التداول بالمشتقات كان جزءًا هامًا من اقتصاد العملات الرقمية الأوسع ومن أهم الأماكن لاكتشاف السعر في مجال العملات الرقمية، وخصوصًا للعملات الرائدة مثل BTC، ETH و SOL. المتداولون المحترفون والمؤسسات كانوا يستخدمون العقود الآجلة والخيارات كجزء من محافظهم للتحوط من مراكزهم، وتحسين تنفيذ استراتيجياتهم وزيادة ربحية محافظهم المحتملة.

أغلبية المشاركين في أسواق مشتقات العملات الرقمية هم متداولون محترفون (أو كما يمكن أن يطلق عليهم، الأموال الذكية) الذين غالبًا ما يكونون في طليعة تداول العملات الرقمية.. يمكن أن يوفر مراقبة أسواق المشتقات من خلال الفحص المستمر للبيانات ذات الصلة رؤى قيمة حول كيفية رؤية هؤلاء المتداولين المحترفين للسوق.

في هذه المقالة، سنقدم نظرة عامة عملية على بيانات تداول المشتقات ونشرح كيف يمكن للمتداول العادي استخراج معلومات قابلة للتنفيذ من هذه البيانات. من خلال مناقشة كيف يمكن لهذه البيانات مساعدتنا في إجراء صفقات أكثر وعيًا، نهدف إلى تزويد المتداولين بالأدوات التي يحتاجون إليها للتنقل بفعالية في السوق. 

إتقان الفائدة المفتوحة

الفائدة المفتوحة (OI) هي واحدة من أكثر المقاييس شيوعًا في تداول المشتقات المشفرة. تشير إلى عدد العقود غير المسددة (المفتوحة) — سواء كانت دائمة أو آجلة أو خيارات — التي يحتفظ بها المشاركون في السوق في أي وقت معين.

الشكل 1: الفائدة المفتوحة الدائمة لـ BTCUSDT على Bybit

المصدر: Bybit

الفائدة المفتوحة مهمة لأنها تتبع بشكل أساسي عدد المشاركين النشطين في السوق، وإلى حد ما، تستطيع أن تعكس مدى استعداد هؤلاء المتداولين المحترفين لإجراء الصفقات في وقت معين. 

على سبيل المثال، يوضح الشكل 1 الإجمالي للفائدة المفتوحة الدائمة لـ BTCUSDT على Bybit. كان هناك ارتفاع واضح في الفائدة المفتوحة في 19 سبتمبر 2024، عندما قامت الاحتياطي الفيدرالي للولايات المتحدة بخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. قد يعني هذا الارتفاع في OI أن المتداولين كانوا أكثر استعدادًا للمراهنة على أسعار BTC بعد تأكيد القطع.

من المهم للمتداولين العامين أن يعرفوا مدى نشاط السوق. إذا كان السوق نشطًا، فقد يمنح أسعار الأصول قوة دافعة أقوى. على العكس من ذلك، يمكن أن يعني السوق الأقل نشاطًا مع استمرار انخفاض OI أن المتداولين في وضع الانتظار والمراقبة.

التعرف على الاتجاهات من خلال نسبة Long/Short

نسبة Long/Short هي مؤشر آخر لتداول المشتقات يمكننا من خلاله استخراج معلومات هامة. يعطيك بشكل أساسي نظرة سريعة على الشعور بالبيع الزائد بين المتداولين المحترفين. كما يوحي الاسم، تعبر نسبة Long/Short عن المراكز الصافية الطويلة والقصيرة كنسب مئوية من جميع حاملي المراكز خلال فترة محددة. 

الشكل 2: نسبة Long/Short اليومية لـ BTCUSDT على Bybit.

المصدر: Bybit

يمكن أن يمنح تحليل التغيرات في نسبة Long/Short المتداولين العامين مزيدًا من الثقة لتحديد الاتجاهات. على سبيل المثال، في أوائل سبتمبر 2024، شهدت أسعار BTC تقلبات ملحوظة، من حوالي 64,000 دولار في أواخر أغسطس إلى قرب 52,000 دولار في أوائل سبتمبر.

يوضح الشكل 2 نسبة Long/Short اليومية لـ BTCUSDT على Bybit. خلال عمليات البيع، ارتفعت نسبة الحسابات الطويلة-القصيرة لثلاثة أيام متتالية ووصلت إلى 2.9 في 7 سبتمبر 2024، وهو أعلى مستوى في شهر حديث.

