Topics Current Page
ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
توجد مليارات الدولارات من العملات المستقرة في محافظ تولد عائدًا ضئيلاً أو لا عائد، بينما كانت صناديق السندات المؤسسية التي تديرها شركات مثل PIMCO و CMB International متاحة تاريخياً فقط لصناديق الثروة السيادية والبنوك الخاصة. تقوم عملية الترميز بسد الفجوة — و Bybit RWA Earn هو المنتج المصمم لمنح الحاملين بالتجزئة و المتقدمين للعملات التشفيرية نقطة دخول مباشرة إلى هذه المجال المتخصص.
في هذه المقالة، نقوم بتفصيل ما هي الأصول الواقعية (RWAs)، ولماذا جذبت قطاعات RWAs اهتمامًا مؤسسيًا جادًا على مدار العامين الماضيين وكيفية عمل Bybit RWA Earn تماماً. سنشرح تفاصيل آليات الاشتراك، والمنتجات المدعومة، وهيكل الرسوم والترتيبات المتعلقة بحفظ الأصول، والمخاطر التي تحتاج لفهمها قبل الاستثمار.
نقاط رئيسية:
الأصول الحقيقية (RWAs) هي أصول مالية تقليدية، مثل السندات وحصص الصناديق، التي تم تحويلها إلى رموز وجعلها متاحة داخل الكتلة باستخدام التشفير، خصوصاً العملات المستقرة.
Bybit RWA Earn يربطك بصناديق السندات ذات الدرجة المؤسسية التي يديرها مديرو أصول مُعترف بهم، مع 0% رسوم الاشتراك والاسترداد.
الاستردادات ليست فورية: عادةً ما تستغرق التسوية من 1 إلى 7 أيام عمل، مما يجعل التخطيط للسيولة اعتبارًا أساسيًا قبل أن تشترك.
RWAs هي أدوات مالية تقليدية — مثل السندات الحكومية، محافظ الائتمان المؤسسية، الحصص في الصناديق، الأسهم والعقارات — تم تحويلها إلى رموز رقمية وأُصدرت على البلوكتشين. لا تغير التوكنية ما هو الأصل الأساسي — بل تغير كيفية تمثيل الملكية، التحويل والتسوية.
كل رمز RWA مدعوم عادة بنسبة 1:1 بواسطة أصله الأساسي المقابل، والمحتفظ به تحت ترتيبات الحفظ المؤسسية (بدلًا من داخل الكتلة). يتدفق الأداء الاقتصادي للأصل — سواء كان مدفوعات قسيمة السندات أو تقدير صافي قيمة الأصول (NAV) لصندوق مُدار — إلى حامل الرمز. تضيف البلوكتشين قابلية الوصول: يمكن الآن الاشتراك في الأصول التي كانت تتطلب في السابق التزامات دنيا مكونة من ستة أو سبعة أرقام وعلاقات مباشرة مع الوسطاء الرئيسيين، باستخدام عملات مستقرة من حساب صرف قياسي. كما تتيح طبقة الترميز تحديثات صافي قيمة الأصول اليومية، واعتمادًا على هيكل المنتج، التحقق من قيم الحصة داخل الكتلة.
أحد العوامل الرئيسية التي تدفع بتبني الأصول المالية الواقعية هو أمر بسيط: عائدات التمويل اللامركزي (DeFi) انخفضت بشكل كبير منذ الذروة في دورة 2021، بينما أسواق الدخل الثابت التقليدية تم التسليم بأعلى عائداتها منذ أكثر من عقد بسبب دورة تشديد المعدل. هذا التباين قد تم الانشاء حافزًا واضحًا لحاملين العملات المستقرة للبحث عن تعرض داخل الكتلة لمصادر العائدات في العالم الحقيقي.
