد توصيل محفظتك، يمكنك إيداع الأموال عن طريق تمرير المؤشر الخاص بك فوق 

، يمكنك عرض جميع مجموعات التخزين المتاحة. انقر على 

 لضبط العرض. يمكنك ترتيب الأحواض وفقًا لـ 

 وشاهد أحواض الستاكينغ حسب الشبكة. 

 انقر على حوض الستاكينغ المفضل لديك لمعرفة المزيد من المعلومات، مثل:

: أدخل المبلغ الذي ترغب في الستاكينغ، ثم انقر على 

: في نافذة منبثقة، تحقق من تفاصيل أمر الستاكينغ الخاص بك. يرجى ملاحظة الانزلاق والتكلفة المقدرة، والضغط على 

: ستظهر نافذة منبثقة تشير إلى أن المعاملة قيد المعالجة. بمجرد اكتمال المعاملة، يمكنك عرض المعاملة الخاصة بك بالنقر على 

بمجرد أن تقوم بالرهان بنجاح، ستظهر تفاصيل المعاملة تحت

يمكنك أيضًا العثور على تفاصيل استثمارك، بما في ذلك العائد الإجمالي المتراكم، على صفحة مجمع الرهانات المعنية.

بالإضافة إلى العائد الأساسي، تقوم بعض المشاريع بإصدار حوافز إضافية. يمكنك التحقق من عوائدك الإضافية أدناه.

سيتم عرض القيمة الإجمالية لاستثماراتك من جميع مجمعات الستاكينج على لوحة التحكم في 

: إذا كنت ترغب في إلغاء الستاكينج لممتلكاتك والمطالبة بمكافآتك، اتجه إلى 

 اختر المجمع الذي ترغب في استرداده، ثم اضغط على 

: يمكنك اختيار استرداد 

بمجرد تأكيد أن تفاصيلك صحيحة.

: تأكد من تفاصيل الاسترداد، وانقر على 

 أن عملية الاسترداد قد تستغرق بعض الوقت، وتفاصيل المعاملة ستكون متاحة تحت 

يوفر Bybit Web3 Staking منصة شاملة وسهلة الاستخدام لأسهم العملات الرقمية. تساعد واجهته سهلة الاستخدام حتى أولئك الجدد في عالم التخزين على المشاركة بثقة وزيادة استثماراتهم. سواء كنت مستثمرًا ذو خبرة أو بدأت للتو، فإن Bybit Web3 Staking هو خيار موثوق وفعال لمساعيك في التخزين.

كيفية المشاركة في Bybit Web3 Staking (خطوة بخطوة)

Crypto Insights

يتناول هذا التقرير المُنسق جيدًا من قبل بايبيت الوضع الحالي للعملة المستقرة، ويتعمق في تطوير عملة الدولار الأمريكي، ويسلط الضوء على ما إذا كان بإمكان الدولار الأمريكي معالجة ما فشل UST في حله.

يتناول هذا التقرير الذي تم تنسيقه جيدًا بواسطة بايبيت الوضع الحالي للعملة المستقرة، ويتعمق في تطوير عملة الدولار الأمريكي، ويسلط الضوء على ما إذا كان بإمكان الدولار الأمريكي معالجة ما فشل UST في حله.

وتمدد وزارة النقل مكانتها كرائدة في السوق، حيث تشهد بعض العملات المستقرة الرائدة انكماشًا في العرض. تبرز USDe وأصبحت واحدة من أفضل 4 عملات ثابتة في فترة الوقت قصيرة.

العائد المرتفع للوزارة عائدات هو إحدى الميزات التي تميزه. نستكشف آلية عملها ونناقش ما إذا كانت مستدامة على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، نقارن بين وزارة الخارجية الأمريكية ومنظمة UST ونستكشف ما إذا كان بإمكان وزارة الخارجية الأمريكية معالجة ما فشل في حله.

وسعت وزارة النقل الأمريكية من مكانتها كشركة رائدة في السوق. من بين أفضل 10 توريدات للعملات المستقرة الحالي - لم يكن هناك أربعة منها منذ عام - سجلت وزارة النقل ارتفاع سنوية (حوالي 43%) بقيمة 33 مليار دولار. وانكمش المعروض في الأسواق الأخرى، بما في ذلك الدولار الأمريكي، الذي انخفض بنسبة 16% تقريبًا سنويًا. وبالتالي، كان صافي الربح السنوي في المعروض من العملات المستقرة البالغ 22.7 مليار دولار المجموعة من السيولة الجديدة وإعادة التخصيص من الأصول العملات المستقرة الأخرى. 

وزارة الطاقة الأمريكية في Ethena Labs

 هي حديث مدينة العملات المشفرة بسبب نموها السريع، مدفوعًا بالعائدات المربحة والإسقاط الجوي الناجح للرمز المميز للحوكمة.