الشكل 3: مخطط BTCUSDT اليومي

المصدر: Bybit

ومن المثير للاهتمام، كما يقترح الشكل 3، انخفض سعر البيتكوين خلال الفترة المظللة بينما تراكم عدد الحسابات الطويلة. هذا التباين يمكن أن يعني أن متداولي المشتقات يستعدون لاحتمال انعكاس الاتجاه، وبالتالي يفتحون المزيد من المراكز الطويلة.

دعونا نلقي نظرة على نسبة BTCUSDT الطويلة/القصيرة المستمرة الأخيرة. يعرض الشكل 4 انخفاض النسبة من 1.71 في 19 سبتمبر 2024 إلى 1.25 في 20 سبتمبر، بعد يوم واحد من تخفيض الفائدة من قبل الفيدرالي. على الرغم من أن السوق يبدو وكأنه يتفاعل بشكل إيجابي بعد تنفيذ الخفض، إلا أن نسبة الطويل/القصير تظهر أن الحسابات القصيرة قد زادت بالفعل. 

يمكن تفسير هذه الزيادة بأن المتداولين يتخذون موقفًا محافظًا نسبيًا، ويختارون عدم زيادة مراكزهم الطويلة والتحوط بمراكز قصيرة إضافية حيث يرتفع سعر البيتكوين. سيكون من المفيد النظر في القراءات للأيام القليلة القادمة للوصول إلى استنتاج واضح. 

الشكل 4: نسبة الطويل/القصير اليومية المستمرة لـ Bybit's BTCUSDT

المصدر: Bybit

من المهم ملاحظة أن نسبة الطويل/القصير يمكن أيضًا تصنيفها حسب ملف تعريف المتداول، مثل أصحاب المراكز المائة الأكبر. يمكن أيضًا عرضها ضمن إطار زمني مختلف، مثل ساعة واحدة أو 30 دقيقة. قد يوفر كل من هذه المعايير معلومات مختلفة. ننصح بشدة المستخدمين بالرجوع إلى نقاط بيانات متعددة من فئات مختلفة للحصول على صورة أكثر اكتمالاً. 

قم بزيارة Bybit Learn لمزيد من المعلومات حول تداول العقود الدائمة. نوصي أيضًا بالقراءة التالية:

• العقود الدائمة قبل السوق في Bybit: تحقق المكاسب المبكرة وتأمين التحوط بفعالية
• ما هو حساب التداول الموحد في Bybit وكيف يعمل؟

فحص بيانات تداول الخيارات

تُعتبر الخيارات واحدة من أكثر منتجات التداول تفضيلاً لدى المحترفين، وخاصة المتداولين المؤسسيين. تمكن الخيارات من المرونة والقابلية للتكوين للمستثمرين لاستخدام إعدادات واستراتيجيات معقدة للمراكز. النظر في بيانات تداول الخيارات قد يمنحنا لمحة عن كيفية إعداد هؤلاء المشاركين المحترفين لتداولاتهم.

فهم الفائدة المفتوحة حسب تاريخ الانتهاء وسعر التنفيذ

كما هو الحال مع العقود الدائمة، تشير الفائدة المفتوحة في الخيارات إلى عدد العقود المفتوحة ضمن إطار زمني محدد. تحتوي عقود الخيارات أيضًا على العديد من المعايير أكثر من العقود الدائمة، ويمكن تصفية الفائدة المفتوحة لوحدها حسب أنواع الخيارات، تواريخ الانتهاء، أسعار التنفيذ وأكثر من ذلك بكثير. لنلقي نظرة على الأمثلة أدناه.

الشكل 5a: الفائدة المفتوحة لخيارات الشراء للبيتكوين حسب تاريخ الانتهاء.

المصدر: Bybit

الشكل 5b: خيارات الشراء والبيع المفتوحة لعملة BTC حسب تاريخ الانتهاء.

المصدر: Bybit

الصور 5a و 5b (أعلاه) تظهر الخيارات المفتوحة للشراء والبيع لعملة BTC حسب تواريخ الانتهاء. في سبتمبر 2024، كان معظم الخيارات المفتوحة، سواء للشراء أو البيع، على العقد الذي ينتهي في 27 سبتمبر 2024. يبدو أن المتداولين كانوا يراهنون على اتجاه سعر BTC بنهاية الشهر.

