ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
لا تدع الكلمة تخدعك - "الحلاقة" في التمويل لا علاقة لها بتصفيفات الشعر أو تقليل النفقات. في التمويل، تشير الحلاقة عادةً إلى تقليص قيمة أحد الأصول. للمصطلح دلالات مختلفة حسب السياق.
ستستكشف هذه المقالة المعاني المختلفة لمصطلح الحلاقة في التمويل وكيف يمكن أن تؤثر على المشاركين المختلفين، والأدوات المالية والأسواق. كما ستوفر أمثلة للحلاقة، وأيضًا كيفية استخدامها لإدارة المخاطر.
النقاط الرئيسية:
في المصطلحات المالية، التخفيض هو خصم يوضع على قيمة أصل، وعادة ما يعبر عنه كنسبة تخفيض من القيمة السوقية للأصل. على سبيل المثال، عند قبول أصل كضمان لقرض، قد يقوم المقرض بتخفيض قيمة الضمان لمراعاة التقلبات المحتملة في السوق. هذا التخفيض أو الفرق النسبي في القيمة يُعرف بالتخفيض.
إذا كنت ترغب في استخدام منزل بقيمة 100,000 دولار كضمان لقرض، قد تعترف البنك فقط بأن العقار يستحق 80,000 دولار كضمان. هذا "التخفيض" بنسبة 20% يضمن أن يكون لدى الطرف المقرض هامش أمان في حال انخفضت القيمة السوقية للأصل الضماني.
يُستخدم مصطلح "التخفيض" أحياناً بالتبادل مع هامش فرق صانع السوق. يوفر صناع السوق السيولة عن طريق تحديد سعر الشراء والبيع. قد يتقاضون رسوماً صغيرة لتوفير السيولة أو تسهيل العمليات التجارية، وهو ما يمكن أن يُسمى بالتخفيض أيضا.
في بعض السياقات، يشير التخفيض إلى الخصومات التي تُطبّق أثناء عملية إعادة هيكلة الديون. يتضمن ذلك خفض فوائد مستحقة أو جزء من سندات مستحقة الدفع التي لن يتم سدادها. تحدث هذه العملية عادة عندما تفكر الشركة في إعادة هيكلة دينها، وتتفاوض على شروط جديدة مع حاملي السندات الحاليين.
تُستخدم الخصومات كأداة لإدارة المخاطر للإقراض أو الاقتراض في الأسواق المالية وأسواق العملات المشفرة. إنها تقلل من عدم اليقين بشأن قيمة الأصول، وتحمي المقرضين من الخسارة المحتملة وتسمح للمقترضين بالحصول على الأموال التي ربما لم يكونوا قادرين على الحصول عليها.
تكون أسواق العملات المشفرة، بصفة خاصة، معرّضة بشدة لتقلبات الأسعار ومشكلات السيولة، مما يجعل الخصومات ذات أهمية خاصة. المنصات التي تقدم قروضاً مدعومة بالعملات المشفرة أو تداول الهامش تطبق عادةً خصومات مرتفعة للتخفيف من هذه المخاطر.
يعتمد حساب قيمة الخصم على نوع وجودة وسيولة الضمان. كل مقرض لديه تقييم خصم فريد، بناءً على الشهية للمخاطر والتقييم. بشكل عام، الأصول الأكثر خطورة لديها خصومات أعلى من الأصول الآمنة. العوامل التالية تؤثر على حجم مبلغ الخصم.
السعر: يظهر سعر الأصل في السوق مدى الطلب عليه، وكم هو متاح. إذا كان السعر مرتفعاً، فهذا يعني أن الطلب مرتفع والعرض منخفض. يعني هذا السيناريو أيضاً أن هناك مخاطرة أقل متورطة، ومن ثم خصومات أقل. من ناحية أخرى، إذا كان السعر منخفضًا، فهذا يعني أن الطلب منخفض والعرض مرتفع، مما يشير إلى زيادة في المخاطر وزيادة في الخصومات.
التقلب: يقيس تقلبات أصل ما مقدار تقلب سعره بمرور الوقت. إذا كان الأصل يتمتع بقدر أكبر من التقلب، فإنه يعرض مزيدًا من عدم اليقين وعدم التنبؤ، مما يؤدي إلى زيادة في المخاطر وزيادة في الخصومات. وعلى العكس من ذلك، إذا كان الأصل يتمتع بقدر أقل من التقلب، فهناك انخفاض في عدم اليقين وزيادة في القدرة على التنبؤ، مما يؤدي إلى تقليل المخاطر وتقليل الخصومات.