 تشفير رموز الحوكمة  منذ إطلاقها في منتصف فبراير، أصبحت وزارة الطاقة الأمريكية خامس أكبر عملة مستقرّة من حيث الحد الأقصى للسوق، حيث تجاوزت قيمة العملة 2 مليار دولار أمريكي في بداية أبريل 2024.

ما هي الدولار الأمريكي؟

USDe هو عملة إيثنا المستقرة على Ethereum، مدعومة بالكامل داخل الشبكة من قبل Ethereum وBitcoin. ومن خلال آليتها الفريدة، تهدف إلى أن تكون مرتبطة بالدولار ومستقرة بشكل كافٍ وقابلة للتطوير ومقاومة للرقابة. ومع ذلك، فإن ما أثار نموها هو عائدات متغير جذاب للغاية بالنسبة لحامليه. وعلى الرغم من تصنيف الدولار الأمريكي على أنه عملة ثابتة، تدعي شركة إثينا لابز أن الدولار الأمريكي 

 في الواقع عملة ثابتة. وبدلاً من ذلك، يسميه البروتوكول "دولارًا اصطناعيًا". على عكس الدولار الأمريكي أو الدولار الأمريكي، لا يتم دعم الدولار الأمريكي واحدًا تلو الآخر عملة الإلزامية (على سبيل المثال، النقد أو فواتير الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل).

كيف يتم توليد عائدات؟ هل عائدات مستدام؟

ويُشتق عائدات من مكونين:

1.الحصول على المكافآت من ضمان Ethereum الأساسي

جزء من الضمان الإضافي الذي يدعم الدولار الأمريكي هو في شكل ETH المُتاجر بها. منذ 

، حصل المراهنون في المعهد الفدرالي للتكنولوجيا على مكافآت للمساعدة في 

 شبكة Ethereum، بمعدل سنوي المعدل يتراوح بين 3 و4%. في الوقت الحالي، تشكل ETH المُخزَّنة حوالي 15% من قاعدة ضمانات Ethena، عائدات ضمان مرجح بنسبة 0.66%.

في أيامها الأولى، قال فريق إثنا أنه سيشمل في نهاية المطاف دعم المعهد الفدرالي للتكنولوجيا الخام مع نمو إثنا من أجل توسيع قاعدة الضمانات الخاصة بها بشكل صحيح، على الرغم من العوائد المنخفضة نسبيًا الناتجة. في الواقع، حدث هذا - وأكثر المزيد - بالفعل مع إدراج البيتكوين كضمان، مبرر من قبل إيثنا لأن عوائد حصيلة المعهد الفدرالي للتكنولوجيا البالغة حوالي 3% غير مهمة إلى حد ما خلال فترات سوق الأسهم المتصاعد.

2. توفر استراتيجيات التحوط من دلتا مدفوعات التمويل وانتشار الأساس

يتم تحقيق ما تبقى من عائدات الجذاب مزدوج الرقم للوزارة من خلال استراتيجيات التحوط دلتا الخاصة بها، والتي تتضمن 

. في السوق العقود الدائمة، يدفع أصحاب موقف طويل الأجل أسعار التمويل إلى أصحاب المركز قصير الأجل، أو العكس، من أجل تقليل الفرق بين العقود الآجلة السعر الفوري (

نظرًا لأن أسواق تشفير كانت متحيزة تاريخيًا، فإن المراكز القصيرة (على سبيل المثال، المحفظة استراتيجيات التحوط دلتا الخاصة بشركة Ethena) الاستلام مدفوعات التمويل، وبالتالي توفر لشركة Ethena عائدات متكررًا كبير الحجم. بالإضافة إلى ذلك، تحقق إثنا أرباحًا من فروق الأسعار الأساسية، وهي عدم كفاءة في التسعير حيث يكون هناك فرق في السعر بين الأسواق الفورية والأسواق العقود الآجلة. 

من الناحية النظرية، تكون مصادر عائدات سليمة. يُعد عائدات الناتج عن استخلاص الإيثريوم متأصلًا بشكل أساسي في فرضية شبكة إثبات 

 (PoS)، وتعتبر استراتيجية تداول المحايدة دلتا ممارسة راسخة في TradFi وأسواق تشفير، كما هو موضح أعلاه.

ومع ذلك، فقد انخفض عائدات من مدفوعات التمويل والانتشار على الأساس في الأسابيع الأخيرة حيث ضعفت الأسواق (أي قلة الطلب على المراكز الطويلة لمعهد ETH)، مما أدى إلى انخفاض في عائدات الدولار الأمريكي. بالإضافة إلى ذلك، يُنظر إلى أنه مع تحسن كفاءة السوق في تشفير، يجب أن يتقلص الانتشار الأساسي، مما قد يقلل من عائدات بشكل أكبر. 

