ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
قد تفاجأ عندما تعرف أن مفاهيم العقود الآجلة والمستقبلية، التي شاعت في سوق الأسهم في العصر الحديث، كانت موجودة منذ اليونان القديمة. ومع استمرار نمو سوق العملات المشفرة وحصوله على قبول واسع، أصبحت هذه المشتقات تلعب دورًا رئيسيًا في نموه. ربما تكون إحدى أفضل المؤشرات على أن الصناعة تنمو هي تقديم المشتقات القابلة للتداول التي تساعد في اكتشاف الأسعار. لهذا الغرض، دعونا نناقش ما هي العقود الآجلة والمستقبلية، وأي خيار يناسبك أكثر.
العقود الآجلة هي اتفاقيات بين طرفين لشراء أو بيع كمية محددة من منتج بناءً على مجموعة من الشروط المتفق عليها مسبقًا، حيث يتم إتمام الدفع وتسليم المنتج في وقت لاحق في تاريخ محدد. يتم التفاوض على شروط كل عقد من قبل الأطراف الفردية المعنية. نظرًا لأنه يتم إبرام عقد الآجل خارج التداول في البورصة، يُشار إليه غالبًا على أنه معاملة خارج البورصة (Over The Counter).
تتم معاملات عقود المستقبليات بين طرفين متقابلين - المشتري والبائع - في سوق مستقبليات منظم ومضبوط. عند شراء عقد مستقبلي، يُلزم الحامل بشراء أو بيع الأصل الأساسي بسعر محدد مسبقًا (سعر التسوية) في وقت معين (تاريخ التسوية). على عكس عقود الآجل، التي يتم تسويتها مرة واحدة (في نهاية العقد)، يتم تحديد قيمة العقد المستقبلي يوميًا بناءً على أسعار السوق. يتم تنظيم العقود المستقبلة بشدة ويتم تداولها حصريًا في البورصات المؤسسة.
مكونات العقد في العقود المستقبلة هي "الأصل الأساسي"، حجم العقد، اتفاقيات التسليم، شهر التسليم، السعر، وحدود الوضع. يتم تحديد محتويات العقد الدقيقة للعقود المستقبلة من قبل البورصة التي يتم تداول العقد فيها.
مع عقد الآجل، من الممكن التحوط ضد تقلبات الأسعار المستقبلية. عند اتخاذ موقف قصير، يمكن لحامل عقد الآجل التحوط ضد انخفاض الأسعار. على النقيض من ذلك، يسمح الموقف الطويل في عقد الآجل للحامل بالتحوط ضد ارتفاع الأسعار.
في أسواق العملات، يمكن استخدام عقود التبادل الآجل لشراء أو بيع عملة، حيث تحدث تسوية المعاملة في المستقبل وفقًا للشروط المتفق عليها حاليًا، بسعر محدد. بالإضافة إلى التكهنات بشأن تغيرات أسعار الصرف، فإن العقود الآجلة لها معنى أيضًا إذا كانت الشركات تريد التحوط ضد مخاطر سعر الصرف للمعاملات المستقبلية بعملة أجنبية. بمساعدة العقود الآجلة، يمكن للشركة تأمين عملة بسعر الصرف الحالي، حيث يتعين دفع رسوم التسليم في تاريخ مستقبلي.
مثل عقود الـ "فورورد"، تستخدم العقود الفيوتشر للمضاربة والتحوط. أصلًا صُمّمت للأسواق الزراعية، فإن الدور الأساسي لعقود الفيوتشر هو تقليل مخاطر الخسائر المتعلقة بتقلبات سعر الأصل الذي تتعلق به (هذا هو دور "التحوط").
نظرًا لأن العقود الفيوتشر يتم تداولها في البورصات الرسمية، فإنها تؤدي وظيفتين هامتين لا تقوم بها العقود الآجلة. أولاً، تساعد في عملية اكتشاف الأسعار. في أي وقت محدد، تمثل أسعار العقود الفيوتشر توافق الآراء حول السعر الذي سيصل إليه المنتج الأساسي في تاريخ معين. ثانيًا، تزيد من سيولة الأصول غير السائلة في الأسواق المالية، مما يتيح تنفيذ الأوامر الكبيرة مع الحد من تقلبات الأسعار.