جودة الائتمان: تقيس جودة الائتمان لمصدر الأصل (إذا كان ذلك ينطبق) مدى احتمالية تخلفهم عن الالتزامات. يدل ارتفاع جودة الائتمان على موثوقية واعتماد أكبر، مما يعني تقليل المخاطر وتقليل الخصومات. يدل انخفاض جودة الائتمان على موثوقية واعتماد أقل، مما يشير إلى زيادة المخاطر والخصومات.
السيولة: يتم قياس سيولة الأصل بناءً على مدى سهولة تحويله إلى نقد دون التأثير على سعره. الأصول ذات السيولة الأعلى تكون متوفرة ويمكن الوصول إليها بسهولة أكبر، مما يؤدي إلى تقليل المخاطر وتقليل الهامش. بالمقابل، الأصول ذات السيولة الأقل تكون أقل توفرًا وأقل سهولة في الوصول، مما يدل على مخاطر أعلى وهامش أكبر.
للمارجن في التمويل تداعيات مختلفة على المقرضين والمقترضين والنظام المالي بشكل عام. بعض هذه التداعيات هي كما يلي.
الرافعة المالية: يمكن أن يؤثر المارجن على الرافعة المالية للشخص أو مقدار الأموال التي اقترضها مقارنة بالأموال التي يملكها. يمكن أن يؤثر هذا العامل بالتالي على قدرتهم على اقتراض الأموال من مقرض. يمكن أن تعني الرافعة المالية الأعلى عوائد محتملة أكبر، ولكنها تعني أيضًا مخاطر أعلى وخسائر محتملة. يمكن أن يقلل المارجن من المبلغ الذي يمكن للفرد اقتراضه من المقرض، مما يقلل من الرافعة المالية والتعرض للمخاطر.
السيولة: يمكن أن يؤثر "قص الشعر" على سيولة المقرضين والمقترضين. السيولة تشير إلى سهولة وسرعة الوصول إلى النقد أو ما يعادله. وجود المزيد من السيولة يعني المزيد من المرونة والتكيف، ولكن عائدات أقل. عندما يفرض المقرض قص الشعر، يطلب من المقترض توفير ضمانات أكثر من مبلغ القرض، مما يقلل من سيولة المقرض. وبالمثل، يجب على المقترض رهن المزيد من الأصول مقارنة بمبلغ القرض، مما يقلل من سيولته.
التضمين بضمان: التضمين بضمان يعني استخدام أصل لتأمين القرض في حالة عجز المقترض عن السداد. إذا كان التضمين بضمان أعلى، فإنه يوفر المزيد من الأمان للمقرض، ولكنه يمكن أن يؤدي أيضا إلى تقليل التوفر وزيادة التكاليف للمقترضين. يمكن أن يزيد قص الشعر من التضمين بضمان لأنه يتطلب رهن المزيد من الأصول كضمان مقارنة بمبلغ القرض.
للتوضيح كيف يعمل قص الشعر في التمويل، دعونا ننظر إلى بعض الأمثلة من قص الشعر في سيناريوهات مختلفة للبنوك المركزية والأسواق.
سوق إعادة الشراء: في سوق إعادة الشراء، تقوم المؤسسات المالية بتبادل الأوراق المالية مقابل النقود مع وعد بإعادة شرائها لاحقًا. هذه هي طريقة لهم لاقتراض وإقراض الأموال على المدى القصير، باستخدام الأوراق المالية كضمان. الأوراق المالية المستخدمة كضمان تخضع لقصات هامشية تختلف حسب نوعيتها وجودتها. قد تكون القصات الهامشية لسندات الخزينة، التي تعتبر آمنة وسائلة، ما بين 0–2%، بينما السندات التجارية الأكثر خطورة وأقل سيولة عادة ما تكون لها قصات هامشية أعلى.
تداول الهامش:تداول الهامش هو طريقة يقوم من خلالها المتداولون باقتراض الأموال لشراء أو بيع الأوراق المالية أو المشتقات. تتيح هذه الطريقة لهم زيادة أرباحهم المحتملة، ولكنها تزيد أيضًا خسائرهم المحتملة. الأوراق المالية أو المشتقات المستخدمة كضمان في التداول بالهامش تخضع لاقتطاعات، بناءً على تقلبها وسيولتها. قد يكون للأسهم عالية التقلب والسائلة اقتطاع بنسبة 50% أو أعلى، بينما قد يكون للعقود الآجلة الأقل تقلبًا والسيولة اقتطاعات أقل.