كيف تتعامل إيثينا مع عملة المستقرة الثلاثية؟

تشير عملة المستقرة الثلاثية إلى تداول الخصم المتأصلة في آليات عملة مستقرة. وتشير الثلاثية إلى أنه لا يوجد حل قائم قد تناول بشكل كامل قضايا قابلية التوسع والاستقرار واللامركزية، حيث يركز كل تصميم لعملة ثابتة بشكل المزيد على خصائص معينة على غيرها.

تقول إثنا لابس أن وزارة الخارجية الأمريكية تعالج الجميع المتطلبات الثلاثة بشكلٍ كافٍ، ويمكن أن تتفوق على العملات المستقرة الموجودة في السوق، وبالتالي توفر عوائد اقتصادية يمكن نقلها إلى المشاركين.

هل يمكن لـ USDe النجاح في حالة فشل UST؟

وقد اجتذب الارتفاع السريع للوزراء الأمريكية اهتمامًا كبيرًا وقسّم المجتمع إلى حد ما. وقد أجرى الكثيرون مقارنات بين عائدات الجذاب للوزارة عائدات شبه الثابت ليو إس تي البالغ حوالي 20%، على الرغم من أنه كان يتألف من تصميم غير مستدام أدى في النهاية إلى انهياره. يرفض مؤسس إثينا، الذي يدافع عن اختراعه، هذه المقارنات باعتبارها "حجة ضعيفة على المستوى السطحي"، والتي تبدو صحيحة إذا نظرت في تصميم الدولارات الاصطناعية المختلفة إلى حد كبير.

خلال ذروة عمل UST، أطلق الكثيرون إنذارًا حول آلية بروتوكول المرساة التي تشبه بونزي، والتي دفعت 20% معدل العائد السنوي إلى حاملي UST على الرغم من عدم توليد دخل الفاذدة كافٍ لتغطية ذلك. بالإضافة إلى ذلك، ثبت سريعًا أن تصميم UST - الذي يعتمد على السعر LUNA، دون ضمان حقيقي - هش بطبيعته وبالتالي فشل في فترات التقلب والضيق. 

كما أوضحنا سابقًا في هذه المقالة، فإن وزارة الاقتصاد الأمريكي تقوم على أساس نظري. تُعتبر استراتيجية "إثينا" للنقد والحمل، التي تدعم ربطها بالدولار، مفهومة جيدًا وتُستخدم في المالية. يتم شرح عائدات الذي حققته Ethena بوضوح، على عكس بروتوكول المرساة الخاص بشركة UST، من خلال مكافآت الحصص الخاصة بها عبر ضماناتها الأساسية ومدفوعات التمويل والأساس المفروض من استراتيجيات التحوط الخاصة بـ دلتا. وبالتالي، سيكون عائدات متقلبًا، حيث لا تقدم Ethena أي ضمانات حول مستوى عائدات الناتج عن البروتوكول. إن الطبيعة الهشة والملتوية للعملات المستقرة الخوارزمية مثل UST لا يمكن مقارنتها ببساطة بتصميم وزارة الطاقة الأمريكية.

ومع ذلك، يجب أن نقر أيضًا بأنه لا يوجد بروتوكول خالٍ من المخاطر. في حين أننا أكدنا على المتانة الأساسية لتصميم Ethena، فإن هذا خاص بالنظرية المالية لآلية التحوط دلتا. هناك العديد من المخاطر الأخرى التي تكون خارجية المنشأ للأساس النظري والفني لآلية الربط. لذلك، يجب على المستخدمين تقييم الجميع العوامل بعناية عند النظر في Ethena. ضع في اعتبارك أن ما يلي ليس سوى بعض المخاطر المزيد وضوحًا التي نعتقد أنها مرتبطة بالبروتوكول.

تقدم الدولار الأمريكي لإثينا نهجًا جديدًا لإنشاء عملة ثابتة لامركزية ومستقرة وفعالة من حيث رأس المال بشكل كافٍ. ومع ذلك، لا تزال قدرتها على الاستمرار على المدى الطويل خاضعة للتدقيق، لأنها لم تخضع بعد للاختبار خلال ظروف السوق القاسية. من منظور ملف المخاطر، يتمثل المحصلة النهائية في أن وزارة الخارجية الأمريكية ذات طبيعتها المدعومة بالكامل أكثر أمانًا من العملات المستقرة الخوارزمية مثل UST. 

في حين أن عائدات الدولار الأمريكي يمكن أن ينخفض افتراضيًا إلى الصفر، فإن مصادر عائدات مشروعة ومستدامة. وفي نهاية المطاف، يُعد تصميم الآلية أكثر خطورة من النماذج البسيطة المدعومة بالأصول لكل من وزارة النقل ووزارة التجارة الأمريكية. وبالتالي، يعتمد تحديد العملة المستقرة التي يجب اختيارها في النهاية على عمليات تداول التي يرغب المرء في إجرائها.

حالة العملة المستقرة: هل يمكن لإثينا التي تعمل بالدولار الأمريكي معالجة ما فشل UST في حله؟