نظرية Greater Fool: استراتيجية مضمونة، أم فقاعة تنتظر الانفجار؟

في جميع أنحاء العالم، كانت الأسواق العالمية غارقة في السيولة حيث تروج البنوك المركزية والحكومات للتيسير الكمي. في بعض الحالات، تشارك البنوك المركزية بشكل مباشر في شراء الأوراق المالية في السوق. هذا التدفق من الأموال أدى عمومًا إلى رفع أسعار الأصول عبر الأسواق، مع ظهور الأسواق وكأنها مبالغ فيها. يمكن أيضًا إرجاع ارتفاع أسعار الأصول إلى نظرية الأحمق الأكبر، حيث يستمر المستثمرون في بيع الأصول المبالغ فيها إلى مستثمرين آخرين (الأحمق الأكبر). في هذه المقالة، سوف نقوم بفحص نظرية الأحمق الأكبر وتقييم ما إذا كانت استراتيجيات الاستثمار هذه سليمة.

ما هي نظرية الأحمق الأكبر؟

تنص نظرية الأحمق الأكبر على أن المستثمرين في سوق صاعد يمكنهم تحقيق عوائد إيجابية من خلال المراهنة على أصل دون النظر إلى أساسياته، لأن شخصًا آخر (الأحمق الأكبر) سيشتريه منهم بسعر أعلى. 

يتجاهل المستثمرون الذين يتصرفون وفقًا لهذه النظرية التقييمات الجوهرية والأساسيات للأصول - حتى لو كانت هذه الأصول مبالغ فيها - لأنهم يتوقعون الربح عندما يكون مستثمر آخر (الأحمق الأكبر) مستعدًا لدفع أكثر. 

ما الذي يدفع أحمق ودود للاستحواذ على هذه الأصول المبالغ فيها، أحيانًا على حسابه؟ خذ عملات الميم على سبيل المثال. محفظة العملات الرقمية التي اشترت عملات Shiba Inuبقيمة 8,000 دولار العام الماضي تُقدر حالياً بـ 5.4 مليار دولار. وصلت العملة المشفرة الميم إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق في 28 أكتوبر 2021 — بزيادة سعرية تزيد عن 2,000,000% منذ أن اشترت المحفظة أول عملة Shiba Inu. بالنسبة لرمز بدأ في الأصل كمزحة إلى حد ما، قد يبدو Shiba Inu مبالغًا في سعره بشكل لا يصدق. من الصعب الجدال بأن التسعير يتماشى مع أي قيمة جوهرية.