فيما يلي ثلاثة اختلافات رئيسية بين عقود الفورورد والفيوتشر.
يتم تداول العقود الفيوتشر في البورصات الرسمية وهي موحدة، بحجم العقد وحجم النقطة والقيمة الاسمية المحددة من قبل البورصة. في المقابل، يتم التفاوض على العقود الآجلة بسرية ووفقًا لتفضيلات الأطراف المقابلة. لاحظ أن العقود الفيوتشر يتم تسعيرها بناءً على تقديرات السوق السائدة، وأن العقود يمكن تداولها بشكل نشط.
لا يوجد مخاطرة من نوع المخاطر المقابلة في العقود الآجلة لأن غرفة المقاصة الخاصة بالبورصة تضمن الدفع. علاوة على ذلك، فإن تداول وتسعير هذه العقود يتم تنظيمه بنشاط من قبل السلطات المالية. في الأساس، تعمل غرفة المقاصة كطرف مقابل لكل من المشتري والبائع.
من ناحية أخرى، فإن العقود المستقبلية تواجه خطر التخلف عن السداد الائتماني لأنها تُفاوض بشكل خاص وتعتمد كليًا على دفع الطرف الآخر.
العقود الآجلة لها تواريخ استحقاق ثابتة يتم تحديدها على فترات منتظمة من قبل البورصة. أما بالنسبة للعقود المستقبلية، فيمكن تحديد تاريخ استحقاقها لأي موعد، حسب الاتفاق بين الأطراف المشاركة.
عندما يتعلق الأمر بعقد عملات مشفرة مستقبلي أو آجل، هناك طريقتان يمكن للمتداول أن يوضع نفسه فيهما:
كما ذكر سابقًا، يمكن أن تكون العقود المستقبلية غير رسمية كما نريد لها أن تكون. افترض أنك تحتفظ باثنين من عملة BTC في محفظتك، وسعر العملة الحالي هو 44,700 دولار. بالنظر إلى تقلبات السوق الحالية، تعتقد أن سعرها سينخفض بشكل كبير في حوالي ستة أشهر. لذلك، تقرر الدخول في عقد مستقبلي لبيع مقتنياتك من BTC بمبلغ 89,400 دولار.
بعد ستة أشهر، تكون ملزمًا ببيع البتكوينين الخاصين بك بسعر 44,700 دولار لكل منهما، بغض النظر عن الظروف السائدة في السوق. إذا كان سعر البتكوين في ذلك الوقت أقل من 44,700 دولار، فسوف تستفيد بجيوب الفرق. ومع ذلك، إذا كان السعر أعلى من ذلك، ستفوتك فرصة الربح المحتمل.
لنقل أن متداولًا يشتري عقدًا آجلًا حيث أن الأصل الأساسي له هو ثلاثة بتكوينات تساوي 135,000 دولار إجمالاً. قبل أن يصبح مالك العقد، سيتعين عليه دفع وديعة ضمان للبورصة كضمان. قيمة وديعة الضمان تتوافق مع 10٪ من قيمة العقد، والتي في هذه الحالة هي (135,000 دولار × 10٪)، أو 13,500 دولار. بمجرد دفع الوديعة، يأخذ المتداول مركزًا طويل الأجل، يراهن على ارتفاع سعر البتكوين مقارنة بسعر الشراء (135,000 دولار).
كل بورصة تحدد قيمة التكة الخاصة بها (أقل تقلب للسعر لكل عقد)، حيث يكون المتوسط 10 دولارات. هذا يعني أن التقلبات الصاعدة أو الهابطة التي تقل عن 10 دولارات لن تؤخذ بعين الاعتبار. هذه التقلبات دون مستوى التكة لا تؤدي إلى خسارة أو ربح. إذا ارتفع سعر البتكوين بمقدار 5 تكات — أي (5 × 10 دولارات)، أو 50 دولارًا — فإن المتداول الذي لديه العقد على ثلاثة بتكوينات يربح (3 × 50 دولارًا)، أو 150 دولارًا. إذا انخفض السعر بمقدار 50 دولارًا، بنفس الطريقة سيتكبد المتداول خسارة قدرها 150 دولارًا.