المشاركة المؤسسية قد قامت بالمتابعة على نفس النهج. منتجات الخزانة المرمزة وصناديق السندات قد توسعت من اختبارات تجريبية هامشية إلى منتجات تقدر بمليارات الدولارات، مع دخول مُصدرين منظمين إلى المجال تحت أطر الأوراق المالية المعروفة. لهذا السبب أصبحت شرعية المنتجات — التي تمثلها عوامل متعددة، مثل الحالة التنظيمية للمصدر، جودة مدير الأصول وقوة ترتيبات الحفظ — الفارق الرئيسي في مجال الأصول المالية الواقعية. شرعية وجودة المنتج في هذا المجال عادة ما تكون أكثر أهمية من أو على الأقل بأهمية العائدات المعروضة.
على مدى السنوات القليلة الماضية، أدى تحسين الوضوح التنظيمي في العديد من الولايات إلى تسريع إطلاق المنتجات المهيكلة للـRWA، مما قدم للقنوات الملتزمة إطار توزيع فعال للمنتجات الرمزية ذات الدرجة المؤسسية.
أرباح Bybit RWA هو منتج ضمن مجموعة أرباح Bybit يمنحك الوصول إلى منتجات الاستثمار المؤسسية المرمزة، بما في ذلك صناديق السندات و محافظ الأصول الائتمانية، مباشرة من حساب التمويل في Bybit أو حساب التداول الموحد (UTA) باستخدام العملة المستقرة USDC (USDC).
حالياً يوفر المنتج الوصول إلى الصناديق المدارة بواسطة PIMCO وCMB International (مجموعة البنك التاجر الصيني). يتم الاحتفاظ بـالأصول الأساسية تحت وصاية مؤسسية مع بنك State Street وCMB Wing Lung (Trustee) Ltd. يتم إصدار الرموز RWA من قبل DigiFT، وهي منصة تداول الأوراق المالية الرقمية مقرها سنغافورة ومرخصة من قبل سلطة النقد في سنغافورة (MAS). تتعامل DigiFT مع جميع مرحلة الترميز: العناية الواجبة المؤسسية، الهيكل القانوني، توزيع العقد الذكي والتسوية.
يتم تجميع ومعالجة أوامر الاشتراك تقريبًا كل 24 ساعة. بمجرد أن يصبح اشتراكك نشطًا، ينعكس عائدك في ارتفاع صافي قيمة الأصول لحصصك، بدلاً من أن يكون كدفع فوائد دوري.
لدى RWA Earn التزام اشتراك أدنى قدره 10,000 USDC، في حين أن الحد الأقصى لكل مستخدم هو 5,000,000 USDC.
أحد المزايا الواضحة في Bybit RWA Earn هو التكلفة: لا تفرض Bybit أي رسوم اشتراك أو رسوم استرداد للمنتج. الرسوم الإدارية مُدمجة بالفعل في صافي قيمة الأصول، لذا لا توجد رسوم مفوترة بشكل منفصل، ورسوم الغاز داخل الكتلة تتحملها Bybit.
بخلاف التكلفة، يتيح لك المنتج الوصول إلى مديري أصول وترتيبات الحفظ التي عادة ما تكون غير متوفرة للمشاركين الأفراد. يوفر البنك State Street وCMB Wing Lung (Trustee) Ltd الحفظ ذو الدرجة المؤسسية المُستخدَم في هيكليات الصناديق التقليدية. تعني رخصة MAS لـ DigiFT أن عملية الترميز وإصدار الرموز تعمل تحت إشراف تنظيمي، بدلاً من استخدام غلاف عقد ذكي غير منظم. بالنسبة لحاملي العملات المستقرة الذين يقومون بتقييم عائدات عقود الخيارات، فإن هذه الضمانات الهيكلية تمثل خطوة كبيرة عن بروتوكولات DeFi غير المدققة، رغم أنها لا تقضي تماماً على مخاطر الاستثمار.
