تنصيف البيتكوين وظهور منظومة رموز النقوش Inscription

كاتب ضيف: DaosViews

في نهاية شهر أبريل من هذا العام، يستعد بيتكوين لدخول فترة نصف أخرى. بعد هذا النصف، سيتغير مكافأة كل كتلة بيتكوين من 6.25 إلى 3.125 بيتكوين. يعتبر النصف دائمًا حدثًا مهمًا ورمزيًا للنظام البيئي للعملات المشفرة. Grayscale®، لاعب رئيسي في عالم العملات المشفرة، نشرت مؤخرًا مقالًا بعنوان 2024 Halving: هذه المرة الأمر مختلف بالفعل الذي يتناول هذا الحدث الهام المتعلق بتقسيم المكافأة القريب.

في مقالها، تحلل شركة Grayscale التقسيم القادم من أربع زوايا: التأثير المحتمل لتغيرات العرض، دور المعدنين، النشاط المستمر على السلسلة وتأثير الـ Bitcoin ETFs على سوق العملات المشفرة. في النهاية، تلتقي كل هذه الزوايا في سؤال أساسي واحد: كيف سيؤثر ذلك على الاتجاه المستقبلي لسعر البيتكوين؟

بالنسبة للتأثير المحتمل لتغيرات العرض، تذكر المقالة بشكل أساسي أن كل تقسيم يزيد من ندرة البيتكوين. تعتمد فكرة "الندرة" على المنظور الذي تُرى منه. على سبيل المثال، العرض الجديد ينخفض بالفعل. ومع ذلك، إذا نظرنا إلى العرض المتداول، طالما أن البيتكوين لا يزال يكافئ تعدين الكتل، فإن عرضه المتداول يواصل الزيادة.

هذا النقطة هي حيث يختلف البيتكوين عن الإيثيريوم: يحتوي إيثريوم على آلية حرق تجعل عرضه المتداول يميل إلى الانكماش مع زيادة النشاط على السلسلة، وهو تأثير يخلق حقًا الندرة.

من ناحية أخرى، فإن "ندرة" البيتكوين الناتجة عن تقسيم المكافآت هي أكثر من رد فعل عاطفي. حتى لو أثر ذلك على سعر البيتكوين، سيكون التأثير بشكل أكبر ذو طبيعة عاطفية أكثر منه جوهرياً مبني على آليات.

فيما يتعلق بدور المعدّنين، يسلط مقال Grayscale الضوء على تحديين يواجهونهما: زيادة تكلفة التعدين وانخفاض الدخل من مكافآت الكتل. لمواجهة هذه التحديات، قد يضطر المعدّنون إلى بيع ليس فقط البيتكوين الذي يعدّنونه ولكن ربما أيضًا احتياطياتهم. يذكر المقال أنه في وقت مبكر من الربع الرابع من العام الماضي (2023)، بدأ بعض المعدّنين في بيع مخزونهم لتأمين الأموال تحسبًا للتقسيم القادم.

ومن الجدير بالذكر، مع صعود نظام نقوش البيتكوين في عام 2023، زاد النشاط على السلسلة للبيتكوين بشكل كبير، مما جلب دخلاً كبيراً للمعدّنين. يشير المقال إلى ثلاث نقاط بيانات جديرة بالملاحظة:

• في 20 نوفمبر 2023، تجاوزت رسوم المعاملات على السلسلة للبيتكوين تلك الخاصة بإيثريوم لأول مرة. 
• منذ ظهور نظام النقوش، أكثر من 20% من دخل المعدّنين يأتي من الأنشطة المتعلقة بالنقوش. 
• في شهري نوفمبر وديسمبر من عام 2023، تجاوزت بيتكوين إيثيريوم في قطاع تداول NFT، لتصبح القائد في معاملات NFT.

هذه التطورات قد يكون لها العديد من النتائج المباشرة على منظومة بيتكوين:

• يمكن التخفيف بشكل كبير من التحديات التي يواجهها عمال المناجم فيما يتعلق بالدخل. على المدى الطويل، يمكن أن يؤدي هذا إلى استقرار دخل عمال المناجم، مما يضمن أمان شبكة بيتكوين.
• بالإضافة إلى ذلك، يمكن التكهن بأنه مع اقتراب السوق الصاعد من ذروته وانفجار منظومة NFT، قد تشهد منظومة Ordinals المتعلقة بالنقوش في بيتكوين أحجام تداول مذهلة. في ذلك الوقت، قد تشهد أعلى Ordinals ضمن هذه المنظومة أيضًا فقاعات سعرية كبيرة.
• أخيرًا، يُعبر المقال عن موقف متفائل للغاية بشأن الموافقة على ETFs لبيتكوين، معتقدًا أنها ستجذب انتباه المستثمرين والمستشارين الماليين وموظفي تخصيص الأسواق الرأسمالية بشكل مباشر، وستؤدي في النهاية إلى تعزيز كبير لاعتماد بيتكوين واعتراف السوق الرئيسي بها.

يذكر المقال نقطة بيانات واحدة جديرة بالملاحظة بشكل خاص: في غضون 15 يومًا بعد الموافقة على أول ETFs، امتص تدفق الأموال على مدى ثلاثة أشهر ضغط البيع الذي قد يتولد من الانقسام القادم لبيتكوين. لذلك، يدعم المقال بشكل متفائل الرأي بأن الموافقة على ETFs ستخفف بشكل فعال من ضغط البيع من عمال المناجم.

بشكل عام، يوضح مقال Grayscale المزايا الفريدة لهذا الانقسام لبيتكوين مقارنة بالانقسامات السابقة، ويؤكد أن هذه المزايا ستوفر دعمًا طويل الأمد لاتجاه سعر بيتكوين. 

لقد تكهنت في مقالات سابقة بأن سعر بيتكوين قد يصل إلى 100,000 دولار في السوق الصاعدة القادمة. في وقت ذلك الادعاء، لم يكن لبيتكوين بعد نظام نقش بيئي. الآن، ومع بدء نشوء نظام بيتكوين البيئي وبدعم مالي خارجي، أحتفظ بتفاؤل معين بأن بيتكوين قد تتجاوز 100,000 دولار في السوق الصاعدة.

#Bybit #TheCryptoArk