عند استحقاق العقد، إذا ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 10٪، سيكسب المتداول 135,000 دولار × 10٪، أو 13,500 دولار. لذلك، المتداول قد كسب 100٪ من وديعته الأولية و ضاعف رهانه. يتبقى للمتداول 27,000 دولار. (لو كان قد اشترى البيتكوين بنفس المبلغ المالي - بدلاً من القيام بتداول ذو الرافعة المالية - لكان قد انتهى به الأمر مع 13,500 دولار + (13,500 دولار × 10٪)، أو 14,850 دولار بدلاً من ذلك.)
من ناحية أخرى، إذا بعد ستة أشهر انخفض سعر البيتكوين بنسبة 20٪، عندها عند استحقاق التداول، سيفقد المتداول 120٪ من وديعة الضمان الخاصة به. وبذلك، سيتم مصادرة مبلغ الوديعة البالغ 13,500 دولار. بالإضافة إلى ذلك، سيتوجب على المتداول دفع 20٪ من الوديعة للمنصة: 13,500 دولار × 20٪، أو 2700 دولار. تسمى هذه العملية نداء الهامش. العقود المستقبلية تبادر نداءات الهامش للحد من الخسائر عندما تخرج الأمور عن السيطرة.
عادةً، لا توجد رسوم مرتبطة بالعقود الآجلة.
بالمقابل، كل منصات التداول بالعملات المشفرة تضع رسوم الصانع والمستلم للعقود المستقبلية الخاصة بها. تختلف رسوم العقود المستقبلية، اعتمادًا على منصة العملات المشفرة. بصرف النظر عن ذلك، هناك أيضًا رسوم هامش ومتطلبات ضمان. تحقق دائمًا من الرسوم على منصة تبادل العملات المشفرة قبل تداول عقد آجل.
يمكن القول إن أكبر ميزة لعقود المستقبلية هي القدرة على تخصيص الاتفاقية كما يرغب الأطراف المتعاملون. يمكن أن تكون هذه العقود غير رسمية بالقدر الذي يرغبونه، ويمكن رسمها لأية أصل أو سعر. بالنسبة للعقود الآجلة، تحدد البورصة حجم العقد، وكذلك عدد الأصول الكامنة التي سيتم تسليمها. تتضمن اتفاقيات التسليم مكان وطريقة التسليم، وكلاهما يتم تحديدهما أيضًا بواسطة البورصة. عند تحديد شهر التسليم، يجب أيضًا تحديد الفترة الزمنية الدقيقة التي سيتم فيها التسليم. أيضًا، مراكز المقاصة تلغي أي مخاطر محتملة للطرف المتعامل.
الغرض من العقود المستقبلية والآجلة هو السماح بمفاوضة وشراء وبيع أي أصل في المستقبل. هذه العقود هي مشتقات مالية، لأن سعرها يعتمد على تطور الأسعار الفورية للعقار الذي تتعلق به - والمعروف بالأصل الأساسي "Underlying". بفضل الرافعة المالية، يمكن استخدامها لغرضين: الاستفادة القصوى من فرصة الربح، أو التحوط لمحفظتك ضد مخاطر السعر بتكلفة أقل. تتيح أسواق المشتقات للمستثمر التكهن أو التحوط لمخاطره دون دفعة مقدمة كبيرة، مما يوفر لهم فرصة فتح مركز وتصفيته بسهولة بتكلفة أقل.
نأمل أن تساعد المعلومات الواردة في هذه المقالة في إرشادكم نحو اتخاذ قراركم. في النهاية، الأمر يعود إليك لتحديد أي من العقدين تريد تداوله.