إعادة هيكلة الدين: تسمح إعادة هيكلة الدين للمقترض والمقرض بالموافقة على تغيير شروط عقد الدين الحالي. عادة ما يتم اتخاذ هذه التدابير لمنع المقترض من التخلف عن السداد أو الإفلاس. تعتمد تفاصيل الاتفاق على الوضع المالي للطرفين وقوة التفاوض الخاصة بهما. على سبيل المثال، اتفقت اليونان، التي واجهت أزمة ديون سيادية في عام 2012، على إعادة هيكلة ديونها مع دائنيها الخاصين من خلال فرض خصم بنسبة 53.5% على سنداتها.
تلعب التخفيضات دورًا حيويًا في إدارة المخاطر داخل عالم المالية. تشمل إدارة المخاطر تحديد وتقييم والتخفيف من الخسائر المحتملة التي يمكن أن تنشأ من مصادر مختلفة لعدم اليقين. من خلال تطبيق خصم على قيمة الأصل المستخدم كضمان، يمكن للمقرضين تقليل تعرضهم لمخاطر الائتمان والسوق والسيولة.
مخاطر الائتمان هي إمكانية فشل المقترض في سداد التزامات ديونه. تمكين المقرضين من تطبيق خصم يضمن لديهم ما يكفي من الضمانات لتغطية أي خسائر في حالة التخلف عن السداد. من ناحية أخرى، يتعلق خطر السوق بإمكانية أن يتغير سعر الأصل بشكل غير مؤاتٍ بسبب تحركات السوق. باستخدام الخصومات، يمكن للمقرضين إنشاء حاجز يمكنه امتصاص تقلبات الأسعار.
أخيرًا، يتعلق خطر السيولة بخطر عدم قدرة الأصل على البيع بسهولة أو تحويله إلى نقد دون التأثير على سعره. يمكن لتطبيق الخصم أن يساعد المقرضين على تقليل اعتمادهم على تسويق الأصل.
الاستقرار المالي للسوق ضروري لتشغيله بسلاسة وكفاءة دون اضطرابات أو أزمات. يتطلب الأمر مزيجًا من الشفافية واللوائح والإشراف والتنسيق بين المؤسسات المالية والسلطات. اعتمادًا على حجمها وتطبيقها، يمكن أن تؤثر الخصومات - أو الفارق بين القيمة السوقية ومبلغ القرض - بشكل إيجابي أو سلبي على الاستقرار المالي.
من جهة، يمكن للخصومات أن تقلل من المخاطر النظامية عن طريق تقليل تعرض المؤسسات المالية لبعضها البعض. يمنع هذا فشل أو اضطراب مؤسسة أو سوق واحدة من الانتشار إلى أجزاء أخرى من النظام، مما قد يسبب أضرارًا واسعة النطاق. على سبيل المثال، يمكن تجنب عدم الاستقرار المالي من خلال تطبيق الخصومات المناسبة على القروض أو المعاملات المضمونة.
من جهة أخرى، يمكن أن تكون الخصومات ضارة بالاستقرار المالي إذا تسببت في تأثيرات تعزز دورية الأعمال التي تضخم تقلبات دورة الأعمال في أسعار السوق. خلال تراجع السوق، قد يتم زيادة التخفيضات (haircuts) لحماية المقرضين من الخسائر. قد يجبر هذا التعديل المقترضين على بيع المزيد من الأصول للوفاء بمطالبات الاستدانة أو سداد قروضهم، مما يؤدي إلى دوامة هبوطية قد تؤدي إلى أزمة سيولة، أزمة ائتمان أو بيع اضطراري. يجب النظر بعناية في حجم وتطبيق التخفيضات لضمان أنها تعزز الاستقرار المالي بدلاً من تقويضه.
في عالم المال، يمكن أن يكون لمصطلح "التخفيض" معانٍ متعددة، ولكنه عادة ما يشير إلى تخفيض في قيمة الأصل. يستخدم هذا الخصم من قبل المقرضين وصانعي السوق والمقترضين كأداة لإدارة المخاطر، خاصة عندما يتم استخدام الأصول كضمان للقروض أو المعاملات. يمكن أيضًا أن يشير التخفيض إلى إما رسوم صانع السوق أو متطلب الهامش أو المبلغ الذي يتم به خصم السندات خلال عملية إعادة هيكلة الديون.
تؤثر التخفيضات على مقدار الأصول المتاحة التي يمكن التعهد بها لتأمين القروض أو السندات الحكومية، مما يمكن أن يؤثر على الضمانات والرافعة المالية والسيولة في نظام مالي أوسع. تأكد من فهم أي تخفيضات تنطبق على رأس المال القابل للتداول لديك قبل أن تبدأ التداول.
#Bybit #TheCryptoArk