الآن، دعنا ننظر إلى أسعار التنفيذ بين الخيارات المفتوحة بتاريخ انتهاء 27 سبتمبر 2024. تشير الصورة 6a إلى أن معظم الخيارات المفتوحة للشراء لعملة BTC كان عند 60,000 دولار، بينما تشير الصورة 6b إلى أن الخيارات المفتوحة للبيع عند 40,000 دولار هي الأبرز. 

هذا يعطينا نطاقاً سعرياً كمرجع، والذي يمكن أن يعني أن المتداولين في الخيارات الذين يراهنون على ارتفاع أسعار BTC بنهاية الشهر يبدو أنهم يؤمنون أنه بحلول تاريخ الانتهاء (27 سبتمبر) سيكون لدى BTC فرصة للوصول إلى 60,000 دولار أو أكثر. 

بالإضافة إلى ذلك، كان المتداولون يستخدمون خيارات البيع خارج نطاق(OTM) والأقل تكلفة لحماية مراكزهم الطويلة. هذا قد يفسر لماذا معظم الخيارات المفتوحة عند 40,000 دولار.

الشكل 6a: خيارات شراء بيتكوين المفتوحة حسب سعر الممارسة.

المصدر: Bybit

الشكل 6b: خيارات بيع بيتكوين المفتوحة حسب سعر الممارسة

المصدر: Bybit

إذاً، كيف يمكن تفسير هذه المعلومات؟ في وقت كتابة هذا النص، كان يتم تداول بيتكوين بسعر حوالي 62,000 دولار. خيار شراء بقيمة 60,000 دولار في الربح؛ إذا كان لدى شخص ما انحياز أقوى نحو حركة سعر إيجابية على المدى القصير أو المتوسط، فسوف يقوم بالتأكيد بشراء خيارات شراء بيتكوين بأسعار ممارسة مرتفعة. إذا كان هناك تحول ملحوظ في الفائدة المفتوحة نحو خيارات شراء بأسعار ممارسة مرتفعة، فقد يعني ذلك أن الشعور الإيجابي بعد خفض سعر الفائدة قد ما زال مستمراً إلى حد ما. وإلا، يمكن تفسيره كإعداد محافظ.

لتلخيص الأمر، بناءً على البيانات المذكورة أعلاه، يبدو أن متداولي المشتقات على بيتكوين ظلوا متفائلين إلى حد ما بعد خفض سعر الفائدة من قبل الفيدرالي. ومع ذلك، يبدو أن معظم المشاركين كانوا متفائلين بحذر، دون المبالغة في الرفع، وربما أرادوا رؤية المزيد من التأكيد على انعكاس الاتجاه قبل القيام بصفقات إضافية. تقدم صفحة بيانات العقود لموقع Bybit معلومات شاملة عن بيانات تداول العقود الدائمة والعقود الآجلة والخيارات. خلال WSOT 2024، ستقوم فريق Bybit Learn بإنتاج مقالات وتحليلات تعتمد على البيانات العقدية لتوفير رؤية إضافية بحيث يمكن للمستخدمين القيام بالصفقات بشكل أكثر وعيًا.

الخلاصة

في بعض النواحي، فإن استكشاف بيانات المشتقات يشبه السير في الظلام: ربما تستطيع رؤية الطريق أمامك مباشرة، ولكنك بالتأكيد لن ترى بعيدًا. كما أنها تشبه الأحجية إلى حد ما حيث يمكن لكل جزء من البيانات أن يعطيك معلومة صغيرة، ولكنك بالتأكيد لا تستطيع رؤية الصورة الكاملة بقطعة واحدة فقط. علاوة على ذلك، هناك طرق عديدة لتفسير هذه البيانات، وقد يكون لكل شخص تفسير مختلف. نشجع المستخدمين على دراسة تداول المشتقات بشكل عام، وعلى التعرف على هذه البيانات.

في حين أن تعلم التداول بالمشتقات (واستخدام البيانات) يمكن أن يكون نهجًا قويًا، فإنه يحتوي أيضًا على قيود، ويكون عادةً أكثر تطبيقًا على العملات المشفرة من الدرجة الأولى.

تقدم صفحة بيانات العقود على Bybit معلومات شاملة عن بيانات تداول العقود الدائمة والعقود الآجلة والخيارات. خلال WSOT 2024، سينتج فريق Bybit Learn مقالات وتحليلات بناءً على بيانات العقود لتقديم رؤى إضافية للمستخدمين لتمكينهم من إجراء تداولات أكثر اطلاعًا.