يعد Bybit RWA Earn مناسباً لحاملي العملات المستقرة الذين يفهمون بالفعل مفاهيم الدخل الثابت الأساسية، مثل صافي قيمة الأصول، وعائدات السندات ومخاطر الائتمان. كما أنه مناسب لأولئك الذين يبحثون عن عائدات مدعومة بأصول حقيقية، بدلاً من انبعاثات الرموز أو حوافز تعدين السيولة. الحد الأدنى الاقتصادي لمواقع 10,000 USDC يوجه المنتج نحو المستخدمين الذين لديهم رأس مال كبير مخصص في العملات المستقرة، بدلاً من المشاركين العاديين في التجزئة. إنه أيضاً ذو أهمية للمستثمرين الذين يقتصرون على التشفير ويريدون تعرضًا متنوعًا للأسواق المالية التقليدية دون نقل أموالهم خارج الصرف.
الأفراد أو الكيانات المؤسسية الموجودة في الدول أو المناطق المحظورة الخدمات تعتبر غير مؤهلة، و يُطلب التحقق من الهوية قبل أن تتمكن من الوصول إلى أي منتج RWA Earn. بالنسبة للمستخدمين الأفراد المؤهلين، يكون التحقق من الهوية على المستوى القياسي (المستوى الأساسي المطلوب على Bybit) كافياً. وفي الوقت نفسه، تتطلب الكيانات المؤسسية التحقق من الأعمال.
اشتراكات RWA Earn هي منتجات استثمارية، وليست إيداعات بنكية. لا تنطبق حماية رأس المال، والعوائد غير مضمونة.
تشمل المخاطر الأساسية عدة فئات. تشكل مخاطر السوق الأكثر شيوعاً، حيث تتقلب قيم الحصة مع تحركات معدل الفائدة وتغييرات هوامش الائتمان في الأصول الأساسية. تنطبق مخاطر الائتمان حيث يمكن أن يفشل مُصدرو السندات ضمن الصندوق في الوفاء بالالتزامات المالية.
بالإضافة إلى ذلك، تشكل مخاطر السيولة أهمية عملية، حيث تستغرق عمليات الاسترداد من 1-7 أيام عمل تحت الظروف العادية وقد تستغرق وقتاً أطول خلال فترات ضغط السوق. لذلك، فإن RWA Earn ليست مناسبة كمصدر للسيولة في حالات الإشعار القصير.
يبقى خطر العقد الذكي موجودًا في أي منتج قائم على البلوكتشين، حيث أن الثغرات التقنية أو الفشل التشغيلي يمكن أن يعطل التسوية.
تنطوي مخاطر الطرف المقابل على سيناريو قد يتخلف فيه المصدر عن السداد أو يصبح معسرًا، مما قد يمنع الاسترداد للأصول الأساسية حتى وإن بقيت الأصول نفسها سليمة. التغييرات التنظيمية يمكن أن تؤثر أيضًا على توفر أو قابلية التحويل لمنتجات RWA في اختصاص معين دون ملحوظة مسبقة.
النمو في تبني RWA، خصوصًا لمنتجات ذات جودة مؤسسية عالية، بعيد عن أن يكون مجرد موضة مضاربة. المصدرون المنظمون، ومديرو الأصول المؤسسيون والحراس المعتمدون يعملون الآن داخل نظام الكتلة، وBybit RWA Earn تعتبر نقطة وصول مباشرة إلى تلك البنية التحتية.
بالنسبة لحاملين العملة المستقرة الذين يزنون خيارات عائدات عقود الخيارات، يقدم هذا المنتج تعرضًا لسندات بمستوى مؤسسي مع عدم وجود أي رسوم على المنصة وتتبع الأداء اليومي المبني على صافي قيمة الأصول. المقايضة تكمن في السيولة: على عكس بدائل السوق النقدي، لا يمكن استرداد رأس المال الخاص بك بشكل فوري. تمثل نافذة الاسترداد التي تتراوح من 1 إلى 7 أيام عمل قيدًا تشغيليًا يجب أن يؤخذ بعين الاعتبار أثناء اتخاذ قرار التخصيص. في جوهرها، يمكن لـ RWA Earn مكافأة الحاملين الذين يتمتعون بأفق متوسط الأجل الذين يفضلون جودة العائدات على مرونة السيولة.
#LearnWithBybit